AI炒股，真的來(lái)了！

今天下午，私募機(jī)構(gòu)“止于至善投資”官宣：

AI管理的止于至善1號(hào)，成立于2018年4月，目前由國(guó)金證券托管。

【資料圖】

據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)信息，截至今年一季度，這只基金存續(xù)規(guī)模低于500萬(wàn)元。

這……看起來(lái)只是試試水啊。

真的如此嘛？

01AI > 人

其實(shí)，用人工智能搞投資，不算什么新鮮事。

GPT－4就帶有薦股的功能。

而在更早之前，2015年就有科學(xué)家對(duì)北美市場(chǎng)近6萬(wàn)支基金中，挑選出類(lèi)型明確、有業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的826支進(jìn)行調(diào)研。

這些基金，有人類(lèi)經(jīng)理管理的、有AI管理的，也有人和AI一起管理的。

調(diào)研的結(jié)果，他們用“Paradoxically”（荒謬的）一詞來(lái)形容。

成績(jī)最好的，居然是AI管理的基金，平均月回報(bào)率約為0.76%，比人類(lèi)基金經(jīng)理的0.25%，高51個(gè)基點(diǎn)！

更糟糕的是人和AI共同管理的基金，平均月回報(bào)率只有0.07%。

“原來(lái)人類(lèi)并不擅長(zhǎng)投資，只擅長(zhǎng)拖后腿嗎？”

為了徹底弄清這個(gè)問(wèn)題，研究人員采用一種人機(jī)對(duì)決策略，即做多AI主導(dǎo)的基金，做空人類(lèi)主導(dǎo)的基金，重復(fù)資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行回歸分析。

進(jìn)行了一次又一次驗(yàn)證后，結(jié)論依然不變：AI的投資能力高于人類(lèi)。

2017年，AI Powered Equity ETF，世界上第一只由AI進(jìn)行選股的基金正式誕生。

它全年日夜不間斷工作，對(duì)全美數(shù)千只掛牌股票持續(xù)不斷分析，包括企業(yè)公告文件、季度財(cái)報(bào)、新聞以及社群文章等。然后從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、未來(lái)趨勢(shì)出發(fā)，再深度分析后，挑選出包含70支股票的投資組合。

據(jù)最新披露，AIEQ重倉(cāng)股主要有亞馬遜、谷歌、蘋(píng)果、Livongo Health、微軟和Teladoc Health。

總之，聽(tīng)起來(lái)好牛逼的樣子。

幾年過(guò)去，戰(zhàn)況如何？

累計(jì)漲幅21.42%，嚴(yán)重落后于納斯達(dá)克指數(shù)，明顯無(wú)法戰(zhàn)勝市場(chǎng)。

但是，如果換一個(gè)角度看，又不一樣。

在近三千只美國(guó)股票ETF和混合ETF中，AI Powered Equity ETF同期累計(jì)漲幅排名第328位，戰(zhàn)勝了80.87%的同行。

因?yàn)槟芰€不夠完善，它還遠(yuǎn)不是最頂尖投資者的對(duì)手。但戰(zhàn)勝絕大多數(shù)人，綽綽有余。

既然如此，資金選擇用腳投票。

高盛集團(tuán)CEO曾透露，在那一波沖擊中，幾乎所有交易員被算法替代。高盛在紐約的股票交易柜臺(tái)，高峰期有600名交易員，后來(lái)只剩下2名。取而代之的是200名軟件工程師，在開(kāi)發(fā)維護(hù)他們的算法。

這引起行業(yè)的巨大恐慌，基金經(jīng)理們也開(kāi)始擔(dān)憂自己是否也會(huì)被淘汰。

2020年，據(jù)研究公司Morningstar報(bào)告：在美國(guó)股市，由人工智能管理的股權(quán)資產(chǎn)已達(dá)到4.3萬(wàn)億美元，首次超過(guò)人類(lèi)管理的資產(chǎn)。

AI早就接管了華爾街的投資。

據(jù)報(bào)告，在美國(guó)，人工智能管理的基金規(guī)模占市場(chǎng)的35%，占到機(jī)構(gòu)股票的60%和交易額的60%。

它們不僅能執(zhí)行買(mǎi)賣(mài)指令，還能一刻不落地實(shí)時(shí)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)走向，自動(dòng)調(diào)整資金配置。

甚至，用人類(lèi)無(wú)法理解的方式，創(chuàng)造自己的投資規(guī)則。

而此時(shí)此刻，距離1956年人工智能Artificial Intelligence這個(gè)詞被提出，才六十幾年。

如此短的時(shí)間，它憑什么就從幻想走進(jìn)現(xiàn)實(shí)，成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量之一呢？

更重要的是，你真的放心把錢(qián)交給AI管理嗎？

02必然趨勢(shì)

運(yùn)作一只基金，本質(zhì)上，是對(duì)信息流的掌握和對(duì)資金流的調(diào)度。

最大的風(fēng)險(xiǎn)在于，可能因?yàn)樾畔@取不及時(shí)，有時(shí)出現(xiàn)資金錯(cuò)配，導(dǎo)致虧損。

信息是市場(chǎng)最重要的資源，所以金融業(yè)一直都是最先擁抱信息革命的，讓自己更快、更準(zhǔn)確。

從最初的股票交易所，大家只能扯著膀子在大堂喊話；到如今每秒都在更新數(shù)據(jù)的電子信息屏。

時(shí)至今日，你的手機(jī)or電腦，比你知道更多經(jīng)濟(jì)內(nèi)幕，已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。

當(dāng)傳統(tǒng)基金經(jīng)理們還坐在辦公桌前，盯著公司財(cái)報(bào)收集信息的時(shí)候，AI早已通過(guò)大數(shù)據(jù)，創(chuàng)造了評(píng)估公司的新方法。

它可以通過(guò)衛(wèi)星觀察有多少車(chē)停在商店外，有多少個(gè)糧倉(cāng)或石油罐正在被灌滿(mǎn)，有多少艘船舶擠人港口；

它甚至可以使用抓取技術(shù)，在海量的新聞資訊中搜索出表示正面或負(fù)面觀點(diǎn)的單詞，獲得更新鮮、更真實(shí)的，對(duì)公司業(yè)績(jī)判斷有價(jià)值的信息。

而且，今年是AI技術(shù)的爆發(fā)之年，相關(guān)技術(shù)一日千里，隨著處理事件的增加，AI的大數(shù)據(jù)處理能力也在不斷增長(zhǎng)，人類(lèi)獲取新信息的能力被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

這是可以確定的事情。

更重要的是，不僅能力強(qiáng)，還：便宜。

還有哪個(gè)詞比這個(gè)更有誘惑力？

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)，AI掌管的被動(dòng)型基金，每年僅收取所管理資產(chǎn)的 0.03%-0.09% 作為傭金；而基金經(jīng)理的管理費(fèi)是AI的 20 倍。

甚至，有的理財(cái)公司都干脆宣布把交易費(fèi)用降到了零。

低成本帶來(lái)了空前高漲的股票交易量，散戶(hù)可以隨意在手機(jī)上購(gòu)買(mǎi)股票。

在這方面，人類(lèi)所管理的基金，幾乎就沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)。

但說(shuō)歸說(shuō)，自己的血汗錢(qián)，真的放心交給非人類(lèi)管理嗎？

AI強(qiáng)是強(qiáng)，但也很可能會(huì)對(duì)股價(jià)造成更頻繁、更突然的沖擊。

這種擔(dān)憂并非空六來(lái)風(fēng)，早有先例。

比如“算法共識(shí)”。

2010年5月，交易所交易基金價(jià)格的崩潰式下跌，導(dǎo)致美股短短幾分鐘內(nèi)蒸發(fā)了超過(guò) 5% 的市值，原因是很多算法在這一瞬間都做出了拋售的決策。

2016年10月，同樣因?yàn)椤八惴ü沧R(shí)”，導(dǎo)致英鎊突然暴跌，2分鐘內(nèi)創(chuàng)下英國(guó)脫歐公投以來(lái)的最大盤(pán)中跌幅……

但是，這點(diǎn)后患并不能阻礙機(jī)構(gòu)們的熱情。

一旦發(fā)現(xiàn)可行，為了效率，為了money，為了不被甩開(kāi)，它們只能大步趕上。

在資本市場(chǎng)，當(dāng)終點(diǎn)領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)就在看得見(jiàn)的前方，跑線上并排站著博爾特和蘇炳添，不會(huì)有人質(zhì)疑前方的終點(diǎn)是不是真正的終點(diǎn)，或者腳下的跑道究竟通向何方。

03尾聲

阿西莫夫的科幻世界中，在底層邏輯上給人工智能設(shè)置了三大定律，保證它們作為工具，無(wú)法威脅到主人。

但很多事情的發(fā)生，并非主觀意識(shí)造成的。

AI本身的存在，自然是沒(méi)有惡意的。

它只是正常工作，就已經(jīng)無(wú)可避免地對(duì)現(xiàn)代社會(huì)造成沖擊，導(dǎo)致部分人失去飯碗。

我們普通人往往是最慘的：

還沒(méi)搞清楚電商的時(shí)候，搞電商的發(fā)財(cái)了；

沒(méi)搞清楚區(qū)塊鏈的時(shí)候，玩區(qū)塊鏈的發(fā)財(cái)了；

還沒(méi)搞清楚直播的時(shí)候，玩直播的發(fā)財(cái)了；

雖然現(xiàn)在同樣還沒(méi)搞清楚人工智能，但是確實(shí)已經(jīng)體會(huì)到快失業(yè)了。

現(xiàn)在，幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)公司都在嘗試?yán)肁I提高效率，這意味著不再需要那么多勞動(dòng)力，于是裁員和優(yōu)化就開(kāi)始了。

當(dāng)然，也不必過(guò)于悲觀。

比如，現(xiàn)代電腦1天的運(yùn)算量，相當(dāng)于8.64億個(gè)計(jì)算員工作一整年。它當(dāng)然不會(huì)剝奪這么多人的工作機(jī)會(huì)。

相反，隨著電腦的出現(xiàn)、計(jì)算能力的提升，涌現(xiàn)出了大量的原來(lái)并不存在的計(jì)算需求。

以前只有在軍事、科學(xué)等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域才需要大量的計(jì)算，而計(jì)算普及后，運(yùn)行一個(gè)簡(jiǎn)單的3D游戲的計(jì)算量，就超過(guò)50年代的算力總和。

電腦替代了計(jì)算員的工作，但是卻創(chuàng)造了計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)、航天產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代制造業(yè)、現(xiàn)代辦公、數(shù)字娛樂(lè)等無(wú)數(shù)新的產(chǎn)業(yè)和工作機(jī)會(huì)。

而這里面的許多崗位，在 1950 年的時(shí)候，甚至連最聰明的人都無(wú)法想象。

只不過(guò)，現(xiàn)如今，等AI把我們?nèi)〈?，再?chuàng)造新的工作，或許是下一代人的事情了。

這中間必然存在陣痛期。

還是之前的觀點(diǎn)：

每次科技進(jìn)步都會(huì)迅速淘汰一批人——而它對(duì)人類(lèi)社會(huì)產(chǎn)生的收益，往往要在一代人以后，才能顯現(xiàn)。

等到技術(shù)真正成熟，人類(lèi)能完全享受技術(shù)帶來(lái)的便利時(shí)，或許是下一代的事情了。

如果忽視陣痛，這種未來(lái)已經(jīng)足夠美好。

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