導讀：在目前的環(huán)境下，保證市場流動同時限制油價顯然是不容易的，如果堅持推行限價令，可能會加劇油價上漲的動能。他認為，供應端增產(chǎn)存在諸多不確定性，除了繼續(xù)釋放戰(zhàn)略儲備，調高限價令價格是為數(shù)不多的可選方案。

自俄烏沖突以來，印度買家一直是俄羅斯廉價烏拉爾（Urals）原油的主要消費者。盡管烏拉爾原油與全球基準原油的價格差距縮小，但印度買家并沒有放棄俄羅斯原油的計劃。

Argus Media Ltd.的定價數(shù)據(jù)顯示，8月4日運往印度西海岸的烏拉爾原油價格超過每桶81美元，而一個月前約為每桶68美元。不過，印度四家主要煉油商的管理人士日前透露，他們將繼續(xù)購買俄羅斯烏拉爾原油，稱來自中東的同類品質原油價格仍要貴得多。

(資料圖片僅供參考)

自俄烏沖突后，歐美開始對俄羅斯原油進口采取多輪制裁措施。但分析人士認為，供應端增產(chǎn)存在諸多不確定性，除了繼續(xù)釋放戰(zhàn)略儲備，調高限價令價格或是美國為數(shù)不多的可選方案。

去年12月，七國集團（G7）、歐盟和澳大利亞對俄羅斯海運石油實施60美元/桶的限價令，對俄羅斯溢價原油制品（如柴油）和折價原油制品（如燃油和石腦油）分別定價100美元/桶和45美元/桶。

在制裁生效后，鑒于烏拉爾原油和市場價格的巨大價差，3月20日，每桶烏拉爾原油價格為38美元，為俄烏沖突以來的最低水平，而當天布倫特原油價格為每桶71美元。

面對著巨大的價差，印度瘋狂“撿漏”大量進口烏拉爾原油，俄羅斯也取代了沙特和伊拉克，成為了印度的最大原油進口國。

在印度持之以恒的購買下和原油價格上漲的大背景下，俄油的價差開始持續(xù)縮小。截止7月中旬，每桶烏拉爾原油的交易價格接近64美元，布倫特原油價格為81美元。兩者之間的差距相比3月時縮小了48%。

值得注意的是，隨著原油價格的進一步上漲，ArgusMediaLtd.的定價數(shù)據(jù)顯示，8月4日運往印度西海岸的烏拉爾原油價格超過每桶81美元，而一個月前約為每桶68.17美元，單月漲價13美元，漲幅接近20%，這個價格也突破了當初西方制裁時設定的60美元上限。

按照美國財政部外國資產(chǎn)控制辦公室(OFAC)的說法，逃避或違反上限的個人或公司可能面臨民事或刑事執(zhí)法行動，并將與其他國家合作分享有關信息。據(jù)知情人士的話稱，拜登政府已經(jīng)與部分相關參與方取得聯(lián)系，提醒遵守西方聯(lián)盟價格上限的協(xié)定。

即便如此，印度四家主要煉油商的管理人士說，他們將繼續(xù)購買俄羅斯烏拉爾原油，稱來自中東的同類品質原油價格仍要貴得多。而這也意味著印度購買的烏拉爾石油數(shù)量比許多人預期的要多。

花旗集團印度首席經(jīng)濟學家Samiran Chakraborty表示：“人們曾認為，印度提煉俄羅斯中等含硫原油的能力有限，這將為俄羅斯進口原油創(chuàng)造一個天然的上限。現(xiàn)在已經(jīng)清楚地證明，這種瓶頸并不存在。這意味著，只要比其他石油便宜，印度煉油商就可以繼續(xù)進口俄羅斯石油?！?

數(shù)據(jù)情報公司Kpler的首席原油分析師Viktor Katona說，南亞買家現(xiàn)在已經(jīng)對供應風險有所警惕，但他們本就不受運費和保險成本上升的影響，因為印度石油貿易的結構意味著這些費用由俄羅斯原油賣家承擔。

煉油廠官員說，即使烏拉爾原油上個月突破了西方國家為限制俄羅斯收入而設定的每桶60美元的價格，加劇了貿易方面的麻煩和審查，也沒有讓印度加商卻步，只要他們還能訂船和結算貨款，就不會不買俄油。

新加坡VandaInsights創(chuàng)始人Vandana Hari表示，“只要俄羅斯原油的到岸價格較同類原油有任何折扣，印度就會有需求，如果烏拉爾原油的估價僅略高于60美元的上限，那么對印度煉油商來說，只要中介機構能夠在必要時向印度銀行保證，為這些貨物支付的離岸價格低于上限，就可能不會破壞交易”。

由于供應緊張，石油期貨目前在9個月高點附近交投，沙特和俄羅斯將自愿減少供給至9月。這使得全球石油市場迫切需要更多類似烏拉爾等級的含硫和含硫中酸原油，而此時亞洲現(xiàn)貨市場看起來也很強勁。

印度官員們表示，從原油中提取燃料的穩(wěn)定回報也抵消了原油成本的上漲。外媒數(shù)據(jù)顯示，自7月初以來，亞洲整體煉油利潤率增長了兩倍以上。

Kpler公司認為雖然印度目前對俄羅斯原油的進口量已經(jīng)從過去幾個月的歷史高位下滑，預計還會進一步下降，但這也是由于季節(jié)性影響，需求通常會下降，隨后將出現(xiàn)反彈。

該機構表示：“對印度煉油商來說，俄羅斯原油是迄今為止最便宜的選擇。預計從10月份開始，將有大量俄羅斯石油抵達印度?！?

而美國對于進一步制裁俄羅斯原油出口可謂有心無力，根據(jù)美國汽車協(xié)會(AAA)的數(shù)據(jù)，在暑期消費高峰來臨之際，全美普通汽油周四（8月10日）達到每加侖3.714美元，這是自2022年11月中旬以來的最高水平，能源通脹可能隨時卷土重來。

對于印度超過限價購買俄油的行為，分析人士表示美國或許只能放任其購買行為，其解釋道：“對于謀求連任的拜登政府而言，能源價格上漲無疑是重大風險，因為這可能扭轉原先回落的通脹走勢，重新點燃美聯(lián)儲進一步緊縮的壓力。在目前的環(huán)境下，保證市場流動同時限制油價顯然是不容易的，如果堅持推行限價令，可能會加劇油價上漲的動能。他認為，供應端增產(chǎn)存在諸多不確定性，除了繼續(xù)釋放戰(zhàn)略儲備，調高限價令價格是為數(shù)不多的可選方案?！?/p>

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