研發(fā)人數(shù)和投入不如同業(yè)者浪潮信息，機構(gòu)看好參股科創(chuàng)板公司重塑估值。

曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡稱“中科曙光”)上周末披露財報顯示，因政府補助增加，中科曙光其他收益為3234.7萬元，同比增長229.53%。

另一個重要財務(wù)指標(biāo)歸屬上市股東的凈利潤扣非前后增速變化明顯。一季報顯示，扣非前歸屬于上市股東凈利潤約為5079.56萬元，同比增長 122.73%;但扣非后，公司凈利潤僅為2649.35萬元，同比增幅降至36.38%。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，科研課題任務(wù)撥款也是影響因素之一。

因收到科研課題任務(wù)撥款，該公司貨幣資金和長期應(yīng)付款期末余額大幅增加，分別為30.53%和167.10%。

有券商分析師告訴記者，這筆資金的增加是中科曙光將政府補助的當(dāng)成未來研發(fā)支出或者設(shè)備采購支出的資金。4月20日，上交所官網(wǎng)掛出中科曙光2019年第一季度報告。報告顯示，該季度中科曙光研發(fā)費用同比增長49.94%。在2018年，該公司研發(fā)費用已經(jīng)同比增長118.50%。

浪潮信息與中科曙光主營業(yè)務(wù)接近，生產(chǎn)和銷售高性能計算機、通用服務(wù)器和存儲產(chǎn)品。對比兩家公司的財報發(fā)現(xiàn)，自2016年以來，中科曙光的研發(fā)投入不足浪潮信息的一半，雖然中科曙光研發(fā)人員數(shù)量一直在增加，但始終與浪潮信息有較大差距。

此外，中科曙光投入研發(fā)資本比例較高，2017年是浪潮的2倍，2019年更是達(dá)到了近5倍。浪潮信息在2018年年報曾解釋稱，比重降低是因為云服務(wù)器、高端存儲和安全可信自主可控項目2017年末研發(fā)階段結(jié)束并停止資本化，但另一方面中科曙光對研發(fā)投入給予較高的資本化比例。有業(yè)內(nèi)人士表示，這會導(dǎo)致上市公司當(dāng)期利潤水分偏多。

一季報披露，中科曙光該季度營收約為22.42億元，同比增長52.62%。該公司營業(yè)成本也大幅增加56.97%，至約19億元。該公司解釋稱市場需求增加推動了營收增長，而營收增長推動了成本增長。目前來看，成本的增速大于收入。

一季報雖然沒有給出分業(yè)務(wù)營收數(shù)據(jù)，但券商中信建投在報告期內(nèi)的研報預(yù)測，中科曙光在2019年和2020年受益于保密及安可訂單增加、全國各地超算中心建設(shè)增加，收入有望持續(xù)高增長。2018年報顯示，中科曙光這部分業(yè)務(wù)約占總營收的79.5%。

值得注意的是，由于預(yù)付供應(yīng)商采購款導(dǎo)致預(yù)付賬款的期末余額與年初余額相比增加了117.26%。不過，一季報并未披露其預(yù)付供應(yīng)商名單。2018年年報披露，其前五名供應(yīng)商采購額度占年度采購總額的63.05%，其上游相對集中，而且與2017年相比，提升了154.63%。

此外，一季報還披露了，中科曙光對貴州婁山云計算有限公司實時重大影響轉(zhuǎn)入長期股權(quán)投資所導(dǎo)致其可供出售金融資產(chǎn)和其他權(quán)益工具投資與年初月相比整體縮減32.52%，而由于湖北曙光三峽云大數(shù)據(jù)中心有限公司不納入合并導(dǎo)致長期待攤費用相比減少36.69%。

不過，民生證券仍然發(fā)布報告看好中科曙光，認(rèn)為其在自主可控領(lǐng)域處于領(lǐng)軍地位，而參股中科星圖，科創(chuàng)板有望帶來估值重塑。

關(guān)鍵詞： 中科曙光 凈利潤