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日前,部分基金公司和保險(xiǎn)公司公布了個人養(yǎng)老金可購買的公募基金和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資收益率。從數(shù)據(jù)看,絕大部分產(chǎn)品的投資收益率超過5%,部分公募基金產(chǎn)品收益率甚至超過了8%。
與此同時,市場上對于個人養(yǎng)老金可購買的金融產(chǎn)品收益率存在兩種截然不同的觀點(diǎn)。有的認(rèn)為,產(chǎn)品的收益率不錯,短期看已經(jīng)跑贏了不少寬基指數(shù);也有觀點(diǎn)認(rèn)為,產(chǎn)品的收益率吸引力不足,中長期看還有待提升。
來自人力資源和社會保障部的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年底個人養(yǎng)老金參加人數(shù)1954萬人,繳費(fèi)人數(shù)613萬人,總繳費(fèi)金額142億元。這意味著個人養(yǎng)老金投資作為一項(xiàng)長期的制度安排,目前只是邁出了萬里長征的第一步。要把個人養(yǎng)老金積累好、運(yùn)營好,需要秉持長錢長跑的理念。
首先,無論是公募基金還是專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn),掛鉤的底層資產(chǎn)少不了要包含股票等權(quán)益類金融產(chǎn)品。從近年資本市場的運(yùn)行來看,收益率波動難以避免。例如,養(yǎng)老目標(biāo)基金會通過逐漸降低權(quán)益類產(chǎn)品倉位的方式降低產(chǎn)品波動,提升投資者的持有體驗(yàn)。如果個人投資者厭惡收益率波動,可以選擇養(yǎng)老儲蓄等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,或者調(diào)低養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)取型賬戶的資金比例,達(dá)到平抑收益率波動的目的。
其次,個人養(yǎng)老金賬戶的特點(diǎn)是封閉積累、長期投資。如果把個人養(yǎng)老金放到20年或30年的投資周期來看,現(xiàn)有的短期收益率無論是5%、8%還是10%,都不能與多年后的收益率畫等號。也就不能就此作出個人養(yǎng)老金未來收益率高還是收益率低的判斷。
要解答個人養(yǎng)老金長期收益的問題,可以借鑒同類產(chǎn)品的成績單,也許可以找到答案。全國社?;鸾?0年的年化收益率超過了8%。從2007年至今,我國的企業(yè)年金年化收益率也超過了7%。這說明,以社?;鸷推髽I(yè)年金為代表的養(yǎng)老金投資長期來看能夠取得穩(wěn)定收益。如果個人養(yǎng)老金賬戶也采取類似的投資方式,長期收益是有保障的。
再次,個人養(yǎng)老金制度屬于政府政策支持、個人自愿參加、市場化運(yùn)營的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。對個人投資者而言,購買金融產(chǎn)品應(yīng)考慮的是自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和現(xiàn)金流狀況,據(jù)此自主決策購買相應(yīng)的金融產(chǎn)品。如果僅僅盯住產(chǎn)品的短期收益率或者非常在意產(chǎn)品的波動,即便買入也很難長期持有。有可能陷入頻繁換倉,買入即下跌,換倉又下跌的窘境。
此外,從其他國家的個人養(yǎng)老金運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)看,個人養(yǎng)老金的長期投資回報(bào)率平均在7%左右,大約是銀行五年期定期存款的2倍左右。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)探索長周期維度下混合類大類資產(chǎn)的配置,包括多資產(chǎn)、多策略、凈值控制、風(fēng)險(xiǎn)管理等,熨平市場波動,這既有助于獲取超額收益,又能改善投資者的購買和持有體驗(yàn)。
從資本市場發(fā)展的角度看,有研究機(jī)構(gòu)測算,中長期來看,個人養(yǎng)老金制度建設(shè)至成熟期有望為資管行業(yè)帶來18萬億元至26萬億元增量資金。面對這樣規(guī)模的長錢,更需要有耐心、有信心,方能使得個人養(yǎng)老金成為穩(wěn)定大類資產(chǎn)投資收益、穩(wěn)定資本市場發(fā)展的重要力量。
關(guān)鍵詞: 資本市場 公募基金 養(yǎng)老保險(xiǎn)
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