近日，甘肅皓天科技股份有限公司（下稱“皓天科技”）科創(chuàng)板上市申請獲受理，本次擬募資8.23億元。

(資料圖片)

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司面向醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)，提供高端藥物原料藥及其關(guān)鍵中間體、佐劑等功能分子的設(shè)計、合成、功能化應(yīng)用過程中的CDMO和CRO服務(wù)。

圖片來源：公司招股書

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2020年、2021年、2022年營收分別為1.41億元、2.44億元、2.88億元；同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為970.38萬元、3,032.75萬元、4,732.62萬元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條的規(guī)定，發(fā)行人選擇上市標(biāo)準(zhǔn)一：“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據(jù)發(fā)行人最近一次外部股權(quán)融資對應(yīng)的估值以及可比A股上市公司二級市場估值情況，發(fā)行人的預(yù)計市值不低于10億元，滿足所選擇上市標(biāo)準(zhǔn)中的市值指標(biāo)。公司2021年度、2022年度經(jīng)審計的營業(yè)收入分別為24,365.06萬元和28,752.86萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤（以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)）分別為2,818.39萬元、4,480.12萬元，發(fā)行人最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元，發(fā)行人市值和財務(wù)指標(biāo)符合《上市規(guī)則》第2.1.2條第一款之規(guī)定。

本次擬募資用于高活性原料藥生產(chǎn)基地建設(shè)項目、特色原料藥CDMO平臺建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金項目。

皓天科技坦言公司面臨以下風(fēng)險：

1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-4,275.89萬元、604.55萬元及-6,097.49萬元，主要是因為公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)采購需要提前支付的資金增加所致，此外，2021年、2022年受宏觀市場政策影響，公司進(jìn)一步加大了原材料備貨。隨著經(jīng)營規(guī)模和研發(fā)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司營運(yùn)資金需求日益增加，如果公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)流動性風(fēng)險。

2、市場占有率較低及成長性風(fēng)險

國內(nèi)醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)市場空間廣闊，為眾多企業(yè)提供了發(fā)展機(jī)會，所以行業(yè)內(nèi)既有全產(chǎn)業(yè)鏈一體化公司，也有在產(chǎn)業(yè)鏈某階段具備特色的企業(yè)，整體呈現(xiàn)多、小、散的格局，市場集中度較低。公司為行業(yè)后進(jìn)入者且業(yè)務(wù)相對聚焦，與國內(nèi)部分起步較早、布局齊全、產(chǎn)業(yè)鏈涉及范圍廣的醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)龍頭企業(yè)相比，公司市場占有率較低，規(guī)模效應(yīng)不明顯，可能對未來公司市場開拓及成長性產(chǎn)生不利影響。

3、存貨跌價的風(fēng)險

發(fā)行人采用以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)方式，但仍會對原材料、庫存商品保有一定庫存以備生產(chǎn)、銷售之需，此外，由于產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)較多，生產(chǎn)周期較長，也導(dǎo)致公司在產(chǎn)品規(guī)模較大。若市場環(huán)境發(fā)生劇烈波動，公司存貨將面臨跌價損失的風(fēng)險，對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績可能造成不利影響。

4、業(yè)績波動風(fēng)險

報告期各期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為14,089.79萬元、24,365.06萬元和28,752.86萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為970.38萬元、3,032.75萬元和4,732.62萬元。公司產(chǎn)品需求與宏觀經(jīng)濟(jì)及CDMO行業(yè)景氣度密切相關(guān)，若未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢或行業(yè)景氣度發(fā)生較大波動，或者行業(yè)競爭加劇，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

5、應(yīng)收賬款回款風(fēng)險

截至2022年12月31日，公司應(yīng)收賬款賬面價值為7,367.88萬元，占總資產(chǎn)的比例為10.73%。若未來出現(xiàn)催收不力或下游客戶變更結(jié)算方式、財務(wù)狀況惡化等情形導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款不能及時收回，將產(chǎn)生一定的壞賬風(fēng)險。

6、關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司向皓元醫(yī)藥及其子公司銷售金額為1,496.14萬元、3,150.11萬元和3,154.92萬元，占公司各期營業(yè)收入比例為10.62%、12.93%和10.97%，銷售收入占比較高。公司已針對關(guān)聯(lián)交易建立了較完善的公司治理體系，并有能力獨(dú)立拓展第三方業(yè)務(wù)。公司在日常經(jīng)營活動中將盡量避免或減少關(guān)聯(lián)交易，但公司仍會與關(guān)聯(lián)方發(fā)生中間體銷售等關(guān)聯(lián)交易。

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