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市場對銀行業(yè)危機的擔憂,刺激了黃金、美債和貨幣市場基金等傳統(tǒng)避險資產的需求,也推動了科技股和比特幣等風險資產的價格上漲。
在硅谷銀行倒閉后,即使監(jiān)管機構已經出手安撫市場,但投資者仍對金融體系的健康狀況感到十分不安。這使得投資者迅速調整倉位,并押注美聯(lián)儲和全球其他主要央行將放慢加息步伐。
因此,一些通常在央行收緊政策時下跌的風險資產,現(xiàn)在卻表現(xiàn)強勁:自3月8日硅谷銀行暴雷以來,標普500指數(shù)中的科技股上漲了約2%,而該指數(shù)同期下跌了1%;比特幣在2022年利率上升時下跌了60%,自3月8日以來卻上漲了近30%。
與此同時,在類似的動蕩時期,傳統(tǒng)上被視為避險資產的價格也大幅上漲:Refinitiv Lipper 的數(shù)據(jù)顯示,短期美債的收益率上周出現(xiàn)了歷史性下跌,而在截至3月15日的一周內,貨幣市場基金創(chuàng)下了自2020年4月以來最大的資金流入量;黃金價格上漲超過9%,標普500指數(shù)公用事業(yè)類股上漲了2.2%。
但對經濟增長敏感的資產卻大幅下跌:油價已跌至2021年以來的最低水平,工業(yè)類和小盤股的股價也出現(xiàn)巨大波動。
霸菱投資研究所(Barings Investment Institute)首席全球策略師 Christopher Smart 向媒體表示:
一些投資者認為,股市高風險板塊的持續(xù)上漲是一個信號,表明未來將出現(xiàn)更大的波動,特別是如果經濟衰退的預測成為現(xiàn)實的話。
Federated Hermes 首席股市策略師 Phil Orlando 稱,納斯達克指數(shù)表現(xiàn)較好,這一事實表明,“還有另一只鞋要掉下去”。他一直在轉向防御性行業(yè)、現(xiàn)金和債券,預計標普500指數(shù)將觸及自去年10月以來的熊市低點。
摩根士丹利首席美國股票策略師 Mike Wilson 也提出了類似的謹慎觀點,他建議投資者遠離科技股,并在預期波動加劇的情況下選擇防御性股票。他在報告中寫道:
嘉信理財?shù)氖紫顿Y策略師 Liz Ann Sonders 認為,在美國地區(qū)性銀行的動蕩平息之前,投資者可能會繼續(xù)轉向貨幣市場和其他現(xiàn)金工具:“這里的大背景是,寬松的貨幣時代已經結束,事情已經到了盡頭。”
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