春節(jié)后豬肉、蔬菜等食品價格季節(jié)性回落，帶動2月CPI增速放緩。工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快、市場需求改善帶動PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)平，但受高基數(shù)影響，同比降幅擴(kuò)大。

國家統(tǒng)計局3月9日發(fā)布了2月份全國CPI（居民消費(fèi)價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。CPI同比上漲1.0%，漲幅比上月回落1.1個百分點，降至2022年3月來最低；環(huán)比則由上月上漲0.8%轉(zhuǎn)為下降0.5%。PPI同比下降1.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.6個百分點，創(chuàng)2020年12月以來新低；環(huán)比由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為持平。

值得注意的是，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，回落0.4個百分點，與2022年9~11月持平，同為2021年4月以來最低，顯示需求仍然低迷。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著防疫措施優(yōu)化后消費(fèi)場景放開對服務(wù)業(yè)需求恢復(fù)形成提振，核心CPI將企穩(wěn)回升。

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東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對第一財經(jīng)表示，扣除“春節(jié)錯月”影響，合并計算1~2月CPI同比為1.5%，也處于明顯偏低水平。這意味著后期政策面在促消費(fèi)上的空間較大，短期內(nèi)物價上漲因素不會構(gòu)成貨幣政策的主要掣肘。

今年政府工作報告明確提出，“把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”，促消費(fèi)也成為兩會期間熱議的話題，多名代表委員從優(yōu)化供給、促進(jìn)就業(yè)、增加收入、提振消費(fèi)信心、深挖消費(fèi)市場潛力等方面給出了建議。

春節(jié)錯月致CPI漲幅回落較多

國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示，CPI同比漲幅回落較多，主要是因春節(jié)錯月，上年同期對比基數(shù)較高。

數(shù)據(jù)顯示，2月食品價格同比上漲2.6%，漲幅比上月回落3.6個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點。食品中，薯類、鮮果、雞蛋和禽肉類價格分別上漲14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，漲幅均比上月有所回落；豬肉價格上漲3.9%，漲幅回落7.9個百分點。

但環(huán)比來看，節(jié)后消費(fèi)需求回落，加之天氣轉(zhuǎn)暖供給充足，大部分鮮活食品價格均有所下降，其中豬肉和鮮菜價格分別下降11.4%和4.4%，合計影響CPI下降約0.28個百分點，占CPI總降幅五成多。

非食品中，服務(wù)價格同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點，其中飛機(jī)票和旅游價格分別上漲19.9%和3.0%，漲幅均回落較多；能源價格上漲0.6%，漲幅比上月回落2.4個百分點?？鄢茉吹墓I(yè)消費(fèi)品價格上漲0.5%，漲幅基本穩(wěn)定。

華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，食品價格下跌以及春節(jié)錯月帶來的基數(shù)效應(yīng)是拖累CPI的主要因素。食品方面，節(jié)后需求轉(zhuǎn)淡而供給相對充足。非食品方面，成品油零售價基本平穩(wěn)；疫情過峰后，服務(wù)業(yè)需求的修復(fù)將推動核心通脹。

豬肉價格在2月初曾進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，中央啟動凍肉收儲工作。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，本輪豬價下行主因年前供給增多而需求端恢復(fù)有限。2022年12月全國生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量為3090萬頭，較過去三年同期屠宰量均值多增約44.6%。發(fā)改委開展年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲備收儲工作穩(wěn)定豬價，疊加飼料價格維持高位，未來豬價有望回升。

高基數(shù)致PPI同比降幅擴(kuò)大

PPI方面，2月工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場需求有所改善，PPI環(huán)比持平；但受上年同期對比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降。

在PPI同比降幅中，生產(chǎn)資料價格下降2.0%，降幅擴(kuò)大0.6個百分點；生活資料價格上漲1.1%，漲幅回落0.4個百分點。董莉娟分析，PPI同比降幅擴(kuò)大，主要是受上年同期石油等行業(yè)對比基數(shù)走高影響。

王青表示，總體上看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍處初期階段，加之房地產(chǎn)行業(yè)延續(xù)低位運(yùn)行，2月工業(yè)品價格環(huán)比上升勢頭還不明顯，這也成為今年經(jīng)濟(jì)修復(fù)過程中保持物價穩(wěn)定的積極因素。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟告訴第一財經(jīng)，輸入性價格壓力和國內(nèi)需求恢復(fù)推動國內(nèi)大宗商品相關(guān)價格上行，使PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)平。同比方面，高基數(shù)效應(yīng)使大宗商品整體價格降幅略為擴(kuò)大，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等工業(yè)行業(yè)價格降幅居前。

他預(yù)計，PPI在未來三至四個月內(nèi)將繼續(xù)受高基數(shù)拖累，進(jìn)入下半年后才有望重回同比正增長路徑。2023年全球主要能源和金屬的價格水平將可能下行10%左右，疊加國內(nèi)社會有效需求逐步回暖走強(qiáng)，全年P(guān)PI價格中樞將在1.0%左右。

仍需關(guān)注需求不足

就2月核心CPI同比漲幅回落，財信研究院副院長伍超明告訴第一財經(jīng)，核心CPI同比漲幅再次降至“零時代”，反映國內(nèi)服務(wù)業(yè)需求恢復(fù)依然偏慢，疫后居民需求恢復(fù)需要一段時間。往后看，隨著國內(nèi)疫情基本結(jié)束，未來消費(fèi)場景放開將對服務(wù)業(yè)需求恢復(fù)形成提振，核心CPI企穩(wěn)回升是大概率事件，但居民消費(fèi)需求的恢復(fù)仍面臨波折和不確定性，預(yù)計短期核心CPI修復(fù)斜率偏緩。

伍超明表示，去年出臺的政策應(yīng)保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，不宜急拐彎。預(yù)計上半年貨幣政策仍將保持流動性合理充裕，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇保駕護(hù)航，以提振市場信心和改善預(yù)期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認(rèn)為，從趨勢看，物價中樞有望抬升，但預(yù)計保持溫和。當(dāng)前國內(nèi)需求處于恢復(fù)階段，有效需求不足仍是主要矛盾。

今年政府工作報告提出的預(yù)期目標(biāo)之一是2023年CPI漲幅3%左右，與上年目標(biāo)持平。國家發(fā)改委副主任李春臨日前表示，我國糧食多年保持在1.3萬億斤以上，糧食豐收是保障物價平穩(wěn)的最大“壓艙石”。同時，生豬產(chǎn)能合理充裕，商品供應(yīng)充足，能源保障有力，保供穩(wěn)價體系進(jìn)一步健全。保持物價平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)十分堅實，有信心、有能力實現(xiàn)今年全年CPI的預(yù)期目標(biāo)。

多措并舉促消費(fèi)

繼去年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出要將“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”作為2023年經(jīng)濟(jì)工作主要任務(wù)之后，今年政府工作報告再次提出，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。穩(wěn)定大宗消費(fèi)，推動生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)。

萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰表示，從全球看，2023年歐美通脹都會快速回落，對中國的輸入性通脹壓力會明顯減小。從國內(nèi)看，很多制造業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)品都面臨過剩的狀況，因此今年的主要矛盾不是通脹，而是穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需。擴(kuò)大內(nèi)需，要提高有效投資，更要擴(kuò)大消費(fèi)。

今年以來，消費(fèi)市場穩(wěn)步恢復(fù)，但內(nèi)需潛力仍有待進(jìn)一步釋放。中國銀行研究院報告指出，消費(fèi)“量”的快速修復(fù)體現(xiàn)了疫情防控措施優(yōu)化以來居民消費(fèi)和出行意愿的好轉(zhuǎn)，但“質(zhì)”相對不足。部分消費(fèi)領(lǐng)域面臨供給不足，未來仍有調(diào)整空間。

全國政協(xié)委員、全國工商聯(lián)常委褚浚表示，隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，社會消費(fèi)總量不斷擴(kuò)大，消費(fèi)品已從數(shù)量短缺向供給充裕轉(zhuǎn)變，居民消費(fèi)偏好逐漸從“有沒有”轉(zhuǎn)向“好不好”。因此，要順應(yīng)居民消費(fèi)趨勢創(chuàng)造新供給，著力滿足個性化、多樣化、高品質(zhì)的消費(fèi)需求。

恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，根本上還是要促進(jìn)就業(yè)、增加收入。財政部副部長許宏才日前在談到進(jìn)一步支持促進(jìn)消費(fèi)市場回暖升級的舉措時稱，多渠道增加居民收入，讓老百姓有錢消費(fèi)。千方百計擴(kuò)大就業(yè)，依靠勞動創(chuàng)造收入。加大社會保障、轉(zhuǎn)移支付等調(diào)節(jié)，提高中低收入居民的消費(fèi)能力，同時完善稅費(fèi)優(yōu)惠政策，激發(fā)社會消費(fèi)潛能。

全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長表示，當(dāng)前擴(kuò)大消費(fèi)的核心在于多渠道增加居民收入，穩(wěn)定就業(yè)預(yù)期，恢復(fù)消費(fèi)信心。一方面，要將一系列消費(fèi)政策重點著眼于中低收入群體，加大稅收、社會保障、轉(zhuǎn)移支付等調(diào)節(jié)力度，降低基本生活、居住、社保繳費(fèi)等成本，提升可支配收入水平。另一方面，要全面促進(jìn)就業(yè)，強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策，鼓勵靈活多樣的就業(yè)形式，加強(qiáng)就業(yè)服務(wù)、強(qiáng)化人力開發(fā)及就業(yè)培訓(xùn)，切實提升就業(yè)水平。

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