進入今年最繁忙的購物季，美國零售業(yè)卻在惴惴不安。一方面，高燒不退的通脹不斷蠶食著美國人的錢包，打擊著消費者的信心;另一方面，就算消費者有購物欲，但是供應鏈危機帶來的產(chǎn)品缺貨、經(jīng)營困難等問題仍然是逃不開的困擾。

不斷上漲的物價正給美國人帶來壓力。11月，美國消費者信心指數(shù)環(huán)比下降至十年低點。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，密歇根大學消費者信心指數(shù)終值從10月份的71.7降至67.4，跌至十年來新低。而以失業(yè)率和通脹率相加、用來衡量美國民眾對經(jīng)濟滿意度的“痛苦指數(shù)”達到10.8%，創(chuàng)下除疫情封鎖期間極值以外的十年來最高水平。

通脹是這一切的罪魁禍首。負責調查的Richard Curtin在聲明中稱，“雖然疫情引發(fā)的供應短缺是首要原因，但通脹的根基已經(jīng)更加穩(wěn)固，并在整個經(jīng)濟領域更廣泛地擴散”。

數(shù)據(jù)已經(jīng)說明了一切。當?shù)貢r間11月24日，美國商務部數(shù)據(jù)顯示，被美聯(lián)儲密切追蹤的通脹指標個人消費支出(PCE)物價指數(shù)在10月飆升至31年新高。數(shù)據(jù)顯示，10月美國PCE物價指數(shù)同比上漲5%，創(chuàng)1990年以來新高。去除了食品和能源之后的核心PCE物價指數(shù)則同比上漲4.1%。

與此同時，美國人對經(jīng)濟的擔憂達到了新冠大流行以來的最高水平。民調公司蓋洛普(Gallup)的數(shù)據(jù)顯示，26%的美國人現(xiàn)在認為經(jīng)濟問題是美國的首要問題，而7%的人說通脹是他們最擔心的問題。

即將到來的假日購物季是美國消費的新期待。根據(jù)Adobe數(shù)字經(jīng)濟指數(shù)，本月迄今，美國消費者在線支出飆升了20%，這表明假日購物季已經(jīng)提前開始。在下周一，即所謂的“網(wǎng)購星期一”，美國消費者的在線支出預計將達到113億美元，也將創(chuàng)下歷史新高。從11月1日到12月31日，在線零售額預計將增長10%，至2070億美元。

但要指望消費給力，物價依然是一座大山。不少人把今年感恩節(jié)稱作“史上最貴感恩節(jié)”。美國農(nóng)會聯(lián)合會年度調查顯示，今年一份感恩節(jié)火雞大餐的平均成本為53.31美元，比去年高出14%，為這項調查開展近40年來的最高水平。

更有人連火雞都買不到。一位超市經(jīng)營者在接受采訪時表示，供應鏈問題導致火雞、蔓越莓、冷凍餡餅等傳統(tǒng)感恩節(jié)商品出現(xiàn)短缺。“我在這個行業(yè)工作了40多年，從未見過像過去18個月那樣困難的供應狀況。” 此外，11月22日，大型購物商超塔吉特表示，從今年起感恩節(jié)期間所有實體店鋪將歇業(yè)。

“媽媽和爸爸們都很擔心，他們會問，假期里我們能買得起足夠的食物嗎?我們能按時給孩子們買圣誕禮物嗎?”美國總統(tǒng)拜登在周二的演講中說道。Edward Jones分析師Brian Yarbrough認為，雖然消費者需求激增，但是零售商的壓力主要來自供應鏈。他表示，消費者的消費意愿非常高，更大的問題是供應鏈成本和產(chǎn)品供應情況。

對于美國人民的消費預期，全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇表示，面對長期的通脹，預測居民的消費則會更傾向于理財?shù)男再|，也就是說更愿意去進行能夠保值的投資性質的消費，而非真正意義上的單純消費。“這意味著即將到來的節(jié)日與購物季，根據(jù)具體的消費品的保值功能，消費者之間的貧富差距將會拉大。”

另一方面，通脹預期的上升，也引起了美聯(lián)儲官員的注意。24日，美聯(lián)儲公布的最新一次FOMC會議紀要顯示，美聯(lián)儲決策者承認，高通脹可能會持續(xù)得比他們此前預期的還要久，必要時將加快縮減購債規(guī)模(Taper)節(jié)奏，并提前加息。

但在寶新金融集團首席經(jīng)濟學家鄭磊看來，美國會根據(jù)需要調整Taper進度，但遠沒達到可以加息的條件，尤其是就業(yè)嚴重疲弱。目前通脹對居民消費影響較大的主要是人口較多的大城市，由于物流仍不流暢，隨著圣誕節(jié)購物季到來，通脹水平還可能抬升。

北京看懂經(jīng)濟研究院研究員郭宇軒也認為，通脹在短期內很難得到緩解，尤其是節(jié)假日購物供需失衡導致供應鏈危機緊張，出行需求的增加也會導致原油價格的進一步走高。

郭宇軒進一步指出，但美聯(lián)儲大概率不會因為節(jié)假日造成的高通脹加快加息的步伐，相比而言，“穩(wěn)定”更為重要。畢竟在全球經(jīng)濟普遍大水漫灌的情況下，美國貨幣政策的突然緊縮，勢必會對需求端產(chǎn)生沖擊。而需求端的萎縮，比供應端的不足來得更為可怕。

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