與全球大國尋求更多的戰(zhàn)略一致性，更深入地參與到大國最活躍的經(jīng)濟(jì)部門，是中東資本投資中國的主要脈絡(luò)。

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文 /《汽車人》齊策

8月14日晚上，恒大汽車發(fā)布了久違的好消息，總部位于阿聯(lián)酋迪拜的紐頓集團(tuán)（NWTN）向恒大汽車提供5億美元戰(zhàn)略投資，另有6億元人民幣過渡資金在公告后5個(gè)工作日內(nèi)到賬。

試圖拯救恒大汽車

恒大汽車表示，所有戰(zhàn)投資金都用于天津工廠，保障恒馳5的生產(chǎn)和恒馳6、恒馳7量產(chǎn)。恒大不無欣慰地表示：“此次牽手中東資本，將有效解決恒大汽車發(fā)展面臨的資金難題?！?/p>

恒大也為拉中東投資做出了重大讓步。紐頓集團(tuán)將獲得恒大汽車擴(kuò)大股本后、已發(fā)行普通股總數(shù)的約27.50%，并有權(quán)提名恒大汽車董事會(huì)的大多數(shù)董事。不過，雙方交易進(jìn)程取決于恒大債務(wù)重組的有效性，以及恒大汽車債權(quán)人確認(rèn)、監(jiān)管批準(zhǔn)等一系列復(fù)雜的前提條件。

消息一出，馬上有人指出，紐頓就是天津的艾康尼克，也是一家新能源創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但沒有任何車型量產(chǎn)。經(jīng)過“阿聯(lián)酋皇室基金”注資后，搖身一變更名為紐頓集團(tuán)，主營“綠色能源”，于2022年11月在納斯達(dá)克上市。

關(guān)于雙方合作的下一步，紐頓承諾，將協(xié)助恒大汽車開拓海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)每年向中東市場(chǎng)出口3萬至5萬輛恒馳汽車。又送錢又幫著賣車，如果都能兌現(xiàn)，不只是雪中送炭了，簡直是挽狂瀾于既倒。

因?yàn)榘的峥薖PT造車的“黑歷史”，輿論不看好雙方合作。在國內(nèi)恒馳5的產(chǎn)品力雖不突出，但還過得去。但是和FF一樣，恒馳在一次又一次跳票中敗光了人品。

眼下借著中國新能源品牌強(qiáng)勢(shì)出海的機(jī)會(huì)，恒馳5有一個(gè)出口的窗口機(jī)會(huì)。力帆、愛馳、天際，都經(jīng)歷過“墻內(nèi)開花墻外香”。

何況，這一次紐頓以“中東投資者”身份出現(xiàn)，并非是兩個(gè)車企合作。如果承諾的資金能到位，恒馳5緩下一口氣，還是有可能的。

中東資本投資的規(guī)律

恒大汽車不是唯一的幸運(yùn)者。最近幾個(gè)月，中東投資機(jī)構(gòu)頻頻光顧中國新能源創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

6月11日，沙特投資部與華人運(yùn)通簽署一項(xiàng)價(jià)值210億沙特里亞爾（約合400億元人民幣）的協(xié)議，雙方將成立從事汽車研發(fā)、制造與銷售的合資企業(yè)。

6月20日，阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings與蔚來簽訂股份認(rèn)購協(xié)議。CYVN Holdings股份轉(zhuǎn)讓和新股定向增發(fā)將通過定向增發(fā)新股的方式，對(duì)后者進(jìn)行11億美元的戰(zhàn)略投資。

看上去，中東資本投資的新能源品牌有一些共性：缺錢，有相對(duì)強(qiáng)烈的融資欲望（愿意轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)），其它低成本融資渠道被堵住或者已被窮盡。

在美國總統(tǒng)簽署了“對(duì)華投資限制”的行政命令之后，拿到美國風(fēng)投的機(jī)會(huì)將大幅度降低，中東資金是不錯(cuò)的替代者。

還有人總結(jié)規(guī)律，說兩個(gè)主權(quán)基金青睞的，都是做高端車的創(chuàng)業(yè)品牌。沙特投資局5月增持美國新能源創(chuàng)業(yè)企業(yè)Lucid，也是做高端電動(dòng)車的品牌。

中東主權(quán)基金（也有一小部分私人基金），為什么突然青睞各種新能源創(chuàng)業(yè)品牌？有人將其與沙特2016年提出的“2030愿景”（該計(jì)劃致力于將沙特阿拉伯發(fā)展成為全球投資強(qiáng)國），以及阿聯(lián)酋2017年提出的“2050年能源戰(zhàn)略”聯(lián)系起來。

畢竟，自我定位為阿拉伯與伊斯蘭世界的核心、做全球投資強(qiáng)國、聯(lián)通歐亞非的樞紐，這三個(gè)目的，沙特明文寫到“2030愿景”里面。

這樣想當(dāng)然沒錯(cuò)。事實(shí)上，這些看上去非常遠(yuǎn)期的計(jì)劃，的確指導(dǎo)了中東石油國家對(duì)外投資的路線。而它們多年來也一直堅(jiān)持在非石油石化領(lǐng)域進(jìn)行多元化投資。這本身是避免將其國民經(jīng)濟(jì)的未來綁定在石油上。從本質(zhì)上，就是一種資產(chǎn)分散配置、規(guī)避單一經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)策略。

投資和碳排關(guān)系不大

最近這一兩年，中東資本對(duì)新能源投的比較多。

有人舉出赤道幾內(nèi)亞的例子——石油挖完了，國民經(jīng)濟(jì)卻沒有實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，結(jié)局多么悲慘。沙特、阿聯(lián)酋和赤道幾內(nèi)亞的石油儲(chǔ)量沒有可比性。而且，石油的儲(chǔ)量本身是動(dòng)態(tài)的，以前未探明、無法開采或者開采不經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)量，現(xiàn)在都有了現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。說沙特等國為石油挖完做準(zhǔn)備，純屬無稽之談。

沙特很清楚，石油作為全球第一規(guī)模的能源經(jīng)濟(jì)，其垮臺(tái)一定不是因?yàn)殚_采枯竭。當(dāng)然，即便垮臺(tái)，石油采掘業(yè)也照樣存在，只不過沒有現(xiàn)在那么風(fēng)光和重要而已。

也有人認(rèn)為，沙特2021年人均碳排18.7噸，阿聯(lián)酋20.7噸。如果將出口的石油也計(jì)入其碳排，一旦主要經(jīng)濟(jì)體開始實(shí)行碳足跡和碳關(guān)稅，那么這些中東石油國家，將在新規(guī)則下迎來出口的崩潰。

還有學(xué)者表示，這些國家在全球碳排放問題上比其它國家負(fù)有更大的責(zé)任。但這純屬“碳話術(shù)體系”下的“PUA”。

中東提供石油，或者中國提供工業(yè)品，最終用戶是西方國家。后者享用了資源和勞動(dòng)，然后碳原罪由供方或生產(chǎn)方背負(fù)，這就是碳規(guī)則的畸形所在，難道不應(yīng)該以最終消費(fèi)者來界定碳排嗎？

中東石油輸出國，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力是有的，但要說因?yàn)闅W美的碳規(guī)則，有多么焦慮，可能言過其實(shí)了。

何況，如果某個(gè)區(qū)域市場(chǎng)（比如歐盟）需要中東石油，它們大概率不會(huì)因?yàn)樘寂哦o這些石油加上高關(guān)稅，掐斷自己的石油供應(yīng)。

從前，我們可以說這種自己掐自己脖子的事100%不會(huì)發(fā)生。這是建立在國家是“理性人”的前提下的。但是，北溪二號(hào)沒有被炸之前，德國一直不頒發(fā)許可證，令我們開始懷疑這一默認(rèn)前提。

因此，投資醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)，不意味著中東資本要學(xué)習(xí)怎么做這些行業(yè)。自然，沙特或者阿聯(lián)酋投資新能源，恐怕也并非要自己做新能源車。他們更愿意做一個(gè)善意的、泛工業(yè)部門、多元化布局的投資專家。

建構(gòu)長遠(yuǎn)政治利益

如果將目光放大一點(diǎn)，就不難發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)規(guī)模占全球主權(quán)基金2/3的中東主權(quán)財(cái)富基金，對(duì)中國工業(yè)部門的投資是全方位的，且更多集中于中國核心優(yōu)勢(shì)賽道，既包括互聯(lián)網(wǎng)、新能源、高鐵、生物醫(yī)藥，也包括傳統(tǒng)的石化鏈條、金融，甚至一些基礎(chǔ)建設(shè)（科威特投資局出資2億美元入股濟(jì)青高鐵）。

新能源汽車最近才多了一些，但資金量上仍然不能和傳統(tǒng)工業(yè)部門相比。

2017年-2021年，沙特主權(quán)基金大概有20%的資金投向中國。2022年，中東主權(quán)基金投資支出接近890億美元，是2021年的兩倍，其中有更多比例的資金流向中國企業(yè)。A股上市公司中，有40多家公司的前十大股東，來自阿布扎比投資局、科威特投資局和沙特投資部。

而沙特阿美投資的遼寧盤錦石化項(xiàng)目（精細(xì)化工），投資額837億元人民幣，為近年來投資之最。

底層的投資邏輯在哪里，有沒有一條投資的主線或者標(biāo)準(zhǔn)來牽引？

有人認(rèn)為，中國斡旋下的沙伊和解，將讓沙特日益遠(yuǎn)離美國。而現(xiàn)實(shí)是，沙特并沒有削弱與美國的投資聯(lián)系。2021年美國公司收購了沙特阿美49%的股份，實(shí)際上其電力系統(tǒng)被美國人控制。而沙特電子政務(wù)系統(tǒng)，由思科和微軟搭建。就在沙伊和解的北京簽約期間，沙特在韓國70億美元的石化項(xiàng)目奠基儀式也在舉行。

沙特從完全親美，到向中國這邊跨了一步，這是戰(zhàn)略決定的。中國投資尚未占優(yōu)，但增長趨勢(shì)是很明顯的。

沙特愿意與中國最具成長性、帶動(dòng)工業(yè)元素盡可能多的戰(zhàn)略部門捆綁，盈利考慮是非常靠后的，如此廣泛的投資規(guī)模和門類，詮釋了這一點(diǎn)。

說白了，中東資本愿意將自己的錢，與未來最值錢的產(chǎn)業(yè)錨定在一起。中東人已經(jīng)看到，石油美元掛鉤的全球金融體系，不會(huì)永遠(yuǎn)存續(xù)，沒準(zhǔn)兒這段日子已經(jīng)屈指可數(shù)。

如此，中東資本對(duì)投資安全的理解，不僅基于商業(yè)原則，更重要的是投資政治上獨(dú)立自主的大國。

沙特等中東國家，在周圍的地緣動(dòng)蕩中深刻理解到，政治和軍事實(shí)力，才是確保資本安全的根本保障。既然自己很難做到，那么就投這樣的國家。否則，就很難解釋投那些國內(nèi)不看好的新能源企業(yè)（包括去年的天際），能拉到中東人投資。

與全球大國尋求更多的戰(zhàn)略一致性，更深入地參與到大國最活躍的經(jīng)濟(jì)部門（也往往是技術(shù)前沿），是中東資本投資中國的主要脈絡(luò)。

這種想法驅(qū)動(dòng)下，就能理解漫天撒胡椒面的投資方式了。至于對(duì)國內(nèi)幾個(gè)新能源品牌的投資，基本上也屬于阿拉丁神燈式的，不大糾結(jié)于確定性商業(yè)回報(bào)。這樣一來，雖然介入新能源品牌的階段很晚，但中東資金更有天使投資人的風(fēng)范。【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)稿件，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。

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