仍陷債務(wù)泥潭的龍光集團(tuán)（03380.HK），交出的2022年財(cái)報(bào)相當(dāng)不好。

日前，龍光集團(tuán)公布了2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2022年，龍光集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收416.2億，同比下降46.84％；凈虧損88.7億元，歸母凈利潤(rùn)凈虧損85.24億元，2021年，該數(shù)據(jù)為99.75億元。

對(duì)于虧損，龍光集團(tuán)表示，主要是由于受新冠病毒疫情影響工程進(jìn)度延誤，年內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)體量下跌，確認(rèn)收入減少；房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，銷(xiāo)售同比下滑；以及就存貨計(jì)提減值撥備。

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銷(xiāo)售同比少了千億，盈利指標(biāo)清一色“不好”

房企另一個(gè)指標(biāo)銷(xiāo)售額方面，龍光集團(tuán)2022年實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售441.1億元，該數(shù)據(jù)同樣腰斬巨大。

2021年，龍光集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售額約1402億元，同比增長(zhǎng)16.2％。一年時(shí)間，龍光集團(tuán)銷(xiāo)售額下降了近千億。

在2022年銷(xiāo)售額中，大灣區(qū)、大西南區(qū)域、長(zhǎng)三角區(qū)域、新加坡及其他區(qū)域占比分別為36.4％、15.9％、30.5％、3.1％及14.1％。年內(nèi)交付6.2萬(wàn)套，合約交付率100％。

進(jìn)一步聚焦于盈利指標(biāo)方面，龍光集團(tuán)所有都大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，龍光集團(tuán)毛利潤(rùn)為-47.82億元，上年同期為171.1億元。2020年-2022年，據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)，龍光集團(tuán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為33.99％、22.09％與-20.12％；總資產(chǎn)凈利率分別為5.79％、3.77％與-3.02％；毛利率分別為30.01％、21.86％與-11.49％；凈利率分別為18.82％、13.20％與-21.31％。

此外，近三年龍光集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.08％、76.30％與81.36％。截至2022年末，龍光集團(tuán)資產(chǎn)總額為2783億元，負(fù)債合計(jì)為2265億元。

龍光集團(tuán)在年報(bào)中表示，公司在面臨短期流動(dòng)性困難的情況下，積極推動(dòng)境內(nèi)外整體債務(wù)管理方案的溝通，境內(nèi)公開(kāi)債已經(jīng)完成了21筆整體展期。公司將持續(xù)與全體債權(quán)人積極溝通，採(cǎi)取多項(xiàng)措施，以加快境外債務(wù)展期工作，計(jì)劃在未來(lái)數(shù)月內(nèi)公告境外整體債務(wù)展期方案，公平對(duì)待所有債權(quán)人。境外整體債務(wù)管理方案的通過(guò)及實(shí)施后，將能緩解集團(tuán)境內(nèi)外償債壓力，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行良性循環(huán)，修復(fù)資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)潛在價(jià)值和增強(qiáng)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，保障本集團(tuán)境內(nèi)外債權(quán)人及各利益相關(guān)方的利益。

有市場(chǎng)人士告訴《港灣商業(yè)觀察》，在不少房企去年波動(dòng)較大的至暗時(shí)刻，龍光集團(tuán)交出這樣的成績(jī)都在預(yù)期之內(nèi)。對(duì)現(xiàn)階段公司而言，兩方面問(wèn)題都較為棘手，且互為影響，一方面是信用問(wèn)題，債務(wù)問(wèn)題如果無(wú)法解決，或者說(shuō)解決周期漫長(zhǎng)，則公司無(wú)論在資本市場(chǎng)信心還是消費(fèi)者購(gòu)房層面，無(wú)疑都很難恢復(fù)；另一方面是今年市場(chǎng)整體比去年要好，大多數(shù)房企都在加快銷(xiāo)售與周轉(zhuǎn)，活下去比發(fā)展重要，所以在同行普遍保銷(xiāo)售第一要素下，龍光有多大優(yōu)勢(shì)可以超越同行，壓力也不會(huì)小。因此，一定程度上，債務(wù)問(wèn)題與市場(chǎng)信用直接又跟銷(xiāo)售彼此關(guān)聯(lián)。

“龍光集團(tuán)能否較好解決債務(wù)危機(jī)，對(duì)公司而言，是一個(gè)重要指標(biāo)?！痹撊耸繌?qiáng)調(diào)。的確，在解決債務(wù)問(wèn)題上，隨著最近以來(lái)的年報(bào)披露，包括融創(chuàng)中國(guó)、正榮地產(chǎn)等都宣稱(chēng)持續(xù)推進(jìn)。

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股價(jià)暴跌85％，債務(wù)難題何時(shí)有最終方案？

經(jīng)歷了去年的債務(wù)危急時(shí)刻，資本市場(chǎng)對(duì)龍光集團(tuán)的前景仍較為疲弱。

2022年至今年3月末，15個(gè)月的時(shí)間，龍光集團(tuán)股價(jià)暴跌了85.40％。即便以今年來(lái)看，截至4月4日收盤(pán)，龍光集團(tuán)股價(jià)跌幅達(dá)33.60％。

關(guān)于債務(wù)解決進(jìn)展，據(jù)近期澎湃新聞的消息，龍光集團(tuán)首席債務(wù)管理官保國(guó)武在日前召開(kāi)的債權(quán)人電話(huà)會(huì)議上稱(chēng)，龍光計(jì)劃近期為各類(lèi)離岸債務(wù)推出改進(jìn)后的重組草案，并預(yù)計(jì)在4月底或5月初確定境外債重組方案的最終條款。保國(guó)武表示，龍光集團(tuán)在3月初已向部分持有人發(fā)送了重組草案，其中包含了針對(duì)所有六個(gè)離岸債權(quán)人組別的攤銷(xiāo)條款，部分債權(quán)人組別將獲得債轉(zhuǎn)股的選擇權(quán)，但保國(guó)武未提及具體潛在條款。

保國(guó)武表示，本次重組所涉?zhèn)鶆?wù)數(shù)額將包括截至重組生效日的所有應(yīng)計(jì)利息，對(duì)于利息的處理方式目前仍在考慮中。

3月初，龍光集團(tuán)向債權(quán)人發(fā)布的重組草案中，龍光集團(tuán)對(duì)合計(jì)約36.19億美元的優(yōu)先債及股票掛鉤票據(jù)，給出的平均償還年限不會(huì)超過(guò)2022年9月提出的5.25年。

3月9日，市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，龍光集團(tuán)計(jì)劃通過(guò)發(fā)行新的美元債置換當(dāng)前存續(xù)美元債，規(guī)模約34億美元，而新發(fā)行的美元債期限為7年。消息稱(chēng)，龍光集團(tuán)計(jì)劃將五個(gè)境外項(xiàng)目賬戶(hù)上超過(guò)1億美元的現(xiàn)金用于回購(gòu)新發(fā)行的債券，但目前該計(jì)劃僅為初步方案，后續(xù)還會(huì)根據(jù)債權(quán)人的反饋進(jìn)行調(diào)整更新。按照龍光集團(tuán)原先的計(jì)劃，公司原定在3月初前推出公司離岸債重組方案。

據(jù)悉，境內(nèi)債方面，2022年12月6日，龍光集團(tuán)境內(nèi)債整體展期事項(xiàng)獲得債券投資人表決通過(guò)，已展期債券及ABS展期期限為36個(gè)月，未展期債券及ABS展期期限為48個(gè)月。截止目前，龍光集團(tuán)存續(xù)美元債11只，規(guī)模31.79億美元。

關(guān)于4月底或5月初是否能確定境外債重組方案的最終條款，今年有多大概率能解決債務(wù)問(wèn)題，《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系了龍光集團(tuán)投資者關(guān)系部門(mén)及品牌部門(mén)，未能收到相關(guān)回應(yīng)。

來(lái)源：港灣商業(yè)觀察

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