8月7日，港股小幅回調(diào)，恒生指數(shù)跌0.02%，恒生科技指數(shù)跌0.26%，恒生科技指數(shù)成份股方面，理想汽車漲超2%，領(lǐng)漲指數(shù)全部30只成份股，金蝶國際漲超1%，聯(lián)想集團漲0.46%；跌幅方面，華虹半導體跌超7%，蔚來跌超2%，微博、嗶哩嗶哩、騰訊控股、小鵬汽車跌超1%。

主流ETF方面，恒生科技ETF基金（513260）收漲0.17%，收盤溢價率達0.33%，場內(nèi)全天維持溢價交易，資金布局意愿強烈。

值得注意的是，目前全市場共10只跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF產(chǎn)品，恒生科技ETF基金（513260）綜合費率更低，其管理費（0.15%）和托管費（0.05%）加總后，綜合費率僅為0.2%，低于全市場絕大多數(shù)跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF產(chǎn)品；較低的綜合費率意味著更好的投資體驗，對于投資者而言，“省到就是賺到”。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.6.30）

(資料圖片)

【南下資金加大力度重手搶籌】

上周(7月31日至8月4日)，恒生指數(shù)收盤19539.46點，下跌約1.89%。恒生科技指數(shù)上漲0.69%，人民幣離岸匯率微跌。

南向資金近期持續(xù)極大力度，重手搶籌，8月以來凈買入額超75億港元，8月1日單日凈買入額高達94.8億港元。

【國內(nèi)經(jīng)濟基本面預期向好】

南下資金堅定加倉的背后，是國內(nèi)政策暖風不斷，經(jīng)濟預期向好。8月4日，四部委聯(lián)合召開了新聞發(fā)布會，介紹了宏觀政策組合拳的相關(guān)情況。會議提到了積極謀劃實施一批儲備政策。8月3日，中國人民銀行召開金融支持民營企業(yè)發(fā)展座談會，研究加強金融支持民營企業(yè)，要求精準實施差別化住房信貸政策，以滿足民營房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求。有關(guān)部門公告延續(xù)小規(guī)模納稅人增值稅減免政策，并支持小微企業(yè)融資有關(guān)稅收政策，將政策延續(xù)至2027年底。中證登公司公告，自10月起進一步降低股票類業(yè)務(wù)的最低結(jié)算備付金繳納比例。

【FOMC：CPI降至2%之前停止加息，外資風險偏好提升】

海外方面，F(xiàn)OMC7月議息會議再次加息25個基點，符合市場早前的定價，并提到可以在美國CPI下降至2%之前停止加息，表態(tài)偏鴿派，提升全球市場風險偏好。（來源：國泰君安《外資“心動了”——港股資金跟蹤周報》）

美國相關(guān)部門表示計劃在下周發(fā)行1,030億美元的較長期債券，并暗示未來幾個季度的發(fā)行規(guī)模可能會繼續(xù)增加。7月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加18.7萬，與6月增幅相近，低于預估中值，7月美國失業(yè)率降至3.5%，略低于預期的3.6%。美國就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，2年期美債收益率下跌。當前的美債收益率水平大概率是一個頂部位置，隨著下半年核心CPI水平進一步回落，美債收益率易下難上，將進一步緩解港股面臨的流動性壓力。（來源：東方證券《如何看待當前港股上行空間》）

【機構(gòu)喊話戰(zhàn)略看多恒生科技！中金直言配置結(jié)構(gòu)向成長傾斜】

港股后市操作上看，機構(gòu)觀點方面：

國盛證券旗幟鮮明喊話戰(zhàn)略看多恒生科技，對于恒生科技板塊互聯(lián)網(wǎng)和造車新勢力兩大主要板塊，國盛證券認為多項政策護航民營經(jīng)濟發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺政策的積極性和確定性逐步凸顯；造車新勢力方面，多項政策推動新能源汽車行業(yè)景氣提升。（來源：國盛證券《戰(zhàn)略看多恒生科技——2023年8月配置建議》）

中金公司認為，政策“對癥”推動港股市場中樞上移，后續(xù)推進和落地效果是關(guān)鍵。

在紅利+成長的“啞鈴型”配置結(jié)構(gòu)中可以適當向成長傾斜。從后續(xù)的政策與市場出路看，可以參照2014年和2019年兩條路徑，1）前者主要降低融資成本，為流動 性驅(qū)動的行情，成長領(lǐng)先，科技類板塊如TMT等行業(yè)表現(xiàn)更好；2）后者更多提高投資回報率，此時周期領(lǐng)先，順周期和 消費表現(xiàn)更好。如果上述路徑能夠兌現(xiàn)，我們都可以看高一線。（來源：中金公司《美債有頂，港股有底——海外資產(chǎn)配置月報》）

截止8月4日，恒生科技指數(shù)在2023年和2024年的預測PE分別為29x和21x，預測EPS增速分別為36%和38%。國內(nèi)政策利好持續(xù)出臺，再加上美國就業(yè)數(shù)據(jù)增長放緩，將構(gòu)成市場有利的因素。預計隨著國內(nèi)政策的持續(xù)實施，市場將繼續(xù)保持修復趨勢。中期來看，隨著港股科網(wǎng)公司Al大模型的逐步兌現(xiàn)增量價值，有望繼續(xù)吸引資金增加配置。

（來源：天風證券《繼續(xù)看好港股市場修復，國內(nèi)政策利好不斷》）

估值方面，截至8月4日，恒生科技指數(shù)的PE（TTM）29.25倍，位于歷史6.84%估值分位點，即估值低于歷史超93%的時期，港股繼續(xù)維持在較高的估值性價比區(qū)間。

公開資料顯示，恒生科技ETF基金（513260）及其聯(lián)接基金（A：013127、C：013128）跟蹤恒生科技指數(shù)（HSTECH），是恒生重點旗艦指數(shù)，市場認可度高，優(yōu)選港股市值最大的 30 家科技主題上市公司，匯聚眾多享譽全球的科技類創(chuàng)新型企業(yè)，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟、造車新勢力、及先進工業(yè)等板塊，指數(shù)前5大重倉股包括理想汽車（8.80%）、美團（7.95%）、騰訊控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集團（7.72%）等。（數(shù)據(jù)來源：恒生指數(shù)公司，截至2023.6.30，指數(shù)成份股僅作展示，不代表任何形式的個股推薦）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應(yīng)當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上產(chǎn)品屬于中等風險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結(jié)果為進取型（C4）及以上的投資者。標的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風險等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會因為所投資證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。境外投資產(chǎn)品風險包括市場風險、匯率風險和政治風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。

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