當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（7月28日）凌晨，日本媒體報(bào)道稱，日本央行計(jì)劃在今天（周五）的政策會(huì)議上討論調(diào)整其收益率曲線控制政策（YCC），此后日元兌所有主要貨幣走高。日元兌歐元一度上漲2%，為今年3月以來(lái)的最大漲幅，兌美元一度上漲1%。日本債券期貨暴跌，創(chuàng)3月份以來(lái)最大跌幅。

日經(jīng)新聞報(bào)道稱，日本央行將考慮讓長(zhǎng)期利率在“一定程度上”高于當(dāng)前0.5%的上限。最近幾周，市場(chǎng)上都充斥著這樣的猜測(cè)，認(rèn)為日本央行在去年年底修改了對(duì)政府債券收益率的限制后，最終將停止對(duì)收益率的限制。若真如此，日元可能走強(qiáng)，交易員已經(jīng)加大了對(duì)日元升值的防范力度。

豐業(yè)銀行首席外匯策略師肖恩?奧斯本（Shaun Osborne）表示，盡管此前有關(guān)日本央行調(diào)整政策的猜測(cè)是錯(cuò)誤的，而且此次的報(bào)道只表明日本央行將“討論”調(diào)整YCC，但不斷上升的通脹、不斷上漲的工資和日本央行龐大的購(gòu)債規(guī)模表明，進(jìn)行某種調(diào)整的時(shí)機(jī)即將到來(lái)。

(資料圖)

去年12月，日本政策制定者突然宣布將允許日本10年期國(guó)債收益率上限升至0.5%左右，比此前0.25%的上限高出一倍，這在金融市場(chǎng)掀起了巨大的波瀾。隨著日本國(guó)債收益率大幅上升，日元大幅升值，從美國(guó)股市到澳元和黃金，一切都受到影響。日本投資者是美國(guó)國(guó)債的最大外國(guó)持有者，持有從巴西債券到歐洲發(fā)電站，再到美國(guó)境內(nèi)的大量高風(fēng)險(xiǎn)貸款的各種資產(chǎn)。一些市場(chǎng)參與者擔(dān)心，日本國(guó)內(nèi)較高的收益率可能會(huì)誘使他們放棄這些海外投資。

日本央行今年早些時(shí)候的領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)，讓投資者更加期待日本結(jié)束長(zhǎng)達(dá)10年的超低利率。這種超低利率讓大量資金流向海外，令日本國(guó)內(nèi)儲(chǔ)戶蒙受損失。但自那以來(lái)，投資者幾乎沒(méi)有看到任何進(jìn)展。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman & Co．）全球外匯策略主管Win Thin表示，從價(jià)格反應(yīng)來(lái)看，調(diào)整或終止YCC的影響很可能會(huì)溢出，并推高其他全球收益率。對(duì)日元來(lái)說(shuō)，任何轉(zhuǎn)變都可能是變革性的。日本的超寬松貨幣政策令日元承壓，因?yàn)槠渌麌?guó)家的央行都在大舉加息以對(duì)抗通脹，今年以來(lái)日元兌美元匯率下跌了約6%。

即使是小幅提高收益率上限也可能會(huì)支撐日元?！叭绻麄冏罱K將收益率上限調(diào)高25個(gè)基點(diǎn)，那么美元/日元將接近135-136區(qū)域”，CIBC全球外匯策略主管Bipan Rai表示。他說(shuō)：“隨著時(shí)間的推移，完全放棄YCC將使匯率更接近120”。

值得注意的是，日經(jīng)新聞的報(bào)道并沒(méi)有提到什么新內(nèi)容。就在上周，彭博社也報(bào)道過(guò)完全相同的內(nèi)容，當(dāng)時(shí)它警告稱，即將舉行YCC討論，日本央行最終可能無(wú)所作為。

但日經(jīng)新聞的最新報(bào)道還是嚇壞了市場(chǎng)，美元兌日元先是跌破了關(guān)鍵水平141，然后是140。

由于擔(dān)心日本央行會(huì)引發(fā)另一輪日本國(guó)債清算，日本國(guó)債和美國(guó)國(guó)債雙雙暴跌，10年期美債收益率飆升至4%以上。日本是美國(guó)國(guó)債最大的外國(guó)持有者，因此拋售日本國(guó)債也意味著對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求減少。

由于所有人都把4%的10年期美債收益率水平視為賣(mài)出長(zhǎng)期資產(chǎn)的催化劑，投資者們立即驚慌失措。盡管GDP等美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)軟著陸的信心，但美股高開(kāi)后盤(pán)中轉(zhuǎn)跌。納指標(biāo)普兩連跌，道指終結(jié)了1987年來(lái)的最長(zhǎng)連漲。

來(lái)源：金融界

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