中新經緯3月14日電 (魏薇 馬靜)在硅谷銀行(Silicon Valley Bank，簡稱SVB)被“閃電”接管后，盡管美國監(jiān)管機構宣布將為儲戶存款“兜底”，但市場恐慌情緒還在繼續(xù)蔓延。

一位硅谷銀行的客戶對中新經緯表示，當地時間3月13日，她在大通銀行(另一家美國銀行)存款看到，現場人非常多，“大部分都是因為硅谷銀行暴雷后來存款的”。據她觀察，部分當地的中小銀行出現了提款潮，對這些銀行的流動性會造成沖擊。

(資料圖片)

13日美股開盤后，美國地方銀行股慘遭拋售，多只個股均因跌幅過大而多次熔斷，第一共和銀行更是大跌61.83%。市場擔憂在硅谷銀行之后，是否會有其他銀行暴雷，美監(jiān)管機構的這一系列措施是否能有效阻斷風險繼續(xù)擴散？

“一天試好幾次，還沒轉出來”

自從硅谷銀行暴雷的消息傳開，北京乾讓律師事務所管委會主任張馨心組建了一個硅谷銀行的維權群，群內已有80余人，包括了創(chuàng)業(yè)者、投資人等，資金從幾百萬美元到上千萬美元不等。

“從北京時間上周五(3月10日)那天，大家的錢都取不出來了，今天這些創(chuàng)業(yè)者又嘗試取款，但周五轉賬的行為都被取消了。目前，硅谷銀行的CEO給大家發(fā)了一封信，信中提到目前大家的資金是安全的，但今天還沒有開啟海外轉賬，還需要等待?！睆堒靶?4日接受中新經緯采訪時表示。

來源：受訪者提供

張馨心提到，上周她的客戶都很著急，有的人整夜睡不著覺，在美國監(jiān)管部門宣布為存款兜底后，他們依然沒有完全放心，“一天要操作好幾次，看看能不能轉賬”。

在她看來，這次硅谷銀行事件影響了人們的信心，美國的中小銀行風險仍然較大。她認為，接下來還會有一系列中小銀行可能會遭遇破產，現在要尋找被并購的出路?！白鳛榉扇耸浚€是建議創(chuàng)業(yè)者將錢轉到大型銀行去?！睆堒靶恼f。

繼硅谷銀行后，當地時間12日，美國監(jiān)管機構宣布關閉簽名銀行(Signature Bank)。據Alpine Fox LP創(chuàng)始人Mike Alfred爆料，美國第一共和銀行(First Republic Bank)3月11日起停止其資金匯出的電匯交易。

13日開盤后，第一共和銀行盤中多次熔斷，一度暴跌78.44%，收跌61.83%，股價創(chuàng)2012年6月以來最低。

來源：Wind

除第一共和銀行外，其他地方銀行股也慘遭“血洗”，多只銀行股跌幅創(chuàng)紀錄，阿萊恩斯西部銀行跌47.06%，盤中一度跌超80%；西太平洋合眾銀行跌45.25%，聯(lián)信銀行跌27.68%。據不完全統(tǒng)計，美股盤中超過10家中小銀行股價觸及熔斷。

大型銀行也未能幸免，摩根大通跌1.8%，高盛跌3.71%，花旗跌7.45%，摩根士丹利跌2.29%，美國銀行跌5.81%，富國銀行跌7.13%。

誰將成為下一個“硅谷銀行”成為市場關注的焦點。Nexities 的CEO Awni Ahmed 在推特上警告稱，只要包括硅谷銀行在內的3家銀行倒閉，第一共和銀行、阿萊恩斯西部銀行以及西太平洋合眾銀行(PacWest Bancorp)也會緊隨其后倒閉。

14日，穆迪將第一共和銀行、阿萊恩斯西部銀行(Western Alliance Bancorp)、齊昂銀行(Zions Bancorcorporation)、聯(lián)信銀行(Comerica Inc.)、UMB Financial Corporation和Intrust Financial Corporation的評級列入“負面觀察”名單。

平安證券認為，從短期來看，在有效的援救措施明確之前，恐慌情緒或將持續(xù)釋放，仍需關注加息環(huán)境下對于金融投資占比較多以及流動性管理相對較弱的中小型銀行。

非銀機構方面，華泰證券在研報中指出，高利率環(huán)境提升金融機構負債端成本、造成投資端虧損，使其經營普遍承壓?？紤]到目前利率上行周期尚未結束、SVB 事件及其衍生波折仍在演繹，未來金融資產波動還將持續(xù)，非銀金融機構的資產損失值得持續(xù)觀察。財富管理機構中，嘉信理財資產端錄得大額浮虧，且資產負債錯配風險猶存。股權投資方面，黑石 CMBS 發(fā)生違約，仍需持續(xù)關注兌付壓力。

究竟誰來買單？

隨著風險發(fā)酵，美財政部、美聯(lián)儲、FDIC(美國聯(lián)邦存款保險公司)發(fā)布聯(lián)合聲明表示，從當地時間3月13日周一開始，儲戶可以支取他們所有的資金。與硅谷銀行破產有關的任何損失都不會由納稅人承擔納稅人不會承擔任何損失。任何虧空都將通過對銀行系統(tǒng)其他部分征稅來填補，但股東和某些無擔保債券持有人將不會受到保護，高級管理人員也將被撤職。

美聯(lián)儲還宣布推出一項名為銀行定期融資計劃(Bank Term Funding Program，簡稱BTFP) 的緊急融資工具。該工具將允許銀行通過抵押美國國債、抵押貸款支持債券和其他債務作為抵押品，從美聯(lián)儲獲得最多一年的貸款。美國財政部還將從外匯穩(wěn)定基金中劃撥250億美元資金支持上述融資計劃。

現居美國的會計師張斌告訴中新經緯，自己也有客戶在硅谷銀行有存款，目前來看儲戶的錢沒有太大問題，但硅谷銀行事件使美國整個銀行系統(tǒng)都受到了影響。

張斌認為，中小銀行暴跌一方面與投資人的信心有關，另一方面這次儲戶雖然沒有任何損失，但實際上FDIC將硅谷銀行的資產全部接管后，交給一個所謂的過橋銀行，由它來接管所有業(yè)務，包括給儲戶兌付等，硅谷銀行的股東和某些無擔保債券持有人將不會受到保護。

“目前美國政府表示納稅人并不會為這次事件買單，但他們的目的是以后要在銀行業(yè)征收一個特別的行業(yè)稅，用稅款來彌補這個缺口，這種行業(yè)稅以后會對銀行業(yè)的整體營收有影響。”張斌分析道。

硅谷銀行和簽名銀行引發(fā)的恐慌情緒仍在股市蔓延。美聯(lián)儲的前述行動是否是解決這場危機的終點？硅谷銀行的危機是否會演變?yōu)橄到y(tǒng)性風險？

鵬揚基金首席經濟學家陳洪斌對中新經緯分析稱，目前的處理方案是為儲戶兜底，金融機構做錯事情自己負責。但是需注意的是，目前儲戶的存款加上金融機構的資產，規(guī)模將遠遠超過美聯(lián)儲的償付能力。如果美聯(lián)儲要兜底，可能還得大規(guī)模發(fā)行國債，但是海外內客戶不見得會購買，因此，該事件還沒有完全結束。

“由于本次由美國SVB暴雷引發(fā)的一系列鏈式反應目前仍在發(fā)酵之中尚未出現明顯拐點。就當前美國銀行業(yè)態(tài)勢而言，SVB之后簽名銀行再次倒下，而以第一共和國銀行等四家與SVB業(yè)務高度關聯(lián)的銀行也正處在風暴中心遭遇大舉做空。這些都給聯(lián)儲救市的時機、力度和精準度都提出來嚴峻的挑戰(zhàn)?！豹毩H策略研究員陳佳在接受中新經緯采訪時表示。

中信證券14日發(fā)布的研報表示，美國監(jiān)管機構的反應是避免流動性危機蔓延的關鍵，可以避免儲戶與市場恐慌情緒的蔓延。BTFP消除銀行在未來面臨流動性困境時進行類似于硅谷銀行資產拋售操作的必要性，既可避免銀行將資產浮虧轉為實虧，又可防止“拋售—損失”螺旋的形成，進而從機制上阻斷了流動性枯竭風險在金融體系內的傳導。

華泰證券則提到，短期出現系統(tǒng)性風險概率不高，但是當前全球流動性快速收緊的環(huán)境下，過去依賴低融資成本的一些商業(yè)模式可能難以為繼。美聯(lián)儲鑒于勞動力市場+通脹韌性，大概率還將繼續(xù)行走在更長的高利率道路上，而經濟中的一些“脆弱點”正在面臨越來越大的風險。雖然可能短期不至于引發(fā)系統(tǒng)性問題，但投資者仍需要對相關風險提高警惕。

美聯(lián)儲是否會繼續(xù)加息？

隨著美國銀行股遭遇拋售風暴，美聯(lián)儲會繼續(xù)“鷹派”堅持加息還是轉向降息，已成市場爭論焦點。

興業(yè)證券指出，實際上，硅谷銀行并非本次加息中出問題的首例?！爱攺N房里出現一只蟑螂的時候，肯定不止是你看到的這只”。高通脹對美聯(lián)儲政策利率處在高位的約束，意味著美國經濟金融體系的脆弱性依然高。

陳佳認為，與中國銀行業(yè)商業(yè)銀行模式為主不同，美國銀行業(yè)是一個以投資銀行模式為主的直融體系，而偽科技投行SVB暴雷破產揭開了美國銀行體系還大量不在FIDC存款保險體系中的事實，這些資金形成了一個金錢暗網，他們并不想接受金融監(jiān)管，這就是當前美國金融監(jiān)管存在體制機制性漏洞，它深深拖累了美國存款保險體系中各大系統(tǒng)重要性銀行(SIBs)。

陳佳解釋道，一旦美國中小型地方性銀行和存款機構發(fā)生擠兌危機，將會有大量存款從這些機構抽離進入SIBs，而細分這些存款結構主要是現金以及短期美債，一旦這些資金進入SIBs將會順道借機進行資產長短期限互換以實現大規(guī)模二次套利?？紤]到當前聯(lián)儲還在不斷推升的無風險基準利率，美國銀行業(yè)底層存款結構將隨著資金從非SIB進入SIB而發(fā)生系統(tǒng)性變遷，短期內這將極大壓低美國短期債券市場的收益曲線，將美聯(lián)儲本次50加息的效應迅速蠶食掉，從這個角度來說，美聯(lián)儲三月份保持既定加息節(jié)奏的壓力是空前的。

中國CFO百人論壇理事、高級經濟師鄧之東向中新經緯指出，美聯(lián)儲連續(xù)高強度加息是導致美國銀行金融業(yè)困境的重要原因，硅谷銀行關門是一個標志性事件，可能會導致美聯(lián)儲加息步伐放緩，甚或是停止繼續(xù)加息。

目前，高盛已經喊出了“3月不加息”。該機構研報提出，“鑒于銀行系統(tǒng)的壓力，我們預期(美聯(lián)儲決策機構)聯(lián)邦公開市場委員會不會在3月22日召開的下次會議宣布加息?！?/p>

中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發(fā)展部總經理楊海平也對中新經緯表示，此番硅谷銀行事件之后，市場對美聯(lián)儲激進加息政策批評增多，在消減通貨膨脹與維護金融穩(wěn)定之間，美聯(lián)儲可能會重新評估其政策力度與節(jié)奏，暫停加息或按照25BP節(jié)奏加息的可能性上升。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析稱，美聯(lián)儲有可能會暫緩加息，以此來安撫市場情緒，同時暫時減少加息對市場帶來的影響。他還提到，如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，會給美國股市進一步施壓，造成市場下跌?？只徘榫w下，避險資產會增加對黃金的配置，黃金價格將出現反彈，甚至大漲。

不過，也有分析認為硅谷銀行倒閉或難對美聯(lián)儲貨幣政策產生影響。中信證券認為，硅谷銀行倒閉事件的風險蔓延暫告段落，預計美聯(lián)儲將在3月加息25bps而非50bps，降息仍未可期。

思睿集團首席經濟學家洪灝亦對中新經緯分析稱，硅谷銀行的倒閉原因和此前2008年次貸危機下銀行倒閉并不相同。美國當前消費、就業(yè)數據仍然強勁，通脹居高不下，在此背景下，并不滿足降息條件，“按照當前的情況看，很難將其定義為系統(tǒng)性風險，因此我認為美聯(lián)儲應該不會降息。”

(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者魏薇：vivi1257@163.com

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