“如果我們不找到解決辦法，今天的初創(chuàng)公司，明天的谷歌和Meta，都將消失。”硅谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）危機(jī)之下，關(guān)聯(lián)著大批科創(chuàng)企業(yè)瑟瑟發(fā)抖。

調(diào)查顯示，近400家初創(chuàng)公司表示他們正面臨風(fēng)險(xiǎn)，超過100家表示自己在未來30天內(nèi)可能無法支付工資。更大的問題在于，雖然美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接手后表示會(huì)對(duì)儲(chǔ)戶進(jìn)行賠付，但初創(chuàng)公司存到硅谷銀行的錢，大部分都超過了25萬美元，所以是沒有聯(lián)邦保險(xiǎn)的。據(jù)估計(jì)，這個(gè)數(shù)字可能高達(dá)97.3%。

(相關(guān)資料圖)

與此同時(shí)，擠兌風(fēng)險(xiǎn)加速來臨。據(jù)彭博社報(bào)道，一些最知名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，包括Peter Thiel的Founders Fund、Coatue Management和Union Square Ventures，都在急催創(chuàng)始人把資金從硅谷銀行中轉(zhuǎn)移出去。

對(duì)于美國硅谷銀行的突然破產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)投資人莊明浩在其微博發(fā)文稱：“如果說過去的20 年，互聯(lián)網(wǎng)+ VC相輔相成的爆發(fā)成就了硅谷，那么這種效用同時(shí)造就了SVB這家特殊的‘銀行’。那么今天，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+ VC的大敘事已經(jīng)遠(yuǎn)去，所謂的互聯(lián)網(wǎng)+硅谷的造富神話也開始遠(yuǎn)去?！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)“從天而降”

倒閉的硅谷銀行依然掛在熱搜上。根據(jù)美國媒體的報(bào)道，硅谷銀行是2008年金融危機(jī)以來美國倒閉的第二大銀行，它的突然破產(chǎn)震驚美國金融界的同時(shí)也受到全世界的關(guān)注。

公開資料顯示，硅谷銀行是一家州特許商業(yè)銀行，也是位于圣克拉拉的聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的成員，截至2022年12月31日，總資產(chǎn)約為2090億美元，總存款約為1754億美元。

調(diào)查顯示，近400家初創(chuàng)公司表示他們正面臨風(fēng)險(xiǎn)，超過100家表示自己在未來30天內(nèi)可能無法支付工資。更大的問題在于，雖然美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接手后表示會(huì)對(duì)儲(chǔ)戶進(jìn)行賠付，但初創(chuàng)公司存到硅谷銀行的錢，大部分都超過了25萬美元，所以是沒有聯(lián)邦保險(xiǎn)的。據(jù)估計(jì)，這個(gè)數(shù)字可能高達(dá)97.3%。

硅谷銀行的主要客戶是美國硅谷的初創(chuàng)公司，是美國高科技行業(yè)、創(chuàng)始人、初創(chuàng)公司以及員工之間的主要金融渠道。數(shù)百家公司的運(yùn)營資本存在硅谷銀行，很多公司通過這家銀行給員工發(fā)放工資。在過去18個(gè)月里，由于美國科技股股價(jià)下行，裁員潮也在整個(gè)科技行業(yè)蔓延。

曾經(jīng)硅谷銀行在科技創(chuàng)新領(lǐng)域享有良好的聲譽(yù)，許多知名企業(yè)家和投資人都對(duì)該銀行給予了好評(píng)。PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人彼得·蒂爾（Peter Thiel）曾在接受采訪時(shí)表示：“硅谷銀行是我知道的最好的銀行之一，他們非常專注于服務(wù)于初創(chuàng)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資公司?！?/p>

而今硅谷銀行突然“倒下”，擠兌風(fēng)險(xiǎn)加速來臨。前海開源基金管理公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诮邮鼙本┥虉?bào)記者采訪時(shí)表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息以及很多科技企業(yè)大裁員經(jīng)營下降的情況之下，導(dǎo)致硅谷銀行遇到了流動(dòng)性危機(jī)。

楊德龍進(jìn)一步解釋稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致硅谷銀行持有的美債出現(xiàn)了較大幅度下跌，而為了應(yīng)對(duì)交易的儲(chǔ)戶擠兌需求，不得不低價(jià)賣出持有的債券，這使得銀行面臨著比較大的投資虧損，而恐慌和擠兌潮導(dǎo)致硅谷銀行出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉。

據(jù)彭博社報(bào)道，一些最知名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，包括Peter Thiel的Founders Fund、Coatue Management和Union Square Ventures，都在急催創(chuàng)始人把資金從硅谷銀行中轉(zhuǎn)移出去。

創(chuàng)投圈慌了

硅谷銀行破產(chǎn)也是美國史上第二大銀行破產(chǎn)案。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員孫杰在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示硅谷銀行破產(chǎn)最核心的問題除了存款儲(chǔ)備以外，硅谷銀行還有貸款意愿，在全世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻的情況下，貸款需求少。另外，硅谷銀行用大量儲(chǔ)蓄買美國國債。在美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的形式下，資產(chǎn)下降產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)的問題。

硅谷銀行主要面對(duì)的是科技企業(yè)，很多硅谷的科技企業(yè)都和硅谷銀行有業(yè)務(wù)往來，那么在上市融資的時(shí)候，也得到過硅谷銀行的大力支持。所以在硅谷銀行宣告破產(chǎn)時(shí)對(duì)客戶企業(yè)也產(chǎn)生了不小的影響。

孫杰表示硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)初創(chuàng)企業(yè)是很大的打擊。硅谷銀行客戶大多為燒錢的科技企業(yè)，銀行破產(chǎn)以后企業(yè)研發(fā)運(yùn)轉(zhuǎn)就面臨很大問題，還有很多 VC（Venture Capital風(fēng)險(xiǎn)投資）、PE（Private Equity私募股權(quán)）資金鏈條也會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。

楊德龍認(rèn)為硅谷銀行主要針對(duì)的是科技企業(yè)，所以它的破產(chǎn)更多的是一種個(gè)例，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以還不至于引發(fā)像2008年次貸危機(jī)那樣，形成銀行的倒閉潮。

但是這次硅谷銀行引發(fā)投資者對(duì)于美國銀行業(yè)的擔(dān)憂，美國銀行股近期均出現(xiàn)不同程度的下跌，特別是業(yè)務(wù)、規(guī)模和硅谷銀行類似的美國中小銀行跌幅更大，那么硅谷銀行的破產(chǎn)對(duì)于A股市場的影響相對(duì)較小，目前還沒有及時(shí)傳導(dǎo)到A股市場。

即便如此，硅谷銀行的崩塌，仍然超出了整個(gè)創(chuàng)投生態(tài)對(duì)于“風(fēng)險(xiǎn)”的常規(guī)認(rèn)知。莊明浩對(duì)此解釋稱，傳統(tǒng)銀行的體系內(nèi)，對(duì)于貸款方的審批更多集中在如固定資產(chǎn)、現(xiàn)金流等因素上，但對(duì)于類似互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的初創(chuàng)公司而言，這些指標(biāo)在早期往往“慘不忍睹”。而SVB有一套復(fù)雜且經(jīng)過幾十年驗(yàn)證的、針對(duì)高科技初創(chuàng)公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，這是SVB獨(dú)有的“看家本事”。

SVB給予公司貸款也很大膽。莊明浩總結(jié)其與傳統(tǒng)銀行的區(qū)別是，“如果你確認(rèn)拿到紅杉的400萬美元融資，管銀行要100萬美元貸款，傳統(tǒng)銀行會(huì)問紅杉是誰，但SVB會(huì)說錢已經(jīng)打到你賬上了”。

作為“科技創(chuàng)業(yè)銀行”的代名詞，SVB僅有針對(duì)初創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的to B業(yè)務(wù)，并長期以貸款和FOF的形式，為硅谷乃至全球的科技、創(chuàng)投行業(yè)服務(wù)。而當(dāng)其此刻轟然倒塌時(shí)，全球范圍內(nèi)與美元相關(guān)聯(lián)的創(chuàng)新企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)也瑟瑟發(fā)抖。

業(yè)內(nèi)普遍的說法是，與中國拿到美元融資的初創(chuàng)公司類似，SVB幾乎也是每家位于中國的美元基金的開戶首選。3月11日中午，國內(nèi)創(chuàng)投圈流傳出一份在SVB存款的投資機(jī)構(gòu)名單，其中紅杉中國、IDG資本、高榕資本、襄禾資本等多家頭部機(jī)構(gòu)多年管理的各個(gè)基金都位列其中。

“對(duì)于中國的初創(chuàng)企業(yè)們，是集體自由落體式的打擊?！睂?duì)此，莊明浩對(duì)北京商報(bào)記者表示：不太認(rèn)同，有些夸大了。拿美元的初創(chuàng)公司占每年拿融資的創(chuàng)業(yè)公司比重并不大，即便是拿美元的公司也不是把所有的錢放在硅谷銀行。只能說大部分是有賬戶的，但具體多少錢很難完全統(tǒng)計(jì)。美元VC投資的項(xiàng)目可能覆蓋率確實(shí)比較大，也需要看個(gè)案。

據(jù)了解，當(dāng)一個(gè)美國銀行倒閉時(shí)，通常聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司 (FDIC) 首先接管銀行，然后尋找收購者，再進(jìn)行清算銀行資產(chǎn)和支付儲(chǔ)戶保險(xiǎn)賠償。

孫杰表示，銀行破產(chǎn)以后可以申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，同時(shí)監(jiān)管部門如果有重組的機(jī)會(huì)注入，是可以正常運(yùn)行的，儲(chǔ)戶可能還不會(huì)受到影響。如果沒有公司接手就只能破產(chǎn)，也就是美國存款保險(xiǎn)一個(gè)賬戶只能得到25萬美元。

對(duì)于公司來講，大部分都能實(shí)現(xiàn)重組，但直接破產(chǎn)的債權(quán)人損失更大，所以真正直接破產(chǎn)的比較少。硅谷銀行后續(xù)如何還未知，是直接破產(chǎn)還是重組，還得看以后的發(fā)展。

北京商報(bào)記者 陶鳳 實(shí)習(xí)記者 李想

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