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迪士尼的“痛苦周期”
2023-02-12 09:53:06來(lái)源: 鈦媒體APP

圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)

文|財(cái)經(jīng)有棱

盡管傳奇CEO羅伯特·艾格回歸,但迪士尼的“痛苦周期”遠(yuǎn)未結(jié)束。


【資料圖】

美東時(shí)間2月8日,迪士尼發(fā)布了2023財(cái)年第一季度(2022年四季度)財(cái)報(bào),營(yíng)收為235.1 億美元,同比增長(zhǎng) 8%,略高于市場(chǎng)預(yù)期;調(diào)整后攤薄每股收益為 0.99 美元,高于市場(chǎng)預(yù)期的 0.74 美元,上年同期為 1.06 美元;歸屬于母公司的凈利潤(rùn) 12.8 億美元,同比增長(zhǎng) 16%。

電話會(huì)上,羅伯特·艾格宣布公司重組為三個(gè)部門及裁員 7000 人(約占全球員工總數(shù)的 3.2%)以削減 55 億美元的成本,并使流媒體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利。

這是羅伯特·艾格自去年11月替換掉時(shí)任CEO鮑勃·查佩克,重新掌舵以來(lái)采取的最大動(dòng)作。值得一提的是,其CEO兩年新任期,恰好是迪士尼上個(gè)百年歷程的最后一年,與下個(gè)未知百年的第一年。

如何為“兩個(gè)百年”收好尾、開好篇?這位72歲老將面臨的壓力與挑戰(zhàn)不言而喻。

01 危機(jī)依然在

自從迪士尼2019年11月正式上線Disney+以來(lái),加之疫情對(duì)線下沖擊,其季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)表現(xiàn)一直忽高忽低,無(wú)法呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)定的趨勢(shì)。

因此,本財(cái)季雖然受益于主題公園,業(yè)績(jī)超出預(yù)期,錄得營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng),但很難說(shuō)就此開啟了一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì),而危機(jī)依然存在。

分業(yè)務(wù)看,迪士尼媒體和娛樂(lè)發(fā)行業(yè)務(wù)本季營(yíng)收 147.76 億美元,同比增長(zhǎng) 1%,經(jīng)營(yíng)虧損 1000 萬(wàn)美元,而上年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為8.08億美元;迪士尼樂(lè)園、體驗(yàn)和產(chǎn)品業(yè)務(wù)營(yíng)收 87.36 億美元,同比增長(zhǎng)達(dá) 21%,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 25% 至 30.53 億美元,為歷史新高。

但主要受流媒體拖累,迪士尼整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下降 7% 至 30.43 億美元。

兩大塊業(yè)務(wù)在迪士尼內(nèi)部各自扮演著重要角色,前者包括有線網(wǎng)絡(luò)、直面消費(fèi)者(流媒體)、內(nèi)容銷售/授權(quán)(原影視娛樂(lè))三塊,代表未來(lái)消費(fèi)趨勢(shì);后者包含主題公園及消費(fèi)品收入,代表現(xiàn)在的線下業(yè)務(wù)。但后者堪稱基石業(yè)務(wù),貢獻(xiàn)了絕大部分利潤(rùn)。

此前,受全球疫情影響,迪士尼的主題公園和度假村一度關(guān)閉,游輪航行和導(dǎo)游暫停,因此在2020年財(cái)年Q3暴虧47.2億美元,并裁員2.8萬(wàn)人。

不過(guò),隨著全球六大迪士尼主題樂(lè)園及度假區(qū)相繼開放,這部分業(yè)務(wù)正在回歸正軌。

財(cái)報(bào)顯示,迪士尼來(lái)自美國(guó)國(guó)內(nèi)公園和體驗(yàn)的收入為60.72億美元,同比增長(zhǎng)27%;來(lái)自國(guó)際公園和體驗(yàn)的收入10.94億美元,同比增長(zhǎng)27%;消費(fèi)產(chǎn)品收入15.7億美元,與去年同期持平。

迪士尼指出,美國(guó)國(guó)內(nèi)公園營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)來(lái)自游客數(shù)量和支出增加所致;國(guó)際公園是由于巴黎迪士尼樂(lè)園的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及東京迪士尼度假區(qū)特許權(quán)使用費(fèi)用的增加所致。

媒體和娛樂(lè)發(fā)行業(yè)務(wù)中的影視業(yè)務(wù)收入為24.6億,同比增長(zhǎng)1%,經(jīng)營(yíng)虧損為2.2億美元。在電話會(huì)上,羅伯特·艾格稱《阿凡達(dá)2》迄今為止票房收入近 22 億美元,《黑豹2》票房收入 8.4 億美元。

票房雖高,但高昂的制作成本加之獨(dú)供Disney+,因此利潤(rùn)有限。

有線電視收入72.93億美元,同比下滑5.36%。當(dāng)季體育內(nèi)容較少,且用戶觀影時(shí)長(zhǎng)仍保持向流媒體遷移的趨勢(shì),因此影響了廣告收入。

備受矚目的流媒體業(yè)務(wù)(包含Disney+、Hulu、ESPN+),收入53.07億美元,同比增長(zhǎng)13%。虧損也比上年同期翻了近一番,達(dá)到10.5億美元,不過(guò)好于管理層三個(gè)月前的預(yù)測(cè)。而上季14.74億美元的巨虧,正是艾格火速回歸的主因之一。

所以本季環(huán)比減虧,算是一個(gè)不是亮點(diǎn)的亮點(diǎn)。

02 五年三重組

在電話會(huì)上,羅伯特·艾格再次強(qiáng)調(diào)2024年實(shí)現(xiàn)流媒體業(yè)務(wù)盈利的目標(biāo)。

流媒體業(yè)務(wù)具有投資大,周期長(zhǎng),競(jìng)爭(zhēng)激烈的特性。國(guó)內(nèi)的愛奇藝成立12年,上市4年多,2022年才實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)盈利;迪士尼最大對(duì)手奈飛成立20年后,也才在國(guó)際市場(chǎng)首次實(shí)現(xiàn)盈利。

而迪士尼自推出Disney+以來(lái),流媒體業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。截止本季,三年來(lái)累計(jì)虧損已超90億美元,僅2022財(cái)年全年虧損就達(dá)40億美元。

這不是個(gè)案,華納兄弟探索在2022年二、三季度,合計(jì)虧損高達(dá)57億美元。

華納兄弟探索業(yè)希望在2024年實(shí)現(xiàn)盈利,目前告別燒錢模式,縮減內(nèi)容支出,同時(shí)探索“一種免費(fèi)的、廣告支持的流媒體服務(wù)”。

而奈飛自推出廣告支持的訂閱服務(wù)以來(lái),在2022年Q4第一次公布了新增用戶766萬(wàn)。其管理層表示,在推出廣告支持服務(wù)后,未來(lái)將更注重整體收入增長(zhǎng)而非訂閱用戶這個(gè)單一指標(biāo),不再提供用戶增長(zhǎng)的指引。

在電話會(huì)上,羅伯特?艾格也稱不再提供長(zhǎng)期用戶數(shù)據(jù)指引,不再關(guān)注“短期的季度指標(biāo)”。去年 11 月,他在全體員工大會(huì)上表示,將把創(chuàng)造力放在首位,追求盈利。

可見,天下沒(méi)有完全無(wú)視虧損的巨頭,“追求有質(zhì)量增長(zhǎng)”中外皆是“王道”。

截止本季,迪士尼整體流媒體訂閱用戶數(shù)為2.347億,高于同期奈飛的2.3075億。在今年2季度,迪士尼訂閱用戶數(shù)首次超過(guò)了奈飛,但到了三季度,又被奈飛反超。

本季迪士尼又扭轉(zhuǎn)局面,但市場(chǎng)最關(guān)注的Disney+訂閱用戶數(shù)量首次出現(xiàn)季度下降,為1.618億用戶,環(huán)比減少1%。

雖然這是失去印度板球流媒體播放權(quán)后,Hotstar服務(wù)被取消所致,但也足夠引起迪士尼管理層的重視。

迪士尼管理層遏制流媒體虧損的壓力也越來(lái)越大,此前就有報(bào)道稱其正在考慮將更多迪士尼的電影和電視劇授權(quán)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此舉或代表著迪士尼戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)向,此前大部分原創(chuàng)節(jié)目被獨(dú)家保留在Disney+和Hulu服務(wù)上。

事實(shí)上,在電話會(huì)上羅伯特?艾格宣布了大規(guī)模重組計(jì)劃,試圖通過(guò)削減開支和將創(chuàng)造力重新交到內(nèi)容創(chuàng)作者手中,進(jìn)行“重大轉(zhuǎn)型”。

該計(jì)劃包括裁員7000人和削減55億美元的成本。成本削減包括減少節(jié)目支出和25億美元的非內(nèi)容相關(guān)削減,其中10億美元規(guī)模的成本削減已在進(jìn)行中。

此外,迪士尼將重組為三個(gè)部門:迪士尼娛樂(lè)部門(包括大部分流媒體和媒體業(yè)務(wù)),ESPN 部門(包括電視網(wǎng)絡(luò)和 ESPN+ 流媒體服務(wù)),樂(lè)園、體驗(yàn)和產(chǎn)品部門。

這是羅伯特?艾格五年來(lái)領(lǐng)導(dǎo)的第三次重組。

第一次是在2018年,以加速流媒體業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),并在2020年再次重組,以進(jìn)一步刺激流媒體增長(zhǎng),這一次是使流媒體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利。

資本市場(chǎng)對(duì)此舉非常歡迎,財(cái)報(bào)發(fā)布后迪士尼股價(jià)盤后一度漲近10%,但截止目前已全部回吐,說(shuō)明迪士尼轉(zhuǎn)型還任重道遠(yuǎn)。

03 何以逾百年

2021-2022年,迪士尼股價(jià)跌幅分別達(dá)到13.20%、44.58%,而羅伯特?艾格回歸后,今年以來(lái)迪士尼股價(jià)已上漲24.38%。

這種上漲,除宏觀因素外,與羅伯特?艾格回歸帶來(lái)的積極預(yù)期也有莫大的關(guān)系。

但羅伯特?艾格需要首先直面流媒體業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的問(wèn)題,因此他也進(jìn)行了大刀闊斧的改革,連帶采取訂閱費(fèi)用漲價(jià),增加貼片廣告等措施。

事實(shí)上,放眼美國(guó)整個(gè)流媒體行業(yè),漲價(jià)幾乎是全行業(yè)現(xiàn)象。

當(dāng)然國(guó)內(nèi)流媒體也在拼命漲價(jià)。經(jīng)過(guò)前期“燒錢模式”換來(lái)高歌猛進(jìn)后,面對(duì)日益擴(kuò)大的虧損,日益焦灼的競(jìng)爭(zhēng),大家都意識(shí)到,這是一場(chǎng)持久戰(zhàn)、拉鋸戰(zhàn),還需要投入更長(zhǎng)期的資金來(lái)面對(duì)行業(yè)對(duì)手和跨行業(yè)巨頭。

如流媒體市場(chǎng)最成熟的美國(guó),據(jù)Allied Market Research數(shù)據(jù),到2027年,86%的電視家庭將訂閱至少一個(gè)流媒體平臺(tái),未來(lái)五年,每個(gè)家庭將平均訂閱4.37個(gè)流媒體服務(wù)。

這意味著所有流媒體平臺(tái)都需要不斷加大投資且看不到盡頭,正如一位美國(guó)傳媒行業(yè)觀察家認(rèn)為的那樣:“媒體和娛樂(lè)行業(yè)正在經(jīng)歷一個(gè)重大的轉(zhuǎn)型,他們已經(jīng)進(jìn)入了隧道,沒(méi)人知道他們會(huì)從哪里出來(lái)?!?/p>

當(dāng)然,迪士尼的情況更加復(fù)雜,還需面對(duì)線下主題公園的問(wèn)題。雖然本季經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)創(chuàng)了歷史新高,但正如財(cái)報(bào)所指出的那樣,由于游客費(fèi)用支出增加所致。

去年到今年,全球迪士尼樂(lè)園的多項(xiàng)產(chǎn)品和服務(wù)都有不同程度的漲價(jià),如佛羅里達(dá)迪士尼世界度假區(qū),圣誕節(jié)和新年假期前后的神奇王國(guó)主題樂(lè)園的票價(jià),價(jià)格從159美元提升到189美元;上海迪士尼樂(lè)園6月23日也將迎來(lái)第四輪漲價(jià),“高峰日”及“特別高峰日”票價(jià)分別為719元、799元。

但全球經(jīng)濟(jì)下行,很難帶來(lái)文旅市場(chǎng)的高度繁榮。特別是疫情三年,使各國(guó)私人家庭負(fù)債率激增。

去年底,紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的一份報(bào)告指出,美國(guó)家庭的債務(wù)正處于歷史峰值,總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的16.51萬(wàn)億美元。

而美國(guó)《財(cái)富》雜志2月4日?qǐng)?bào)道,2022年的高通脹對(duì)美中產(chǎn)階級(jí)造成了嚴(yán)重破壞,80%的中產(chǎn)家庭為了生活不得不動(dòng)用存款,近75%的家庭被迫遏制非必需的支出。

高負(fù)債與高通脹必然使家庭支出更加謹(jǐn)慎,也令文旅市場(chǎng)需求萎縮,而迪士尼的“痛苦周期”也將更加漫長(zhǎng)。

2005年,羅伯特?艾格第一次擔(dān)任迪士尼CEO時(shí),曾向董事會(huì)說(shuō)明了三個(gè)戰(zhàn)略方向:在創(chuàng)造力上投入資本,積極運(yùn)用科技,要更全球化。

今天回看這三點(diǎn)他都實(shí)現(xiàn)了。但站在橫跨迪士尼兩個(gè)百年的節(jié)點(diǎn)上,面對(duì)終點(diǎn)與開端,這位傳奇CEO似乎更應(yīng)思考:迪士尼何以逾百年?

關(guān)鍵詞: 同比增長(zhǎng) 主題公園 迪士尼樂(lè)園

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