德國(guó)央行行長(zhǎng)警告，未來(lái)的損失可能耗盡其剩余的緩沖資金。據(jù)歐洲智庫(kù)估計(jì)，未來(lái)十年內(nèi)德國(guó)央行將因投資政府債券而蒙受1930億歐元的損失，在歐元區(qū)央行中遙遙領(lǐng)先。

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德國(guó)央行周三承認(rèn)，它1979年以來(lái)首次出現(xiàn)虧損，原因是歐洲央行的一連串加息降低了其持有的債券價(jià)值，同時(shí)也導(dǎo)致其向商業(yè)銀行提供的超低息貸款出現(xiàn)虧損。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》稱(chēng)，德國(guó)央行蒙受的虧損約為10億歐元。德國(guó)央行行長(zhǎng)約阿希姆·內(nèi)格爾表示，他們將利用前幾年預(yù)留的緩沖資金彌補(bǔ)資金缺口，同時(shí)警告，隨著德國(guó)央行努力應(yīng)對(duì)利率上升的影響，未來(lái)的損失可能耗盡其剩余的緩沖資金。內(nèi)格爾說(shuō)：

“現(xiàn)在和未來(lái)幾年的收益，歸根到底是過(guò)去幾年異常擴(kuò)張的貨幣政策的結(jié)果。我們現(xiàn)在需要采取緊縮的貨幣政策，以便及時(shí)恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定?！?/p>

對(duì)于德國(guó)央行而言，其虧損主要是一個(gè)會(huì)計(jì)問(wèn)題，并不會(huì)妨礙德國(guó)央行執(zhí)行貨幣政策操作的能力，只要投資者對(duì)德國(guó)央行和歐洲央行對(duì)抗通脹的能力不失去信心。

然而，隨著利率不斷上升，導(dǎo)致在低通脹時(shí)期積累的債券價(jià)值下降，該央行可能會(huì)遭受更多的損失。

就在幾天前，歐洲央行發(fā)放了約16億歐元的風(fēng)險(xiǎn)撥備以彌補(bǔ)損失。這引發(fā)了人們的疑問(wèn)，即它是否有一天可能會(huì)耗盡緩沖，以及誰(shuí)將在通脹回升和利率高企的情況下為過(guò)去的慷慨放水買(mǎi)單。

德國(guó)央行目前剩余192億歐元撥備和25億歐元的資本金，但難保未來(lái)幾年的預(yù)期虧損不會(huì)超過(guò)這一水平。

歐洲智庫(kù)經(jīng)濟(jì)政策研究中心研究員丹尼爾·格羅斯（Daniel Gros）估計(jì)，德國(guó)央行在未來(lái)十年內(nèi)將因投資政府債券而蒙受1930億歐元的損失，超過(guò)歐元區(qū)任何其他國(guó)家的央行。

分析師警告說(shuō)，連續(xù)多年的虧損可能會(huì)削弱德國(guó)央行來(lái)之不易的信譽(yù)。

杜塞爾多夫海因里希海涅大學(xué)貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Ulrike Neyer指出：

“公眾的批評(píng)將會(huì)增加。首先，這是因?yàn)榈聡?guó)央行無(wú)法向政府付款。其次，人們可能會(huì)爭(zhēng)辯說(shuō)央行的獨(dú)立性受到威脅。不過(guò)，我認(rèn)為這種批評(píng)并不完全有道理?！?/p>

對(duì)歐洲持懷疑態(tài)度的右翼德國(guó)新選擇黨（AfD）聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)人Alice Weidel說(shuō)：

“歐洲央行違反其職責(zé)而采取的貨幣政策將導(dǎo)致通貨膨脹和未來(lái)的貶值損失，這將是歐洲繁榮和歐元終結(jié)的‘棺材釘’。他們肯定受過(guò)類(lèi)似警告?！?/p>

與此同時(shí)，德國(guó)央行繼續(xù)虧錢(qián)將意味著德國(guó)聯(lián)邦預(yù)算出現(xiàn)收入損失。德國(guó)央行在過(guò)去十年里向政府支付了超過(guò)220億歐元的利潤(rùn)。

利率上升也在施壓德國(guó)的財(cái)政。該國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)克里斯蒂安·林德納本周警告說(shuō)，該國(guó)為其債務(wù)支付的年利息在兩年內(nèi)增長(zhǎng)了十倍——從40億歐元增加到400億歐元。

德國(guó)自由民主黨議員弗蘭克·舍夫勒說(shuō)：

“德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)長(zhǎng)期以來(lái)從低利率中獲利。現(xiàn)在回旋鏢又回來(lái)了——不僅是因?yàn)轭A(yù)算中的利息成本大幅增加，而且還因?yàn)榈聡?guó)央行沒(méi)有利潤(rùn)。天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐?！?/p>

大多數(shù)分析師認(rèn)為虧損應(yīng)該無(wú)關(guān)緊要。德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家J?rg Kr?mer指出：

“盈利總是好于虧損。但許多央行行長(zhǎng)過(guò)去都明確表示過(guò)，只要他們?cè)谌嗣裰械男抛u(yù)完好無(wú)損，他們甚至可以在負(fù)資產(chǎn)的情況下運(yùn)作?！?/p>

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 債券價(jià)值 的情況下