上半年中國并購市場喜憂參半不乏亮點（主題）

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國際商報記者 何芬蘭

日前，清科研究院發(fā)布的報告顯示，受境內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境影響，今年上半年中國并購市場交易數(shù)量比去年同期有所回升，但交易規(guī)模延續(xù)年初的下滑趨勢。

盡管上半年并購市場交易數(shù)量和規(guī)模喜憂參半，但仍不乏亮點，如第二季度跨境并購情況比一季度有所好轉，交易數(shù)量和金額環(huán)比分別上升37.5%和37.0%，外資并購規(guī)模更是環(huán)比擴大325.1%；與科技創(chuàng)新相關行業(yè)并購活動依舊活躍。

并購市場整體復蘇受制

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，上半年中國并購市場共完成并購交易1302起，同比增長8.5%；涉及交易金額4299.82億元，同比下降9.5%。受小規(guī)模交易案例增多影響，平均交易規(guī)模3.30億元，同比下降16.6%。

第二季度并購市場中交易數(shù)量有所回升，但交易規(guī)模仍較為低迷，完成并購交易722起，同比增長25.1%，環(huán)比增長24.5%；市場交易規(guī)模1503.21億元，同比下降9.5%，環(huán)比下降46.2%。

清科研究院分析指出，2023年上半年中國經(jīng)濟復蘇仍然處于早期階段，雖然需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到一定緩解，但總需求仍然不足。外部經(jīng)濟環(huán)境方面，在高通脹、債務問題、烏克蘭危機、金融風險等因素影響下，世界經(jīng)濟復蘇前景面臨極大不確定性，經(jīng)濟下行風險加大。

經(jīng)濟復蘇不及預期引起的市場投資信心下降影響了并購市場的恢復，上半年并購交易數(shù)量和規(guī)模均未呈現(xiàn)大幅度提升，境內(nèi)并購活動主要由國資和上市龍頭企業(yè)主導，跨境并購規(guī)模仍處于收縮狀態(tài)。

二季度跨境并購交易環(huán)比上升

“上半年并購市場交易規(guī)模收縮主要源于跨境交易?！备鶕?jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2023年上半年共發(fā)生1226起境內(nèi)并購交易，同比增長7.4%；披露交易金額4068.25億元，同比上升2.9%。相對而言，跨境并購雖然交易數(shù)量有所上升，但交易規(guī)模大幅下降。上半年共完成76起跨境并購交易，同比增長31.0%；披露交易金額231.57億元，下降71.1%。

跨境交易中，外資對于境內(nèi)企業(yè)并購活動和規(guī)模下降更為明顯。根據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年外資并購共16起，同比下降33.3%；披露交易金額108.84億元，同比下降80.5%。境內(nèi)企業(yè)并購境外標的在上半年共完成60起交易，同比上升76.5%，交易規(guī)模122.73億元，雖然略好于外資并購，但同比仍下降49.6%。

值得關注的是，2023年第二季度的跨境并購情況比一季度有所好轉，共完成跨境并購交易44起，環(huán)比上升37.5%；披露交易規(guī)模133.86億元，環(huán)比上升37.0%。其中，外資并購規(guī)模第二季度環(huán)比擴大325.1%，主要由摩根資產(chǎn)以72.41億元收購上投摩根剩余股權案例推動。

科創(chuàng)行業(yè)并購依然活躍

清科研究中心報告指出，上半年，與科技創(chuàng)新相關的IT、半導體及電子設備、機械制造、化工原料及加工、生物技術/醫(yī)療健康等行業(yè)內(nèi)并購活動依舊活躍。

其中，IT行業(yè)發(fā)生并購116起，交易金額76.60億元，主要涉及網(wǎng)絡系統(tǒng)設計、智慧家居、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、信息安全和專用軟件等領域，但單筆交易金額較小，標的企業(yè)多為在細分領域具有特定技術的中小企業(yè)。半導體及電子設備行業(yè)發(fā)生并購112起，交易金額151.48億元，主要集中在光電、電子設備領域，特別是電路板、超級電容、功能模塊等元件制造領域。機械制造行業(yè)發(fā)生并購111起，交易金額190.22億元，交易規(guī)模較大的案例多為具有產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)系的企業(yè)間并購交易，如主營風力發(fā)電塔架的天順風能收購從事海上風電基礎業(yè)務的江蘇長風?；ぴ霞凹庸ば袠I(yè)發(fā)生并購97起，金額252.84億元，多數(shù)為同行業(yè)、清潔技術、醫(yī)療等行業(yè)企業(yè)為整合業(yè)務或資源而開展的并購，但也有以國企改革或債務重組等資產(chǎn)調(diào)整為目的的跨行業(yè)并購。生物技術/醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)生并購96起，并購金額190.45億元，大額交易集中在醫(yī)藥領域，如共青城勝幫英豪投資收購派斯雙林。

能源及礦產(chǎn)行業(yè)并購是上半年并購交易規(guī)模最大的細分行業(yè)，上半年發(fā)生并購87起，同比增長10.1%；交易金額1519.09億元，增長440.4%。規(guī)模較大的交易包括長江電力收購云川水電、寧德時代新能源與洛陽國宏圍繞洛陽鉬業(yè)的換股交易等。

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