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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)。近期，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)均表示，將深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉，推動(dòng)中小銀行聚焦主責(zé)主業(yè)，支持銀行補(bǔ)充資本，共同維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

為何要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？因?yàn)樗c加強(qiáng)需求側(cè)管理有機(jī)統(tǒng)一，是貫穿經(jīng)濟(jì)工作全過(guò)程的主線。其最終目的，是實(shí)現(xiàn)供需的良性循環(huán)與動(dòng)態(tài)平衡，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康發(fā)展。當(dāng)前，總需求不足是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾。為此，要提高供給體系的質(zhì)量和效率，通過(guò)高質(zhì)量的供給來(lái)創(chuàng)造有效需求、擴(kuò)大總需求。

具體到金融領(lǐng)域，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就是要提升金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配度。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)較難獲得金融支持，一個(gè)重要原因就是金融服務(wù)的適配度不夠。比如，小微企業(yè)由于抵押物不足，難以滿足銀行信貸業(yè)務(wù)的相關(guān)要求。再如，科創(chuàng)企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高技術(shù)特征，通常前期難盈利、后續(xù)高成長(zhǎng)，更適合股權(quán)融資，但目前服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的主力軍仍是債權(quán)融資。

金融服務(wù)中的“堵點(diǎn)”，不少是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、擴(kuò)大內(nèi)需的結(jié)合點(diǎn)。首先，要精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策。從總量上看，保持流動(dòng)性合理充裕，保持信貸總量有效增長(zhǎng)，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。從結(jié)構(gòu)上看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策要“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響行業(yè)的支持力度。

其次，要把發(fā)展直接融資放在重要位置。一方面，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，促進(jìn)資源優(yōu)化配置。注冊(cè)制是發(fā)展直接融資、特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措。經(jīng)過(guò)前期的試點(diǎn)探索，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。另一方面，健全多層次資本市場(chǎng)體系，更好滿足不同類型、不同階段企業(yè)的差異化融資需求。在多方合力推動(dòng)下，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系。

第三，要改善間接融資結(jié)構(gòu)。一方面，大型銀行應(yīng)提高服務(wù)質(zhì)量和能力水平。要摒棄“壘大戶”的慣性思維，沉下身子，堅(jiān)持“真做小微，做真小微”；要提高能力水平，深入研究、主動(dòng)發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的金融需求，穩(wěn)妥創(chuàng)新與之相匹配的個(gè)性化服務(wù)，精準(zhǔn)滿足需求、善于創(chuàng)造需求。另一方面，推動(dòng)中小銀行改革化險(xiǎn)，促使其更好支農(nóng)支小、扎根本地、服務(wù)當(dāng)?shù)?。既狠抓股東股權(quán)治理，為中小銀行筑牢發(fā)展根基，又支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，助其增加后勁。（金觀平）

關(guān)鍵詞： 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 薄弱環(huán)節(jié) 股票發(fā)行注冊(cè)制