中國基金報記者 張玲

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今年以來，ETF市場創(chuàng)新不斷。而除了國內(nèi)市場，基金公司也正持續(xù)布局海外市場。繼嘉實基金、博時基金等多家基金公司先后申報了跟蹤海外半導體指數(shù)的QDII產(chǎn)品后，華夏基金于近日申報了羅素2000ETF產(chǎn)品，且材料已獲接收。

值得關(guān)注的是，當前跨境ETF產(chǎn)品中還尚未有跟蹤美股小盤股寬基指數(shù)的產(chǎn)品。該產(chǎn)品如成功獲批，或?qū)⑻钛a小盤股寬基指數(shù)產(chǎn)品空白，為投資者提供分享美股小盤股成長機遇的投資工具。

跨境ETF申報再現(xiàn)新品

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，近日，華夏基金申報了華夏羅素2000交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII），產(chǎn)品相關(guān)申報材料已獲接收。

值得關(guān)注的是，當前跨境ETF產(chǎn)品中還尚未有跟蹤美股小盤股寬基指數(shù)的產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上跨境型ETF總共有94只，覆蓋了美國、中國香港、日本、法國、德國等多個國家和地區(qū)的主要寬基指數(shù)，其中在美股市場上，主要有標普500ETF和納斯達克ETF產(chǎn)品。

此次華夏基金申報的新跨境ETF產(chǎn)品主要跟蹤的羅素2000指數(shù)。羅素2000指數(shù)是由羅素3000指數(shù)中市值最小的2000支股票構(gòu)成，羅素3000指數(shù)則是包含了美國3000家最大市值的公司股票，以加權(quán)平均的方法來編定的指數(shù)。因此，羅素2000指數(shù)一般作為中小市值股票的代表性指數(shù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間8月11日，羅素2000指數(shù)的成分股共有1868只，總市值達2.94萬億美元，平均市值為15.76億美元。其中，只有4家市值超過百億美元，分別為超微電腦（SMCI.O）145.46億美元、CELSIUS（CELH.O）133億美元、SAIA（SAIA.O）112.27億美元、埃姆科（EME.N）103.65億美元。有67家市值小于1億美元，最小的TENON MEDICAL（TNON.O）市值僅有0.05億美元。

成分行業(yè)分布方面，羅素2000指數(shù)中信息技術(shù)類占比最多，達16.1%；醫(yī)療保健類以15.7%的占比排在第二位；金融類以15.1%的占比緊隨其后。工業(yè)類與可選消費類占比也均超10%，分別達14%、12.8%。此外，能源類、房地產(chǎn)類、材料類、日常消費類、公用事業(yè)類占比分別為7.4%、6.2%、4.4%、4.3%、2.8%。

另據(jù)Wind顯示，截至目前，有4家海外基金公司發(fā)布了7只掛鉤羅素2000指數(shù)的基金產(chǎn)品，合計規(guī)模達587.34億元。其中，iShares旗下的羅素2000ETF基金規(guī)模最大，達502.71億元。

近一個月多只成分股翻倍暴漲

Wind顯示，近一個月來，羅素2000指數(shù)區(qū)間漲幅達1.44%，超千只成分股實現(xiàn)了上漲，并有多只成分股實現(xiàn)翻倍暴漲，如特百惠（TUP.N）區(qū)間漲幅達446.48%，VISTAGEN THERAPEUTICS（VTGN.O）區(qū)間漲幅達322.19%，另有RENOVARO BIOSCIENCES（RENB.O）、SCIENCE 37（SNCE.O）、電話數(shù)據(jù)系統(tǒng)（TDS.N）等多只個股漲幅超100%。

事實上，今年以來已有不少機構(gòu)表示看好羅素2000指數(shù)。如6月底，知名投行高盛研究顯示，預計代表小盤股基準的羅素2000指數(shù)在未來12個月回報有望達到14%，超過其此前預測標普500指數(shù)同區(qū)間9%的回報。這也意味著大盤股未來表現(xiàn)或落后于小盤股，大盤股的“統(tǒng)治”地位可能很快就會結(jié)束。要知道在過去五年里，標普500指數(shù)的回報率為60%，遠超羅素2000指數(shù)13%的回報率。

另據(jù)智通財經(jīng)報道，Growth Investor Pro 負責人Alex King表示，盡管今年科技股大漲，但美國股市仍有很多機會，納斯達克指數(shù)可能已經(jīng)走高了，但羅素2000指數(shù)卻沒有。羅素2000指數(shù)看起來很快就會突破上漲?！叭绻娴耐黄屏耍俣葧喈斂臁艺J為，從10月份的低點向上突破將被證明是正確的，且實體經(jīng)濟將證明市場的信心。”

對此，西南證券張剛向《中國基金報》表示，大盤股的統(tǒng)治地位，若以美股主要指數(shù)來看，很久以來多數(shù)金融產(chǎn)品是以跟蹤大市值類指數(shù)為主，想要撼動并不容易。

“類似A股的情況也一樣，跟蹤滬深300指數(shù)的金融產(chǎn)品規(guī)模，遠多于中證500、中證1000。在股指期貨方面，滬深300指數(shù)持倉也最高?！睆垊傉J為，盡管從企業(yè)層面看，小型企業(yè)往往能通過技術(shù)創(chuàng)新的成功迅速提升市場占有率，更具潛力，但即便是機構(gòu)投資者捕捉到此機會難度也非常大。“另外，以近年來的案例看，成功研發(fā)新冠疫苗的BNT被輝瑞收購，成功開發(fā)出ChatGPT的OPEN AI被微軟注資。可見，投資大型企業(yè)的風險更小，且成功率更高?！?/p>

張剛表示，從年初以來走勢看，羅素2000指數(shù)的累計漲幅為9.16%，小于納指的31.26%、標普500的16.39%、羅素3000的15.85%，但大于道指的6.12%。若以2022年的累計跌幅看，羅素2000指數(shù)的累計跌幅為21.56%、為2009年以來最大年跌幅，小于納指的33.10%（2009年以來最大年跌幅），但大于標普500的19.44%（2009年以來最大年跌幅）、羅素3000的20.48%（2009年以來最大年跌幅）、道指的8.78%（2009年以來最大年跌幅）。

“由此可見，近年來羅素2000指數(shù)市場表現(xiàn)弱于美股的多個主要指數(shù)。”張剛直言，在今年7月和8月份，道指、納指、標普500指數(shù)均創(chuàng)下去年4月份以來的新高，但羅素2000指數(shù)連今年2月份的前期高點還沒有超越。

“不過，對比A股市場中的主要指數(shù)來看，年初以來漲幅最大的上證綜合指數(shù)漲幅為3.24%?！睆垊傉J為，相比其余跟蹤美股主要指數(shù)的QDII產(chǎn)品，羅素2000ETF產(chǎn)品或優(yōu)勢略有遜色，但仍可以作為QDII產(chǎn)品中進行分散投資的選項之一。

至于可能存在的風險，張剛指出，羅素2000指數(shù)中，行業(yè)市值占比最高的前三名分別為信息技術(shù)、醫(yī)療保健、金融。當?shù)貢r間8月7日，國際評級機構(gòu)穆迪（Moody）宣布將制造商和貿(mào)易商銀行、韋伯斯特金融公司等10家美國中小銀行信用評級下調(diào)一級，并將紐約梅隆銀行、美國合眾銀行、道富銀行、北方信托銀行等6家美國大型銀行的信用評級列入下調(diào)觀察名單。此外，穆迪將第一資本銀行、公民金融集團公司、五三銀行等11家美國大型銀行的展望評級降為負面?！拌b于此，投資者需防范金融股走勢對羅素2000指數(shù)的影響?！?/p>

高盛也在前述研報中指出，此次預測的算法是基于一個估值和經(jīng)濟增長的模型。他們的經(jīng)濟學家預計，在未來12個月內(nèi)，美國GDP（季調(diào)后年化）將平均為1.4%，較共識預期更加樂觀，也說明該模型隱含了小盤股的一個下行風險。而除了GDP增長不佳和經(jīng)濟周期減弱的風險，小盤股還面臨著美聯(lián)儲加息導致小型企業(yè)貸款需求上升的擔憂。

不過，高盛仍強調(diào)，即使小盤股在明年的表現(xiàn)低于預期，它們也是長期投資的優(yōu)選。一是因為小盤股估值較低；二是在疫情過后，美國企業(yè)原材料和商品采購量有所上升。

編輯：小茉

審核：木魚

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