7月20日，支付寶、余額寶、螞蟻花唄等業(yè)務(wù)板塊的母公司螞蟻科技集團(tuán)(原名螞蟻金服集團(tuán))宣布在香港和創(chuàng)科板同時(shí)上市。

隨之而來(lái)，在納斯達(dá)克上市的阿里巴巴當(dāng)日漲3.1%，港股方面，阿里巴巴(9988.HK)高開(kāi)高走，漲逾7.68%。有投行人士稱，螞蟻科技集團(tuán)科創(chuàng)板估值將超2000億美元，在香港可能募資約100億美元。

圖片來(lái)源：cntv官網(wǎng)

主持人：梁瀟 藍(lán)籌企業(yè)評(píng)論

嘉 賓：Tracy姚 招行基金策略分析師

丁道師 互聯(lián)網(wǎng)分析師，原速途研究院院長(zhǎng)

螞蟻集團(tuán)股權(quán)構(gòu)架 依舊馬云說(shuō)了算

根據(jù)阿里2020財(cái)年的財(cái)報(bào)，阿里巴巴持有螞蟻科技集團(tuán)33%的股權(quán)，杭州君瀚和君澳合計(jì)持有螞蟻科技集團(tuán)50%的股份，馬云持有螞蟻科技集團(tuán)8.8%的股權(quán)，值得一提的是，馬云擁有螞蟻科技集團(tuán)50%的表決權(quán)，通過(guò)層層股權(quán)穿透，馬云擁有對(duì)螞蟻科技集團(tuán)的實(shí)際控制權(quán)。

螞蟻科技集團(tuán)股大股東詳情 圖片來(lái)源：天眼查

此外，根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，全國(guó)社保基金持有螞蟻科技集團(tuán)2.97%的股份，新華人壽持股0.42%，中國(guó)人壽持股1.06%，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)持股0.74%，由于其他的小股東較多，不再一一列舉。

前不久有媒體報(bào)道螞蟻科技集團(tuán)這次IPO目標(biāo)估值2000億美元(約合1.4萬(wàn)億人民幣)。螞蟻科技集團(tuán)計(jì)劃在此次IPO中出售5%-10%的股份，這意味著募資規(guī)模將達(dá)到100億美元-200億美元(約為700億元人民幣-1400億元人民幣)，這會(huì)是今年全球資本市場(chǎng)最大規(guī)模的IPO。

主持人 梁瀟：

螞蟻科技集團(tuán)一直有上市的傳言，卻又一次次被否認(rèn)，這次上市的2000億美元估值合理嗎?

招行基金策略分析師 Tracy姚：

只看國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額來(lái)說(shuō)，巴克萊分析，螞蟻科技集團(tuán)2019年預(yù)計(jì)盈利有55.3億美元，乘以相對(duì)保守的28倍市盈率，估值結(jié)果為1550億美金，這樣算螞蟻科技集團(tuán)可能是不夠這個(gè)分量的。

而事實(shí)上，螞蟻科技集團(tuán)已經(jīng)對(duì)標(biāo)PayPal這些國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)支付巨頭，是一家實(shí)至名歸的國(guó)際性金融技術(shù)公司。并且螞蟻科技集團(tuán)旗下的花唄、芝麻信用、相互寶等業(yè)務(wù)，給傳統(tǒng)金融都帶來(lái)巨大沖擊和顛覆，打破傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的壟斷，給消費(fèi)者提供了更多豐富且便捷的產(chǎn)品選擇。螞蟻科技集團(tuán)今年的整體利潤(rùn)很可能會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，而科創(chuàng)板也很可能給部分溢價(jià)，二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)超過(guò)2000億美元是合理的。

互聯(lián)網(wǎng)分析師，原速途研究院院長(zhǎng) 丁道師：

在我看來(lái)，螞蟻科技集團(tuán)是一家獨(dú)立的企業(yè)，其獨(dú)立性就在于給無(wú)數(shù)第三方企業(yè)和個(gè)人提供服務(wù)。對(duì)它的高估值是又建立在和阿里系服務(wù)高度協(xié)作的基礎(chǔ)之上。將來(lái)上市后如果能和阿里繼續(xù)保持緊密協(xié)作，是能夠支撐起2000億美元估值的，否則螞蟻科技集團(tuán)的難度很大。

主持人 梁瀟：

馬云依舊是螞蟻科技集團(tuán)的實(shí)際控制人，那你預(yù)計(jì)，在阿里巴巴退休一年的馬云會(huì)把重點(diǎn)放在螞蟻科技集團(tuán)的工作么?換句話說(shuō)，離職阿里巴巴的馬云會(huì)不會(huì)在螞蟻科技集團(tuán)再就業(yè)?

招行基金策略分析師 Tracy姚：

去年馬云退休的事轟動(dòng)了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)圈，退休后的他在公益領(lǐng)域可謂風(fēng)生水起。馬云還是那個(gè)馬云，他只是換個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，繼續(xù)馳騁江湖。從阿里巴巴到淘寶，再?gòu)闹Ц秾?，平臺(tái)應(yīng)用到創(chuàng)建物流，都是智慧的閃光。

此外馬云依舊有著螞蟻科技集團(tuán)的實(shí)際控制權(quán)，截止到7月27日，拼多多市值約950億美元，京東市值約900億美元，在這兩大對(duì)手發(fā)展的逼迫下，馬云再出山也許是很關(guān)鍵的，畢竟支付寶是螞蟻科技集團(tuán)的王牌，也是阿里巴巴的王牌，螞蟻科技集團(tuán)上市后的走勢(shì)甚至決定了阿里巴巴的前途，馬云很有可能在上市后的螞蟻科技集團(tuán)再掛帥，來(lái)穩(wěn)住整個(gè)阿里巴巴。

互聯(lián)網(wǎng)分析師，原速途研究院院長(zhǎng) 丁道師：

我認(rèn)為馬云絕對(duì)不會(huì)給螞蟻科技集團(tuán)專職!馬云將來(lái)更多的還是在戰(zhàn)略路線層面給阿里巴巴集團(tuán)和螞蟻科技集團(tuán)的指導(dǎo)，不會(huì)“再就業(yè)”的。

螞蟻集團(tuán)改戰(zhàn)略 去金融強(qiáng)科技

很多人都以為螞蟻科技集團(tuán)只是金融公司，其實(shí)不然。畢竟之前的螞蟻金服這個(gè)名字給大家的印象太深了。

2019年底螞蟻科技集團(tuán)的技術(shù)服務(wù)費(fèi)已占總收入50%以上，螞蟻科技集團(tuán)CEO井賢棟說(shuō)過(guò)，未來(lái)5年螞蟻技術(shù)服務(wù)費(fèi)占比將達(dá)到80%。螞蟻集團(tuán)的真身其實(shí)是個(gè)科技公司，它未來(lái)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)是科技板塊。

圖片來(lái)源：中信證券研究部

在2019年年末，螞蟻科技集團(tuán)CEO井賢棟宣布集團(tuán)全面提速全球化、內(nèi)需、科技三大戰(zhàn)略，公司高管也進(jìn)行較大的人事調(diào)整。

2020年6月22日，螞蟻金服的全稱從“浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)股份有限公司”更名為“螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司”，并稱“新名稱意味著螞蟻集團(tuán)將全面服務(wù)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)數(shù)字化升級(jí)的需求。”螞蟻金服集團(tuán)正式改名為螞蟻科技集團(tuán)。

主持人 梁瀟：

螞蟻科技集團(tuán)這個(gè)最大的“獨(dú)角獸”即將上市，這是否表示投資者對(duì)于科技市場(chǎng)的信心更強(qiáng)?

招行基金策略分析師 Tracy姚：

不管是投資者，還是企業(yè)本身，大家對(duì)于科技市場(chǎng)的信心真的是十足，現(xiàn)在都說(shuō)企業(yè)擁有自己的核心技術(shù)，才能在未來(lái)有爆發(fā)的機(jī)會(huì)!

一年來(lái)科創(chuàng)板給了市場(chǎng)不少想象空間，科技股的漲幅也給了投資者信心，螞蟻科技集團(tuán)可以說(shuō)屬于慢漲型的新藍(lán)籌，上市后出現(xiàn)震蕩非常正常，但是長(zhǎng)期來(lái)看的話還是上行的。所以螞蟻科技集團(tuán)的加入，科技股的優(yōu)質(zhì)公司更多了，投資者的信心也會(huì)大漲!

互聯(lián)網(wǎng)分析師，原速途研究院院長(zhǎng) 丁道師：

阿里系的超級(jí)獨(dú)角獸除了螞蟻金服和阿里云，還有菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)。這些企業(yè)無(wú)一例外都是以技術(shù)來(lái)驅(qū)動(dòng)發(fā)展，取得了超預(yù)期的發(fā)展。近期科創(chuàng)板一大批企業(yè)走出了上揚(yáng)的走勢(shì)，無(wú)一例外都是技術(shù)型公司，這說(shuō)明當(dāng)前的資本業(yè)界最看好技術(shù)型企業(yè)，對(duì)科技含量更高的企業(yè)會(huì)更有信心。

主持人 梁瀟：

科創(chuàng)板目前的總市值約為3萬(wàn)億元，接得住螞蟻科技集團(tuán)這么大體量嗎?

招行基金策略分析師 Tracy姚：

從中芯國(guó)際在科創(chuàng)板的上市可以看出，科創(chuàng)板已經(jīng)做好讓巨無(wú)霸企業(yè)加入的準(zhǔn)備?？苿?chuàng)板的投資門檻雖說(shuō)有50萬(wàn)，但是老百姓的儲(chǔ)蓄越來(lái)越多的涌入資本市場(chǎng)，銀行理財(cái)資金、保險(xiǎn)資金加入股東隊(duì)列之后，科創(chuàng)板的資金流動(dòng)性層面沖擊很小。當(dāng)然如果螞蟻科技集團(tuán)這樣的大企業(yè)加入科創(chuàng)板過(guò)于密集，不排除會(huì)短期讓主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板資金分流的情況。

互聯(lián)網(wǎng)分析師，原速途研究院院長(zhǎng) 丁道師：

螞蟻科技集團(tuán)雖然體量很大，但兩地上市，投資人眾多，市場(chǎng)也不差熱錢，肯定能接下來(lái)。

挑戰(zhàn)美團(tuán)？螞蟻科技集團(tuán)別處閃光

螞蟻科技集團(tuán)面臨著的是越來(lái)越強(qiáng)的金融監(jiān)管環(huán)境，所以在C端上支付寶更多轉(zhuǎn)向了本地生活服務(wù)平臺(tái)，餓了么、口碑、酒店出游、電影演出、生活繳費(fèi)成為重點(diǎn)業(yè)務(wù)。

圖片來(lái)源：支付寶首頁(yè)截圖

這樣看來(lái)，螞蟻科技集團(tuán)要來(lái)挑戰(zhàn)美團(tuán)的生活服務(wù)市場(chǎng)。

現(xiàn)在支付寶擁有流量和用戶以后，又開(kāi)始提供更豐富的服務(wù)形式，來(lái)帶動(dòng)阿里板塊內(nèi)其他業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。支付寶逐漸成為綜合信息服務(wù)平臺(tái)，這是一次全新的挑戰(zhàn)對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)勢(shì)必會(huì)造成不小的壓力。對(duì)比支付寶和美團(tuán)，美團(tuán)擁有的業(yè)務(wù)支付寶一個(gè)不差，而支付寶最擅長(zhǎng)的金融功能美團(tuán)卻只能眼巴巴看著。

主持人 梁瀟：

對(duì)于螞蟻科技集團(tuán)將眼光本地生活，挑戰(zhàn)原本具有流量?jī)?yōu)勢(shì)的美團(tuán)，您覺(jué)得它能否成功?

招行基金策略分析師 Tracy姚：

從支付平臺(tái)到社交平臺(tái)，再?gòu)纳缃换氐浇鹑谥Ц?，現(xiàn)在又殺入生活服務(wù)，對(duì)于支付寶而言都是很艱難的，之前在社交方面輸給微信就是前車之鑒。支付寶用戶習(xí)慣只是支付，并不是生活服務(wù)，比如吃飯消費(fèi)時(shí)打開(kāi)支付寶支付，但很少會(huì)在支付寶去找餐廳，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)才是第一選擇。支付寶需要大量的時(shí)間，去改變用戶的使用習(xí)慣。美團(tuán)花了十年把生活服務(wù)行業(yè)吃下來(lái)，支付寶想擊敗美團(tuán)幾乎不可能，但是分一杯羹是不難的。

互聯(lián)網(wǎng)分析師，原速途研究院院長(zhǎng) 丁道師：

美團(tuán)在本地生活服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)明顯，通過(guò)相對(duì)完善的產(chǎn)品體系和市場(chǎng)份額，構(gòu)建了足夠堅(jiān)強(qiáng)的護(hù)城河，餓了么和口碑幾番沖擊都沒(méi)撼動(dòng)美團(tuán)，說(shuō)明一切。

而且美團(tuán)不僅僅是美團(tuán)，背后還站著--騰訊，騰訊給予美團(tuán)很多支持，微信也給美團(tuán)開(kāi)放了入口，這些也是美團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)所在。

當(dāng)然，未來(lái)我們的行業(yè)，不會(huì)被某企業(yè)一家獨(dú)大，可以同時(shí)容納多家巨頭同臺(tái)競(jìng)技。

主持人 梁瀟：

這樣的轉(zhuǎn)型是否表示互聯(lián)網(wǎng)公司的估值明顯高于傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)?

招行基金策略分析師 Tracy姚：

互聯(lián)網(wǎng)這五年都是投資的熱點(diǎn)，投資回報(bào)率也是相當(dāng)驚人的，而傳統(tǒng)金融公司發(fā)展慢也是不爭(zhēng)的事實(shí)?；ヂ?lián)網(wǎng)包羅萬(wàn)象，而金融的面就比較窄，所以支付寶的本地生活+現(xiàn)代數(shù)字化服務(wù)業(yè)的目標(biāo)定位，比金融科技要遠(yuǎn)大的太多，可以說(shuō)這是個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，那么螞蟻科技集團(tuán)未的高估值的信心也是來(lái)自這里。

互聯(lián)網(wǎng)分析師，原速途研究院院長(zhǎng) 丁道師：

是的，這幾年國(guó)內(nèi)主要的互聯(lián)網(wǎng)金融公司都在去金融化，京東金融也改名為京東數(shù)科，轉(zhuǎn)而把技術(shù)作為了主要賣點(diǎn)，金融服務(wù)只是具體的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)模式罷了。

《藍(lán)籌企業(yè)評(píng)論》出品

關(guān)鍵詞： 螞蟻科技 上市 萬(wàn)億市值