歐洲央行罕見(jiàn)拉響警報(bào)：一個(gè)大雷即將沖擊歐洲市場(chǎng)！

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在日本從歐洲債市流出的資金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平后，歐洲央行罕見(jiàn)地就日本央行政策變化帶來(lái)的債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。

這一亞洲國(guó)家投資者在2022年拋售了5.4萬(wàn)億日元（約387億美元）的歐洲債券，根據(jù)外媒匯編的數(shù)據(jù)，這是自2005年以來(lái)最多的。盡管今年迄今為止日本基金一直是凈買(mǎi)家，但它們的購(gòu)買(mǎi)額僅為810億日元，為六年來(lái)第一季度的最低水平。

歐洲央行在半年度的《金融穩(wěn)定評(píng)估》中指出：

“日本擺脫低利率環(huán)境可能會(huì)考驗(yàn)全球債券市場(chǎng)的韌性，其政策正常化可能會(huì)影響全球金融市場(chǎng)（包括歐元區(qū)債券市場(chǎng)）?！?/p>

問(wèn)題是，對(duì)于想對(duì)沖日元波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的人來(lái)說(shuō)，歐洲這一最受日本投資者歡迎的債券市場(chǎng)對(duì)他們來(lái)說(shuō)“一買(mǎi)即虧”——基準(zhǔn)的10年期法國(guó)債券的收益率約為負(fù)0.7%，而德國(guó)同等的債券收益率為負(fù)1.3%。即便是日本央行設(shè)定的有爭(zhēng)議的10年期日本國(guó)債收益率目標(biāo)為0.5%，也輕松超過(guò)了這一目標(biāo)。東京NLI研究所資深分析師Tsuyoshi Ueno表示：

“日本央行算是全球利率的錨，提高借貸成本將給全球債券價(jià)格帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行的信息標(biāo)志著央行對(duì)日本央行政策正?；硎緭?dān)憂的一個(gè)非常罕見(jiàn)的案例?！?/p>

由于日本的通脹壓力持續(xù)存在，多數(shù)投資者認(rèn)為，日本央行最終將別無(wú)選擇，只能加入其他央行的行列，即提高借貸成本——此舉只會(huì)加劇日本資金從全球市場(chǎng)流回日本國(guó)內(nèi)的浪潮。

不過(guò)，分析人士對(duì)政策調(diào)整的時(shí)間存在分歧。早些時(shí)候，日本央行關(guān)注的債券市場(chǎng)運(yùn)作的調(diào)查顯示出改善的跡象，這在一定程度上減輕了政策制定者的壓力。

歐洲央行就日本利率上升對(duì)套利交易的影響發(fā)出了警告，并表示日本國(guó)內(nèi)收益率上升可能會(huì)鼓勵(lì)投資者將海外資產(chǎn)撤回國(guó)內(nèi)。它表示，突然撤資可能會(huì)對(duì)歐洲債券價(jià)格產(chǎn)生重大影響。報(bào)告稱：

“這種動(dòng)態(tài)可能會(huì)被歐洲央行量化緊縮導(dǎo)致的這些債券凈供應(yīng)增加所放大。”

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