中國互聯(lián)網(wǎng)公司網(wǎng)易11日在香港正式上市，成為今年以來港交所規(guī)模最大的IPO(首次公開募股)，也拉開新一輪中概股回流的序幕。本月18日，另一家已在美股上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司京東預(yù)計(jì)在港股二次上市，多家中概股也傳出赴港上市的消息，這讓市場(chǎng)更加期待這股中概股回歸潮。

網(wǎng)易登陸，京東在后

香港《商報(bào)》報(bào)道稱，11日上午9時(shí)30分，網(wǎng)易正式在香港聯(lián)交所鳴鑼上市，開盤價(jià)133港元，較發(fā)行價(jià)123港元上漲逾8%。當(dāng)日網(wǎng)易股票受到市場(chǎng)追捧，盤中股價(jià)一度上漲近10%，股價(jià)也超過其美股股價(jià)。當(dāng)日網(wǎng)易收?qǐng)?bào)130港元，較發(fā)行價(jià)123港元仍升5.7%。11日美股開盤后，受市場(chǎng)整體大跌影響，網(wǎng)易納斯達(dá)克股價(jià)下跌超過2%。

作為阿里巴巴之后第二家在香港二次上市的中概股企業(yè)，網(wǎng)易上市前就已經(jīng)備受市場(chǎng)關(guān)注。公開數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易的公開招股共獲37.1萬人認(rèn)購，最終只有8.8萬人獲分配股份，一手中簽率8%，超購近360倍。網(wǎng)易此次全球發(fā)售1.71億新股，募集資金凈額超過200億港元。

去年11月，已經(jīng)在美股上市的阿里巴巴成功在香港二次上市，被認(rèn)為是中概股赴港上市的開端。港交所行政總裁李小加日前表示，今年將是IPO重要的一年，包括來自內(nèi)地的超大規(guī)模IPO，很多是從美國回流的企業(yè)。港交所股價(jià)近日接連上漲，逼近300元大關(guān)，中概股回歸的利好拉動(dòng)作用明顯。

此前，美國是中概股上市的重要市場(chǎng)，但近期美國對(duì)上市公司的監(jiān)管正在收緊。上月20日美國參議院通過了《外國公司控股責(zé)任法案》，對(duì)包括中概股在內(nèi)的外國在美上市公司提出了更嚴(yán)格的監(jiān)管要求，這一定程度上推動(dòng)了中概股回歸的速度。美國《財(cái)富》雜志網(wǎng)站11日?qǐng)?bào)道稱，今年中國在美國的IPO籌集金額已較去年腰斬。

隨著網(wǎng)易開啟在香港股市的交易，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)開始轉(zhuǎn)移至同樣即將在港二次上市的京東身上。京東預(yù)計(jì)于本月18日正式在香港IPO，公開發(fā)售定價(jià)上限為236港元。路透社11日援引兩位直接知情人士的話稱，京東上市定價(jià)將為每股226港元，籌資規(guī)模約38.7億美元。如果消息屬實(shí)，京東將超越網(wǎng)易成為香港今年迄今最大的上市案。

躍躍欲試者眾多

網(wǎng)易和京東的IPO可能只是今年中概股回歸潮的一個(gè)開始。CNBC網(wǎng)站11日?qǐng)?bào)道稱，美國的舉動(dòng)已經(jīng)令美股中概股加速返回中國，這對(duì)A股和港股是一大利好。報(bào)道稱，在疫情暴發(fā)前，一些專注長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的投資經(jīng)理已經(jīng)轉(zhuǎn)向中國資本市場(chǎng)。據(jù)金融資訊平臺(tái)Wind統(tǒng)計(jì)，截至5月在美上市的中概股有250家左右，總市值達(dá)1.71萬億美元。根據(jù)港交所的最新規(guī)定，在美中概股回歸的要求為市值大于400億港元，或市值大于100億港元且當(dāng)期收入超過10億港元。據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，截至6月4日，42家在美首次上市的中資公司符合在香港二次上市的要求，占中概股總市值的46%。

就在市場(chǎng)熱議哪些中概股存在回歸可能之際，在美股的中概股當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日卻出現(xiàn)了異動(dòng)，多只中概股出現(xiàn)暴漲暴跌，當(dāng)日中概股盤中共觸發(fā)約百次熔斷。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍11日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，這反映部分中概股受到一部分資金的炒作，可能與近期納指創(chuàng)出新高，市場(chǎng)整體交易活躍有關(guān)，此外，很多中概股流通盤較小，一旦有資金炒作股價(jià)很容易出現(xiàn)暴漲暴跌。

中國科企上市有多種選擇

在此輪回歸潮中，中概股的選擇并非只有港交所，已經(jīng)進(jìn)行多項(xiàng)改革、IPO要求逐漸靈活寬松的A股也是選項(xiàng)之一。上個(gè)月，已經(jīng)在美股退市的中芯國際宣布計(jì)劃赴科創(chuàng)板上市。絲路智谷研究院院長梁海明近日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，中概股選擇港股或A股回歸代表兩種不同融資思路。選擇港股會(huì)更多地面對(duì)國際投資者，可以引入更多的國際技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和管理理念。如果企業(yè)主要面向內(nèi)地市場(chǎng)，也可以選擇A股。

楊德龍認(rèn)為，相比港股，A股優(yōu)勢(shì)在于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值明顯高于港股，現(xiàn)在A股對(duì)注冊(cè)地的改革也逐步推進(jìn)，這為中概股回歸掃清了障礙，可能吸引優(yōu)秀的中概股企業(yè)回歸A股市場(chǎng)。不過，廣發(fā)證券此前的研究報(bào)告分析稱，部分企業(yè)為赴美上市采用VIE架構(gòu)，這讓中概股采用“雙重上市/第二上市”回歸A股也面臨一定限制。

雖然監(jiān)管正逐步加緊，但美股對(duì)中國企業(yè)而言依然存在吸引力。瑞銀投資研究部中國互聯(lián)網(wǎng)主管劉源11日表示，目前仍然有企業(yè)考慮赴美上市，這主要由于美國有更多投資者了解互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)營模式，而且互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展更成熟。香港《信報(bào)》分析稱，很多中概股當(dāng)初決定在美國掛牌，原因是它們大多屬于新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，而同類板塊以美股最具歷史，累積大量專業(yè)投資者及研究人才，可以支撐其更高估值。按可比較的行業(yè)分析，在美中概股預(yù)測(cè)市盈率普遍略高于恒指成分股。

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