（觀察者網(wǎng)訊）3月22日，中國(guó)恒大發(fā)布擬議的境外債務(wù)重組及季度業(yè)務(wù)更新公告稱，其境外債重組協(xié)議預(yù)計(jì)10月1日生效。恒大還表示，未來(lái)三年，該公司核心任務(wù)是“保交樓”，需額外2500億至3000億元融資。

公告稱，中國(guó)恒大及其顧問(wèn)在過(guò)去幾個(gè)月與中國(guó)恒大的不同利益相關(guān)者就擬議的該集團(tuán)境外債務(wù)重組（“擬議重組”）進(jìn)行了建設(shè)性對(duì)話。中國(guó)恒大宣布，這些討論最終與現(xiàn)有票據(jù)持有人特別小組成員（“債權(quán)人特別小組”）就擬議重組的核心條款達(dá)成具有約束力的協(xié)議。

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中國(guó)恒大與以下項(xiàng)目的一些主要持有人取得了進(jìn)展：包括，中國(guó)恒大發(fā)行的本金總額為139.225億美元的美元高級(jí)擔(dān)保票據(jù)（“現(xiàn)有恒大票據(jù)”），以及由景程有限公司（“景程”）發(fā)行并由（其中包括）天基控股有限公司（“天基”，與其子公司合稱“天基集團(tuán)”）擔(dān)保的本金總額為52.26億美元的美元優(yōu)先票據(jù)（“現(xiàn)有景程票據(jù)”，與現(xiàn)有恒大票據(jù)合稱“現(xiàn)有票據(jù)”）。

根據(jù)公告，恒大安排對(duì)價(jià)的分配為A組和C組，“A組”指對(duì)應(yīng)的恒大發(fā)行的境外票據(jù)或債券和所借的貸款，債務(wù)基于A組的全部應(yīng)計(jì)索賠，而C組指對(duì)應(yīng)的恒大境外金融負(fù)債（包括擔(dān)保和認(rèn)沽期權(quán)），債務(wù)基于差額索償（即扣除針對(duì)非中國(guó)恒大公司的任一方的任何相關(guān)權(quán)利（無(wú)論是本金、擔(dān)保或質(zhì)押支持）的評(píng)估價(jià)值）。A組和C組債權(quán)人都有權(quán)就其待分配的可獲償金額的處理方式選擇兩種選擇之一。

在方案1中，協(xié)議安排債權(quán)人可以按其可獲償金額1:1的轉(zhuǎn)換比率獲得將由中國(guó)恒大發(fā)行的新票據(jù)，新票據(jù)期限為10–12年，將隨著時(shí)間的推移償還。

在方案2下，協(xié)議安排債權(quán)人可以選擇將其可獲償金額轉(zhuǎn)換為：期限為五至九年的將由中國(guó)恒大公司發(fā)行的新票據(jù)；或由五筆與恒大物業(yè)、恒大新能源汽車或中國(guó)恒大上市股票掛鉤的股權(quán)掛鉤票據(jù)構(gòu)成的組合，掛鉤方式包括由其擔(dān)保、掛鉤、可強(qiáng)制交換或可強(qiáng)制轉(zhuǎn)換對(duì)應(yīng)股票（按所適用的）；或前兩者的組合。

在景程協(xié)議安排中，債權(quán)人將獲得五筆由景程發(fā)行的期限為四至八年的新票據(jù)，本金總額為65億美元。

在天基協(xié)議安排中，債權(quán)人將獲得四筆由天基發(fā)行的期限為五至八年的新票據(jù)，本金總額為8億美元。

此外，作為恒大協(xié)議安排和天基協(xié)議安排的一部分，同意費(fèi)將根據(jù)相關(guān)協(xié)議安排文件的條款以將由相關(guān)協(xié)議安排公司發(fā)行的實(shí)物支付新票據(jù)的方式支付給合資格的債權(quán)人。

中國(guó)恒大集團(tuán)設(shè)立了一個(gè)重組專用賬戶，為境外重組和所有境外債權(quán)人的利益持有若干境外資產(chǎn)處置的凈收益。除其他事項(xiàng)之外，重組專用賬戶的安排規(guī)定只能根據(jù)該安排的條款為有限的目的從賬戶提取資金，例如支付中國(guó)恒大集團(tuán)的境外重組費(fèi)用和若干規(guī)定類型的境外運(yùn)營(yíng)成本。

A組和C組的債務(wù)將受恒大協(xié)議安排約束。針對(duì)恒大協(xié)議安排、景程協(xié)議安排和天基協(xié)議安排中的每項(xiàng)協(xié)議安排而言，相關(guān)重組的生效日期將在相關(guān)協(xié)議安排文件所載的先決條件已獲滿足或豁免后合理可行的情況下盡快發(fā)生。重組生效日預(yù)計(jì)為2023年10月1日，最后期限日為2023年12月15日。

中國(guó)恒大介紹，擬議重組預(yù)計(jì)將通過(guò)在開(kāi)曼群島、香港、英屬維爾京群島和/或其他適用的司法管轄區(qū)的協(xié)議安排或其他程序進(jìn)行。

根據(jù)條款清單，恒大集團(tuán)預(yù)計(jì)在不遲于2023年3月31日（或與債權(quán)人特別小組達(dá)成合意的其他日期）就恒大協(xié)議安排、景程協(xié)議安排和天基協(xié)議安排中的每項(xiàng)協(xié)議安排與持有現(xiàn)有恒大票據(jù)或現(xiàn)有景程票據(jù)的（按所適用的）債權(quán)人特別小組達(dá)成合意并簽訂一份或多份重組支持協(xié)議。中國(guó)恒大將于適時(shí)就此作出進(jìn)一步公布。

未來(lái)三年，核心任務(wù)是“保交樓”，需額外2500億至3000億元融資

公告中，中國(guó)恒大對(duì)自身現(xiàn)金流預(yù)測(cè)稱，未來(lái)三年，公司的核心任務(wù)是“保交樓”，將努力保持“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”維持有序運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)需要額外人民幣2500億元至人民幣3000億元融資。期間現(xiàn)有項(xiàng)目的無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流將主要用于償還續(xù)建所需新增融資，對(duì)本公司層面無(wú)抵押擔(dān)保債務(wù)償還能力較弱。

從第4年開(kāi)始，假設(shè)本公司能基本恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，且尚未確認(rèn)為實(shí)施主體的舊改項(xiàng)目得以繼續(xù)開(kāi)發(fā)，本公司無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將逐步增加。預(yù)計(jì)2026年至2036年年均可實(shí)現(xiàn)無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流約1100億元至1500億元。需要說(shuō)明的是，前述現(xiàn)金流尚未考慮償還項(xiàng)目層面存量債務(wù)。

境內(nèi)債務(wù)進(jìn)展

境內(nèi)層面，中國(guó)恒大集團(tuán)希望可以通過(guò)完成擬議重組來(lái)為恢復(fù)運(yùn)營(yíng)提供必要條件，帶動(dòng)境內(nèi)債權(quán)人與中國(guó)恒大集團(tuán)達(dá)成和解，進(jìn)而使中國(guó)恒大集團(tuán)恢復(fù)有序運(yùn)營(yíng)，并逐步產(chǎn)生償債現(xiàn)金流。2022年以來(lái)，中國(guó)恒大集團(tuán)先后完成9支境內(nèi)公司債券本金和/或利息的展期，展期期限為6個(gè)月至1年不等，涉及約本金金額人民幣535億元，利息人民幣37.03億元。

同時(shí)，中國(guó)恒大集團(tuán)境內(nèi)債務(wù)逾期規(guī)模較大，于2022年12月31日境內(nèi)有息負(fù)債逾期金額達(dá)到約人民幣2084億元，境內(nèi)商業(yè)承兌匯票逾期金額達(dá)到約人民幣3263億元，境內(nèi)或有債務(wù)逾期金額達(dá)到約人民幣1573億元，并且部分境內(nèi)債權(quán)人也就此對(duì)中國(guó)恒大集團(tuán)采取了法律行動(dòng)。

截至公告日，沒(méi)有任何一項(xiàng)復(fù)牌條件得到滿足

關(guān)于該公司的復(fù)牌進(jìn)度，中國(guó)恒大表示，將努力在實(shí)際情況下盡快滿足復(fù)牌條件。截至中國(guó)恒大發(fā)布此公告之日，沒(méi)有任何一項(xiàng)復(fù)牌條件得到滿足。

中國(guó)恒大將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)一步發(fā)布公告，向中國(guó)恒大的股東和其他投資者通報(bào)任何重大進(jìn)展。

中國(guó)恒大的股份由2022年3月21日上午九時(shí)起停止買賣。中國(guó)恒大公司股份的買賣將繼續(xù)暫停，直到進(jìn)一步通知。

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