2月8日，迪士尼發(fā)布截至去年12月31日的2023財(cái)年一季度業(yè)績(jī)，這是迪士尼更換老CEO后的首份財(cái)報(bào)。在公布財(cái)報(bào)后，迪士尼盤(pán)后上漲5.4%。

在公布財(cái)報(bào)后，迪士尼CEO Bob Iger表示：“我們正在著手進(jìn)行重大轉(zhuǎn)型，以最大限度地發(fā)揮我們世界級(jí)創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)以及無(wú)與倫比的品牌和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的潛力。我們相信，我們正在圍繞創(chuàng)造力重塑公司，同時(shí)減少開(kāi)支，這將促使我們的流媒體業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)和盈利，讓我們更好地應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性和全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，并為我們的股東創(chuàng)造價(jià)值?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

之前我們提到過(guò)，迪士尼將此前擔(dān)任了15年迪士尼CEO的Bob Iger請(qǐng)了回來(lái)，目的是為了修復(fù)與中國(guó)的關(guān)系，并為迪士尼渡過(guò)難熬的經(jīng)濟(jì)衰退期，及補(bǔ)救流媒體業(yè)務(wù)的虧損。

自2020年迪士尼更換前任CEO鮑勃·查佩克開(kāi)始，迪士尼就走了兩年的下坡路，影視作品的強(qiáng)行政治正確敗壞了影迷們的好感。在流媒體業(yè)務(wù)上無(wú)節(jié)制的投入，不僅作品質(zhì)量差，還難做到收支平衡，這導(dǎo)致迪士尼流媒體業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨額虧損，加快了股價(jià)的下跌。

財(cái)報(bào)顯示，2023Q1財(cái)季迪士尼營(yíng)收同比增長(zhǎng)8%至235.1億美元，略高出市場(chǎng)預(yù)期的233.9億美元。若從環(huán)比上看，迪士尼的環(huán)比增速仍受加息周期的影響放緩。

迪士尼股東們最關(guān)注的EPS，在財(cái)報(bào)期內(nèi)有明顯的修復(fù)，且超出市場(chǎng)預(yù)期。攤薄后每股收益為0.7美元，高于去年同期的0.63美元。調(diào)整后每股收益為0.99美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.74美元，但低于去年同期的1.06美元。

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為30.43億美元，同比下滑6.6%，但超出市場(chǎng)預(yù)期的24.95億美元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)環(huán)比翻倍。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為12.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期的10.6%。

細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，迪士尼業(yè)務(wù)主要包括流媒體收入、有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)收入、影視內(nèi)容收入、公園及消費(fèi)品收入。

流媒體營(yíng)收為53.07億美金，同比增長(zhǎng)13%，低于市場(chǎng)預(yù)期的54.38億美金。營(yíng)收增長(zhǎng)的原因是ESPN、Hulu漲價(jià)帶動(dòng)。該部分業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虧損了10.53億美金，但優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。

流媒體業(yè)務(wù)巨額虧損的原因，與上文提到的一樣，前任CEO大手一揮只想追出優(yōu)質(zhì)的作品，但沒(méi)考慮過(guò)該業(yè)務(wù)的投入回報(bào)，導(dǎo)致迪士尼流媒體業(yè)務(wù)近3個(gè)季度都在大額虧損。

在財(cái)報(bào)期內(nèi)，Disney+訂閱用戶(hù)數(shù)1.618億，遜于市場(chǎng)預(yù)期的1.64億，和上一年同期相比，下降1%，迪士尼流媒體業(yè)務(wù)訂閱數(shù)首次出現(xiàn)下滑，主要由于迪士尼失去印度板塊流媒體的播放權(quán)后，印度的Hotstar服務(wù)被取消。整體來(lái)看，流失了240萬(wàn)用戶(hù)，差于市場(chǎng)預(yù)期。

有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)收入為72.93億美金，同比下滑5.36%，營(yíng)收差于預(yù)期的74.77億美金。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為12.55億美金，該業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為17.21%。

影視內(nèi)容收入為24.6億美元，同比增長(zhǎng)1%，差于市場(chǎng)預(yù)期的27.25億美金。而經(jīng)營(yíng)虧損從1.78億美金擴(kuò)大至2.12億美金，同樣差于市場(chǎng)預(yù)期的虧損0.82億美元。

此前CEO的巨額投入，何時(shí)能放緩虧損是華爾街機(jī)構(gòu)目前最關(guān)心的。據(jù)了解，迪士尼管理層可能將迪士尼的作品授權(quán)給其他流媒體平臺(tái)播放，這可彌補(bǔ)損失。過(guò)去多年，迪士尼的作品一直都只能在其自家的平臺(tái)上播放。

公園及消費(fèi)收入為87.36億美金，同比增長(zhǎng)21%，高于預(yù)期的80.76億美金。其中，樂(lè)園體驗(yàn)收入為72億，同比增速為27%。

這一點(diǎn)是不容易的，尤其是去年同期時(shí)，還未進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，在進(jìn)入加息周期后，及有中國(guó)疫情的干擾，還能實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，說(shuō)明迪士尼公園的需求仍然強(qiáng)勁，用戶(hù)心智是越來(lái)越強(qiáng)了。

自由現(xiàn)金流為負(fù)21.55億美元。其中，運(yùn)營(yíng)中使用的現(xiàn)金增加了7.65億美元，從上年同期的2.09億美元增加到9.74億美元。

增加的原因是與迪士尼對(duì)沖計(jì)劃相關(guān)的抵押品支付，迪士尼媒體和娛樂(lè)部分的運(yùn)營(yíng)收入下降，以及電影和電視節(jié)目發(fā)行支出增加所致，部分被迪士尼樂(lè)園、體驗(yàn)和產(chǎn)品部門(mén)更高的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)所抵消。

結(jié)語(yǔ)

整體而言，目前迪士尼最大的坑還是在前任CEO留下的坑，巨額的投入與產(chǎn)生的營(yíng)收不匹配，導(dǎo)致虧損越來(lái)越大，導(dǎo)致目前現(xiàn)金流陷入近兩年來(lái)最弱的時(shí)期。但短時(shí)間來(lái)看，現(xiàn)任CEO可修復(fù)迪士尼與中國(guó)的關(guān)系，這將為迪士尼帶來(lái)一定的業(yè)績(jī)修復(fù)。

此前我們提到過(guò)，迪士尼的《阿凡達(dá)2》、《蟻人與黃蜂女》、《黑豹2》這三部電影在中國(guó)內(nèi)地的定檔意義重大，不僅是迪士尼和中國(guó)關(guān)系的修復(fù)，更是為電影行業(yè)暖暖場(chǎng)，讓大家重拾看電影的習(xí)慣。

目前迪士尼所需做的是減少開(kāi)支，前任CEO已完成的巨額投入無(wú)法彌補(bǔ)，但能減少其他業(yè)務(wù)的開(kāi)支。

迪士尼CEO Bob Iger在公布完財(cái)報(bào)后宣布，將進(jìn)行全面重組，裁員7000人，作為節(jié)省55億美元成本并使其流媒體業(yè)務(wù)盈利的努力的一部分。此次裁員約占迪士尼全球員工總數(shù)的3.6%

目前，迪士尼已開(kāi)始進(jìn)行約10億美元規(guī)模的成本削減。此外，將ESPN網(wǎng)絡(luò)部門(mén)從娛樂(lè)部門(mén)中拆分出來(lái)。

迪士尼CEO Bob lger表示，這次重組是為了提高利潤(rùn)率，這是這位傳奇CEO對(duì)迪士尼實(shí)行的第三次重大轉(zhuǎn)型，這次迪士尼的轉(zhuǎn)型能否成功？

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 去年同期