近期芝商所瘦肉豬和大商所生豬期價(jià)呈現(xiàn)外弱內(nèi)強(qiáng)的價(jià)格表現(xiàn),因基本面和政策端差異影響,預(yù)計(jì)外盤(pán)和內(nèi)盤(pán)生豬市場(chǎng)差異化表現(xiàn)還會(huì)持續(xù)。
(資料圖片僅供參考)
2月中旬受到產(chǎn)能增加、消費(fèi)偏差以及庫(kù)存壓力增加的利空因素影響,美國(guó)瘦肉豬現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)持續(xù)走弱。與此同時(shí),中國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)各主體對(duì)未來(lái)豬價(jià)轉(zhuǎn)向樂(lè)觀,二次育肥意愿逐漸增強(qiáng),進(jìn)入2月以來(lái),國(guó)內(nèi)豬價(jià)觸底反彈。但由于供給壓力持續(xù)對(duì)豬價(jià)施壓,預(yù)計(jì)反彈空間受限。
美國(guó)能繁母豬存欄同比增加,產(chǎn)能對(duì)豬價(jià)施壓
2022年12月下旬,美國(guó)生豬季度存欄報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,商品豬存欄同比減少2%,但母豬存欄同比增加0.5%,產(chǎn)能增加,超市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)生豬生長(zhǎng)周期規(guī)律,2022年四季度能繁母豬存欄對(duì)應(yīng)2023年二季度生豬市場(chǎng)供給。反映生豬產(chǎn)能的能繁母豬存欄同比增加,利空未來(lái)生豬市場(chǎng)價(jià)格。
終端需求動(dòng)力不足,庫(kù)存壓力增加
2023年2月15日,美國(guó)瘦肉豬現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為75.85,較去年同期的76.78降低0.93。豬肉供應(yīng)低于去年同期,但豬肉價(jià)格低于去年同期,反映出目前美國(guó)終端消費(fèi)偏差的情況。另外,通過(guò)美國(guó)汽油消費(fèi)大幅低于去年同期這一指標(biāo),亦可推斷目前美國(guó)豬肉終端消費(fèi)偏差的現(xiàn)實(shí)。
受到近期終端需求較弱影響,凍品庫(kù)存壓力有所增加。最新凍品庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示,截至2022年12月末,美國(guó)豬肉凍品庫(kù)存20.79萬(wàn)噸,較去年同期增加15.6%,12月庫(kù)存環(huán)比增幅達(dá)到近5年來(lái)高點(diǎn)。庫(kù)存壓力對(duì)短期豬價(jià)施壓,美國(guó)瘦肉豬價(jià)格偏弱運(yùn)行。
產(chǎn)能同比增加、消費(fèi)偏差,基本面對(duì)未來(lái)豬價(jià)形成利空。由于目前市場(chǎng)普遍對(duì)未來(lái)豬價(jià)持悲觀預(yù)期,投資資金(管理基金)平倉(cāng)離場(chǎng),多頭平倉(cāng)導(dǎo)致美國(guó)瘦肉豬期貨價(jià)格下跌。2023年第四周,凈多單持倉(cāng)量由正轉(zhuǎn)負(fù)。美國(guó)瘦肉豬期貨價(jià)格受到資金因素影響,延續(xù)走弱走勢(shì)。
二次育肥意愿增加,國(guó)內(nèi)豬價(jià)觸底反彈
官方數(shù)據(jù)顯示,2022年5月起,能繁母豬存欄量延續(xù)環(huán)比增加,按照生長(zhǎng)周期規(guī)律,對(duì)應(yīng)2023年3月起,市場(chǎng)生豬供應(yīng)將延續(xù)增加。該數(shù)據(jù)顯示,供給端將對(duì)豬價(jià)持續(xù)形成利空,進(jìn)入2023年以來(lái),豬價(jià)延續(xù)下行趨勢(shì)。
截至2月1日當(dāng)周,豬糧比價(jià)4.96∶1,已跌至《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的一級(jí)預(yù)警區(qū)間。2月6日,國(guó)家發(fā)改委發(fā)布啟動(dòng)中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作的消息。消息發(fā)布后,生豬期貨價(jià)格快速拉升。通過(guò)當(dāng)天盤(pán)面的反應(yīng),說(shuō)明收儲(chǔ)政策及時(shí)為市場(chǎng)注入信心。此后,市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)豬價(jià)轉(zhuǎn)向樂(lè)觀,養(yǎng)殖端二次育肥意愿逐漸增強(qiáng)。
隨著二次育肥量的增加,短期市場(chǎng)供給量有所下降,豬價(jià)得到有效提振。2月,國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格觸底反彈。2月24日,全國(guó)生豬均價(jià)15.84元/公斤,較上月同期上漲2.02元/斤;河南地區(qū)生豬均價(jià)15.8元/公斤,較上月同期漲1.8元/公斤。(作者單位:光大期貨)
本文內(nèi)容僅供參考,據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
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