在承受了過去兩周多輪拋售壓力，回吐年初以來全部漲幅后，港股市場(chǎng)上周五迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，最終實(shí)現(xiàn)自5月以來首個(gè)單周上漲。

(資料圖片僅供參考)

6月2日，港股出人意料展開反攻。6月2日收盤，恒生指數(shù)一度升破19000點(diǎn)關(guān)口，尾盤漲幅小幅收窄，收漲4.02%，恒生科技指數(shù)飆漲超5%。

6月5日，港股延續(xù)上漲，行情全天震蕩走高，截至收盤，恒生指數(shù)收漲0.84%，重回19000點(diǎn)，恒生科技指數(shù)收漲0.43%。南向資金午后加速流入港股，截至收盤，南向資金凈買入109億元。

港股反彈行情能否延續(xù)？

從影響港股的外部環(huán)境來看，海外流動(dòng)性仍是主導(dǎo)港股估值的主要因素之一，而市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的預(yù)期有所松動(dòng)。

港股究竟是曇花一現(xiàn)還是觸底反彈？來看看機(jī)構(gòu)怎么說：

國(guó)信證券稱，近期，港股在美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面走勢(shì)強(qiáng)勁、美國(guó)債務(wù)上限提高未有定論、美聯(lián)儲(chǔ)加息概率提高等因素導(dǎo)致的美元回流的背景下持續(xù)下跌。上周，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，一方面是美國(guó)眾議院議長(zhǎng)麥卡錫上周末宣布在美債上限方面與美國(guó)總統(tǒng)拜登達(dá)成了一些基本共識(shí)；另一方面是市場(chǎng)判斷美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率大幅下降。這兩個(gè)因素相結(jié)合，帶動(dòng)美元指數(shù)和美債收益率見頂回落，觸發(fā)了港股的估值修復(fù)。 光大證券研報(bào)中寫道，港股估值處于歷史低位，具有配置價(jià)值。港股當(dāng)前估值再次回到低位，配置性價(jià)比凸顯。未來隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)復(fù)蘇，海外流動(dòng)性壓力緩解，港股資金面將得到改善。不過仍需持續(xù)關(guān)注海外風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)股市的沖擊。 廣發(fā)策略戴康團(tuán)隊(duì)表示，歷史數(shù)據(jù)顯示全球股票和大宗商品共振大跌后，港股正回報(bào)的概率較高。他們認(rèn)為，中資股已經(jīng)觸底，港股有望進(jìn)入牛市。 中金公司指出，市場(chǎng)在這一位置存在較好的下行保護(hù)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大概率不會(huì)進(jìn)一步加速緊縮等因素足以為市場(chǎng)提供下行保護(hù)。另外，經(jīng)過了前期的大幅下跌，港股市場(chǎng)在RSI超賣指標(biāo)、賣空成交占比等多個(gè)維度都已經(jīng)出現(xiàn)明顯的超賣跡象，同時(shí)整體市場(chǎng)如恒指也已經(jīng)破凈（低于1倍P/B），恒生國(guó)企更是跌至0.9倍以下，這都表明市場(chǎng)計(jì)入了較多的悲觀預(yù)期。因此，目前水平市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比確實(shí)具有吸引力。 后市機(jī)會(huì)在哪？平安證券指出，互聯(lián)網(wǎng)公司第一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，調(diào)整后的港股互聯(lián)網(wǎng)板塊已處于歷史低位。因此，建議投資者在6月份首選互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，同時(shí)關(guān)注消費(fèi)和有色板塊。 國(guó)海證券指出，港股大跌時(shí)往往導(dǎo)致流動(dòng)性好的科網(wǎng)龍頭股被拋售，因?yàn)檫@些股票被投資者扎堆持倉(cāng)，但指數(shù)大跌可能掩蓋個(gè)股基本面優(yōu)勢(shì)。等港股大漲時(shí)，這類股票彈性也往往很大，不僅因?yàn)檫@些股票占指數(shù)權(quán)重大，更因?yàn)檫@些股票是港股的特色標(biāo)的（A股缺乏大型平臺(tái)經(jīng)濟(jì)公司板塊，但是并不缺中特估）而且是重要的核心資產(chǎn)。

正如國(guó)海證券所說，港股的科網(wǎng)股是稀缺的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，不過投資人想要布局港股科網(wǎng)股有較高的門檻，借道港股科技類ETF不失為一個(gè)好選擇。

港股科技類指數(shù)有哪些？

市場(chǎng)上港股科技主題ETF眾多，怎么選擇一只符合投資人投資需求的ETF基金？

港股科技主題ETF包含純港股科技 ETF 、滬深港通科技ETF、港美中概科技ETF幾類。

硬核選基在本文中主要討論了純港股科技類ETF，本文將從指數(shù)編制方法、成分股分布、今年來收益表現(xiàn)以及估值水平等角度來對(duì)相關(guān)指數(shù)作對(duì)比分析。

目前，港股科技類ETF指數(shù)主要有7只（同一指數(shù)的人民幣、港元指數(shù)僅展示港元）。

純港股科技ETF主要跟蹤恒生科技指數(shù)（HSTECH.HI）、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)（HSIII.HI）、恒生港股通中國(guó)科技指數(shù)（HSSCT.HI）、中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637.CSI）、中證香港科技指數(shù)（931574.CSI）、中證港股通科技指數(shù)（931573.CSI）、國(guó)證港股通科技指數(shù)（987008.SZ）。

7個(gè)指數(shù)來自恒生指數(shù)、中證指數(shù)、深圳證券信息三家發(fā)行機(jī)構(gòu)。

從指數(shù)名稱來看，主要分為兩類：

一類是成分股為港股通標(biāo)的，包括恒生港股通中國(guó)科技指數(shù)（HSSCT.HK）、中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637.CSI）、中證港股通科技指數(shù)（931573.CSI）、國(guó)證港股通科技指數(shù)（987008.SZ）。 恒生科技指數(shù)（HSTECH.HI）、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)（HSIII.HI）、中證香港科技指數(shù)（931574.CSI）3個(gè)指數(shù)挑選的個(gè)股沒有港股通標(biāo)的的限制。

對(duì)于非港股通個(gè)股，在交易中需要走QDII通道的個(gè)股，額度和交易時(shí)長(zhǎng)會(huì)有較大不便，相反港股通個(gè)股則在交易便捷性方面更好。

1、指數(shù)編制方法

從編制方法來看，7只指數(shù)在流動(dòng)性、行業(yè)分類或主題方面對(duì)挑選的個(gè)股均有要求。

通過指數(shù)編制說明不難看出，除了恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)（HSIII.HI）對(duì)個(gè)股所屬的恒生行業(yè)要求比較嚴(yán)苛外，其他指數(shù)對(duì)于個(gè)股所屬恒生行業(yè)或相關(guān)主題等所要求的范圍較廣。 此外，部分指數(shù)在營(yíng)收、研發(fā)投入等有明確的要求。 中證香港科技指數(shù)（931574.CSI）和中證港股通指數(shù)（931573.CSI）對(duì)營(yíng)收和研發(fā)投入兩者均有要求，不過部分行業(yè)龍頭可豁免。 恒生科技指數(shù)（HSTECH.HK）在創(chuàng)新方面對(duì)個(gè)股有明確的篩選要求，即運(yùn)營(yíng)模式、研發(fā)開支和收入增速三者需滿足其一。 國(guó)證港股通科技指數(shù)（987008.SZ）要求成分股復(fù)合營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率大于10%或研發(fā)投入占營(yíng)收比例大于5%。

西南證券指出，恒生科技指數(shù)更加接近于“恒生互聯(lián)網(wǎng)”，主要源于選樣范圍雖然是工業(yè)、非必需性消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融業(yè)和資訊科技業(yè)，但是選樣標(biāo)準(zhǔn)中要求入選企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍需要和“網(wǎng)絡(luò)、金融科技、云端、電子商貿(mào)及數(shù)碼業(yè)務(wù)”中任意一個(gè)主題高度相關(guān)，而成分股中唯一兩個(gè)跟健康相關(guān)的企業(yè)是阿里健康和京東健康，本質(zhì)上也還是兩家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

2、成分股分布

恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)（HSIII.HI）前十成分股累計(jì)權(quán)重達(dá)88.59%，持股較為集中；

其次是中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637.CSI）、恒生港股通中國(guó)科技指數(shù)（HSSCT.HK）和國(guó)證港股通科技指數(shù)（987008.SZ），前十大成分股權(quán)重總和均在77%之上。

從前十成分股行業(yè)來看，港股科技指數(shù)主題主要側(cè)重軟件服務(wù)行業(yè)。 指數(shù)重倉(cāng)股之間重合度較高，7個(gè)指數(shù)均重倉(cāng)持有騰控股股、美團(tuán)-W，其中6個(gè)指數(shù)重倉(cāng)快手-W、小米集團(tuán)-W等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。 中證香港科技指數(shù)（931574.CSI）、中證港股通科技指數(shù)（931573.CSI）、國(guó)證港股通科技指數(shù)（987008.SZ）均重倉(cāng)了醫(yī)療保健業(yè)個(gè)股，例如藥明生物、百濟(jì)神州和京東健康。 3、指數(shù)今年來收益表現(xiàn)

今年，港股在1月末2月初漲至階段高點(diǎn)，一路下行回調(diào)。近期終于停止了“跌跌不休”，不過從今年表現(xiàn)來看，7個(gè)指數(shù)今年來均不同程度下跌。

恒生港股通中國(guó)科技指數(shù)（HSSCT.HK）表現(xiàn)最好，今年來僅下跌不足5%。其中今年來10只成分股上漲，高偉電子今年來漲幅明顯，其次是中興通訊、中國(guó)通信服務(wù)，而明源云則下跌45.58%，金蝶國(guó)際、美團(tuán)均下跌超30%。

圖片來源：Wind

中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637.CSI）表現(xiàn)最差，今年來下跌14.31%，今年來僅6只個(gè)股上漲，其中僅金山軟件上漲18.52%，其余上漲個(gè)股漲幅均在8%之下，而下跌方面明源云、東方甄選下跌超40%，微盟集團(tuán)、金蝶國(guó)際、京東健康、美團(tuán)-W下跌均在30%之上。

圖片來源：Wind

3、估值水平

從6個(gè)指數(shù)估值水平來看（Wind未有中證香港科技指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)），6個(gè)指數(shù)PE-TTM均在20-30倍內(nèi)，不過中證港股通科技指數(shù)（931573.CSI）目前PE-TTM所處十年期歷史分位點(diǎn)在60%之上，而其余均在十年期較低歷史分位點(diǎn)，PB方面，中證港股通科技指數(shù)（931573.CSI）目前PB處于十年期68.56%歷史分位點(diǎn)，遠(yuǎn)高于其他指數(shù)。

港股科技類ETF怎么選？

ETF選擇除了看指數(shù)外，跟蹤同一指數(shù)的不同ETF表現(xiàn)也有差異。

硬核選基梳理了目前港股科技類相關(guān)ETF（純港股），截至6月2日，符合篩選標(biāo)準(zhǔn)的ETF總共24只基金，總規(guī)模為867億元。一共跟蹤8個(gè)指數(shù)（931573.CSI包括港股和人民幣兩個(gè)指數(shù)）。

1、今年來收益表現(xiàn)

截至6月2日，從今年來表現(xiàn)來看，收益表現(xiàn)最好的前三只基金來自兩只不同的港股通指數(shù)，分別是跟蹤恒生港股通中國(guó)科技指數(shù)（HSSCT.HI）的港股科技30ETF（513160）、跟蹤中證港股通科技（人民幣）指數(shù)（931573CNY00.CSI）的港股科技ETF（513020）和跟蹤中證港股通科技指數(shù)（931573.CSI）的港股科技ETF（159751），三只ETF今年來收益分別為-4.16%、-4.73%和-4.84%，同期恒生指數(shù)下跌4.20%。 中證港股科技指數(shù)包括港元和人民幣兩個(gè)指數(shù)，兩個(gè)指數(shù)因匯率在業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面略有差異。 值得一提的是，同為跟蹤中證香港科技（人民幣）指數(shù)的香港科技ETF（513560）較其他跟蹤同指數(shù)的ETF今年回報(bào)表現(xiàn)較差，下跌9.63%，不過，該基金成立時(shí)間較短，該基金今年1月31日成立，成立時(shí)間不足半年。 跟蹤恒生科技指數(shù)的基金數(shù)量最多，一共有10只基金，今年來表現(xiàn)最好的是恒生科技指數(shù)ETF（159742）僅下跌6.21%，同樣跟蹤恒生科技指數(shù)的恒生科技ETF指數(shù)（513380）表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，跌幅為-7.02%。 跟蹤恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)和中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的基金，跌幅均在10%之上。 2、產(chǎn)品規(guī)模情況 截至6月2日，從規(guī)模來看，港股科技類ETF中有三只基金規(guī)模破百億，其中華夏基金兩只港股科技類ETF規(guī)模靠前。華夏基金管理的產(chǎn)品恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）最大，為294.43億元，其次是恒生科技指數(shù)ETF（513180），規(guī)模為196.92億元。 基金規(guī)模破百億的還有華泰柏瑞管理的恒生科技ETF（513130），規(guī)模合計(jì)112.17億元。 有三只規(guī)模不足1億元的ETF基金，分別是鵬華基金管理的港股科技ETF（159751）、招商基金管理的香港科技50ETF（159750）、銀華基金管理的港股科技30ETF（513160）。

需要注意的是，連續(xù)多個(gè)交易日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，基金有可能面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

3、交易活躍度

從換手率來看，截至6月2日，24只ETF換手率最高的為恒生科技ETF指數(shù)（513380），日均換手率達(dá)53.75%，其次是港股科技30ETF（513160）換手率高達(dá)53.73%。 從成交額來看，截至6月2日，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）的今年來日均成交額為24.94億元，其次是恒生科技指數(shù)ETF（513180），今年來日均成交額為21.28億元。

對(duì)于追求盤中交易的投資人可以根據(jù)換手率和成交額選擇流動(dòng)性較強(qiáng)的ETF基金。

（本文信息不構(gòu)成任何投資建議，刊載內(nèi)容來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)投資人獨(dú)立判斷和決策。）

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