來源 | 央行官網(wǎng)、澎湃新聞、金融時(shí)報(bào)等

據(jù)澎湃新聞?dòng)浾哧愒率瘓?bào)道，盡管市場(chǎng)對(duì)信貸將季節(jié)性環(huán)比回落已有預(yù)期，但最新出爐的7月新增人民幣貸款和社融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，仍大幅低于預(yù)期。

【資料圖】

中國(guó)人民銀行8月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元，這一單月新增規(guī)模創(chuàng)下了2009年11月以來的新低（2009年11月新增2948億元）。環(huán)比同樣縮量明顯，6月新增人民幣貸款高達(dá)3.05萬億元。

從結(jié)構(gòu)上看，居民部門貸款回歸疲軟走勢(shì)，短期、中長(zhǎng)期住戶部門貸款繼4月后再度出現(xiàn)同步減少；值得一提的是，今年以來一直保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的企業(yè)貸款增幅也大幅回落，其中，企業(yè)短期貸款繼4月后再度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款也創(chuàng)下2022年4月以來的新低（2022年4月增加2652億元）。

具體來說，分部門看，7月住戶貸款減少2007億元，其中，短期貸款減少1335億元，中長(zhǎng)期貸款減少672億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2378億元，其中，短期貸款減少3785億元，中長(zhǎng)期貸款增加2712億元，票據(jù)融資增加3597億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2170億元。

招商證券此前在研報(bào)中指出，當(dāng)前銀行面臨信貸投放難，主要是因?yàn)?/strong>，一是上半年新增貸款達(dá)15.7萬億，同比大幅多增2萬億，大量消耗了存量信貸項(xiàng)目?jī)?chǔ)備；二是新增信貸項(xiàng)目較少，不大干快上之下，新增基建信貸項(xiàng)目或有限；三是提前還貸仍然較多，地產(chǎn)銷售偏弱，導(dǎo)致個(gè)貸需求不足。

在表內(nèi)貸款的拖累下，7月新增社會(huì)融資規(guī)模也創(chuàng)下了2016年7月以來的7年新低，存量增速繼續(xù)回落。

數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2023年7月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)8.9%，增速較上月進(jìn)一步回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，未能如市場(chǎng)預(yù)期般回升。7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為5282億元，比上年同期少2703億元，創(chuàng)下7年新低，環(huán)比看，6月社融增量為4.22萬億元。

從結(jié)構(gòu)上看，社融口徑人民幣貸款7月僅增加364億元，創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的新低，是7月社融的最主要拖累項(xiàng)；委托貸款和信托貸款依舊保持增長(zhǎng)，政府債券凈融資和企業(yè)債券凈融資同比多增。

數(shù)據(jù)顯示，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加364億元，同比少增3892億元，6月增量則達(dá)到32365億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少339億元，同比少減798億元；委托貸款增加8億元，同比少增81億元；信托貸款增加230億元，同比多增628億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1962億元，同比少減782億元；企業(yè)債券凈融資1179億元，同比多219億元；政府債券凈融資4109億元，同比多111億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資786億元，同比少651億元。

一如市場(chǎng)預(yù)期，M1和M2同比增速在7月繼續(xù)雙雙回落。

數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣(M2)余額285.4萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣(M1)余額67.72萬億元，同比增長(zhǎng)2.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.8個(gè)和4.4個(gè)百分點(diǎn)。流通中貨幣(M0)余額10.61萬億元，同比增長(zhǎng)9.9%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金710億元。

“7月貸款增速總體平穩(wěn)、邊際下降，但整體來看金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不減?！睒I(yè)內(nèi)專家在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，如果單看7月貸款同比增量，可能會(huì)得出“金融支持力度有所減弱”的片面觀點(diǎn)，但從上半年金融數(shù)據(jù)看，6月末M2、社融和新增貸款同比增速分別為11.3%、9%和11.3%，與去年末基本持平且保持在高位，已高于中央年初對(duì)2023年5%的GDP目標(biāo)，體現(xiàn)了金融的超前發(fā)力。且從結(jié)構(gòu)來看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)支持不斷加強(qiáng)。

“7月末，廣義貨幣(M2)余額同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)，為今年以來單月最低增速，但總的來看M2增速仍然保持在相對(duì)高位。”招聯(lián)首席研究員董希淼對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示。

從貸款余額來看，7月數(shù)據(jù)略有回落，對(duì)此，不少專家提出，必須要全面看待數(shù)據(jù)波動(dòng)。“評(píng)判金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度不應(yīng)單看一個(gè)月的貸款新增量。”有業(yè)內(nèi)人士提示，短頻的單月貸款增減易受上年基數(shù)、季節(jié)因素、金融機(jī)構(gòu)考核壓力、地方政府追求時(shí)點(diǎn)金融指標(biāo)等多重因素的擾動(dòng)，波動(dòng)較大。

董希淼也認(rèn)為，7月金融數(shù)據(jù)受前期沖量因素和季節(jié)性因素影響。“6月社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款強(qiáng)勢(shì)反彈，增長(zhǎng)較快，金融機(jī)構(gòu)信貸投放提前沖量，一定程度上構(gòu)成對(duì)7月的透支。此外也要考慮到季節(jié)性因素，7月本是信貸投放小月，洪水等自然災(zāi)害也產(chǎn)生了一定影響。”他分析。

“如果觀察2023年以來整體變化，能看到總量上,流動(dòng)性是合理充裕的,貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)?！敝袊?guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者分析，如果以前7個(gè)月為整體來看，7月末貸款余額230.9萬億元，同比增長(zhǎng)11.1%。1-7月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款新增約16萬億元，同比多增1.67萬億元。

實(shí)際上，盡管總量偏低，但7月數(shù)據(jù)中也不乏亮點(diǎn)。從整體看，7月末M2、貸款余額同比增速分別為10.7%、11.1%，保持在高位，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固。

從結(jié)構(gòu)上看，7月末主要金融機(jī)構(gòu)普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、民營(yíng)企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)均快于全部貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

梁斯提示記者，關(guān)注債券方面的亮點(diǎn)。“債券融資成為新增社融主要支撐因素?！彼信e了一組數(shù)據(jù)，企業(yè)債券凈融資1179億元，同比多219億元；政府債券凈融資4109億元，同比多111億元。

在梁斯看來，企業(yè)債券多增與貨幣市場(chǎng)利率中樞下行，企業(yè)融資成本下降有關(guān)。實(shí)際上，總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、價(jià)格穩(wěn)中有降，也正是今年以來貨幣政策發(fā)力的主要方向。

調(diào)增2000億再貸款、再貼現(xiàn)額度，進(jìn)一步加大對(duì)“三農(nóng)”、小微和民營(yíng)企業(yè)金融支持力度，延續(xù)實(shí)施普惠小微貸款支持工具、保交樓貸款支持計(jì)劃、碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款。實(shí)施好科技創(chuàng)新再貸款，強(qiáng)化對(duì)高新技術(shù)企業(yè)、科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持，這一系列政策有力引導(dǎo)了金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。

“貨幣政策不僅要‘有力度’也要‘穩(wěn)得住’?！币晃粚＜覐?qiáng)調(diào)，貨幣政策不是越松越好，信貸也不是越多越好，貨幣政策既要兼顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展也要防住風(fēng)險(xiǎn)。

7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：M2余額同比增長(zhǎng)10．7％.

7月末，廣義貨幣(M2)余額285.4萬億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣(M1)余額67.72萬億元，同比增長(zhǎng)2.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.8個(gè)和4.4個(gè)百分點(diǎn)。流通中貨幣(M0)余額10.61萬億元，同比增長(zhǎng)9.9%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金710億元。

7月末，本外幣貸款余額235.92萬億元，同比增長(zhǎng)10.5%。人民幣貸款余額230.92萬億元，同比增長(zhǎng)11.1%，增速比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.1個(gè)百分點(diǎn)。

前七個(gè)月人民幣貸款增加16.08萬億元，同比多增1.67萬億元。7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。分部門看，住戶貸款減少2007億元，其中，短期貸款減少1335億元，中長(zhǎng)期貸款減少672億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2378億元，其中，短期貸款減少3785億元，中長(zhǎng)期貸款增加2712億元，票據(jù)融資增加3597億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2170億元。

7月末，外幣貸款余額7015億美元，同比下降18.6%。前七個(gè)月外幣貸款減少401億美元，同比少減111億美元。7月份外幣貸款減少114億美元，同比少減197億美元。

7月末，本外幣存款余額283.36萬億元，同比增長(zhǎng)10%。人民幣存款余額277.5萬億元，同比增長(zhǎng)10.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

前七個(gè)月人民幣存款增加18.98萬億元，同比多增1290億元。7月份人民幣存款減少1.12萬億元，同比多減1.17萬億元。其中，住戶存款減少8093億元，非金融企業(yè)存款減少1.53萬億元，財(cái)政性存款增加9078億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加4130億元。

7月末，外幣存款余額8218億美元，同比下降13.8%。前七個(gè)月外幣存款減少321億美元，同比少減112億美元。7月份外幣存款減少155億美元，同比少減175億美元。

7月份銀行間人民幣市場(chǎng)以拆借、現(xiàn)券和回購(gòu)方式合計(jì)成交209.55萬億元，日均成交9.98萬億元，日均成交同比增長(zhǎng)23.2%。其中，同業(yè)拆借日均成交同比下降0.9%，現(xiàn)券日均成交同比增長(zhǎng)16.3%，質(zhì)押式回購(gòu)日均成交同比增長(zhǎng)27.2%。

7月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.49%，比上月低0.08個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.14個(gè)百分點(diǎn)。質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為1.53%，比上月低0.14個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

7月份，經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算金額為12031億元，其中貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目分別為8384億元、3647億元；直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為6264億元，其中對(duì)外直接投資、外商直接投資分別為1838億元、4426億元。

注1：當(dāng)期數(shù)據(jù)為初步數(shù)。

注2：自2015年起，人民幣、外幣和本外幣存款含非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)，人民幣、外幣和本外幣貸款含拆放給非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)。

注3：報(bào)告中的企（事）業(yè)單位貸款是指非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款。

注4：自2022年12月起，“流通中貨幣(M0)”含流通中數(shù)字人民幣。12月末流通中數(shù)字人民幣余額為136.1億元。修訂后，2022年各月末M1、M2增速無明顯變化。修訂后M0增速如下：

注5：自2023年1月起，人民銀行將消費(fèi)金融公司、理財(cái)公司和金融資產(chǎn)投資公司等三類銀行業(yè)非存款類金融機(jī)構(gòu)納入金融統(tǒng)計(jì)范圍。2023年1月末，三類機(jī)構(gòu)貸款余額8410億元，當(dāng)月增加57億元；存款余額222億元，當(dāng)月增加27億元。文中數(shù)據(jù)均按可比口徑計(jì)算。