格力從來不缺新聞，這一次新聞有點大，珠海的國資委宣布要出讓15%的格力電器股份，面臨著實際控制人變更的問題，現(xiàn)在還不清楚最后的接盤者是誰。

因為格力集團的這個股份屬于國有股，要經(jīng)過一系列的審批程序，所以一旦放出這個口風(fēng)，那就是確定的事實。

格力集團退出，誰來接盤呢？

現(xiàn)在就要看它一次性的轉(zhuǎn)讓條件是什么，會是誰來接這個盤?

當(dāng)然，市場上有很多猜測，主要猜測就是董明珠和她的管理團隊，包括原來的經(jīng)銷商隊伍來接這個盤;也有人猜測可能是更高一級的國資委接盤，但這個猜測有點不靠譜，因為國資可以劃撥，不存在公開轉(zhuǎn)讓的問題;也有人猜測可能是投資財團，比如厚樸資本這樣的財團就表示了強烈的興趣。

根據(jù)現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓的初步框架，15%的股份對應(yīng)公告日前30日的平均股價大概是每股45塊多，這樣折合起來的話，大概需要的資金是400多億。不管是誰接盤，一次性拿出400多億絕不是一個小數(shù)目。

一方面，格力是個好公司，成長性也不錯，董明珠跟雷軍的賭注也贏了;但另外一方面，董明珠團隊和國資背景的格力集團一直存在著矛盾，互相之間還有經(jīng)營上的一些問題，早年間就矛盾不斷。

前段時間格力電器股價在45元左右，宣布消息之后兩個漲停，到了50多塊錢，這個股價對于大股東來講，如果能夠一次性變現(xiàn)的話，也是一筆非常非常好的收益，一定程度上也是逢高變現(xiàn)的一種選擇，對國資來講，這是個非常好的交易性的變現(xiàn)機會。

理論上講，國資應(yīng)該退出競爭性行業(yè)，因為競爭性行業(yè)今天好，明天不見得好;董明珠在的時候好，董明珠不在的時候不見得好，市場還是有一定的風(fēng)險。國資的退出能夠解決歷史上的遺留問題，同時也能幫助國資逢高變現(xiàn)，從這個角度來講，國資這步棋走的還是不錯。

董明珠如何買下格力？

如果是董明珠團隊來接盤的話，實際上是可以通過資產(chǎn)證券化，通過籌集資金來解決這個錢。

那么證券化募集的資金怎么還?畢竟是400多億。

其實可以通過每年的分紅來還，我們看到格力每年的分紅率還是挺高的，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，格力電器歷史平均分紅比率為36.87%，從2012年至2018年上半年，現(xiàn)金分紅比例超過了50%。

不過通過分紅測算下來，董明珠他們團隊還是有資金缺口，在200億到300億左右。但是我想憑著董大姐的市場號召力和格力現(xiàn)在的市場占有率，要想籌到這筆錢也不完全是難事，是有一定的難度，但是可能性也是有的，如果再加上一些PE、VC投資財團分擔(dān)的話，那么完全有可能完成這筆交易。

作者：水皮雜談工作室

編輯：李勇

關(guān)鍵詞： 格力 控股權(quán)轉(zhuǎn)讓 接盤