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ST鵬博士(600804.SH):回應(yīng)稱目前無違約責(zé)任,公司進(jìn)入成長通道 世界球精選
2023-06-01 13:52:49來源: 格隆匯

筆者關(guān)注到網(wǎng)絡(luò)上流傳著一份《2023年4月債券市場違約與信用風(fēng)險(xiǎn)事件報(bào)告》,《報(bào)告》盤點(diǎn)了數(shù)個(gè)違約企業(yè),但其中提及到鵬博士的情況,卻與公司年報(bào)中所披露沒有違約責(zé)任的情況有明顯出入。

果不其然,6月1日早上,鵬博士通過上證e互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問,表示報(bào)道與事實(shí)情況不符,并指出公司在2022年年報(bào)之第十節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)告中披露了該債券的詳細(xì)情況,債權(quán)人已豁免各項(xiàng)違約。


(資料圖)

筆者回到年報(bào)找到對(duì)應(yīng)章節(jié),年報(bào)顯示確實(shí)如此,鵬博士已較為妥善地解決了國內(nèi)外債務(wù)問題,已不存在違約責(zé)任。

融資是行業(yè)痛點(diǎn)

要知道的是,數(shù)據(jù)中心行業(yè)擁有重資產(chǎn)屬性,利潤增長的表現(xiàn)相對(duì)滯后。數(shù)據(jù)中心在前期需要投入高額的建設(shè)成本(CAPEX),以獲取土地、建設(shè)供電樓宇以及購買服務(wù)器、交換機(jī)、 路由器等IT設(shè)備,以及鋪設(shè)制冷設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)、電源設(shè)備;中后期還要支付電費(fèi)及寬帶費(fèi)用在內(nèi)的高額運(yùn)營成本(OPEX)。而IDC企業(yè)為了提升項(xiàng)目ROE,傾向于加杠桿運(yùn)營,因此不論中外的數(shù)據(jù)中心,普遍存在較大的債務(wù)壓力。

美國、新加坡等國家有成熟的REITs 機(jī)制,包括 Equinix 在內(nèi)的全球IDC巨頭均采用 REITs 架構(gòu),幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)減稅的同時(shí),還有利于解決融資問題,并實(shí)現(xiàn)較快資產(chǎn)擴(kuò)張。由于我國的REITs實(shí)踐尚未成熟,因此某種程度上企業(yè)處理債務(wù)壓力的難度更大。

鵬博士還遇上了國際環(huán)境的“黑天鵝”——美國始終不開放運(yùn)營牌照, 曾經(jīng)深受期待的PLCN海纜項(xiàng)目遲遲懸而未決,因而面臨著更大的融資壓力。盡管如此,鵬博士依然進(jìn)行了不少有效的債務(wù)管理,包括積極獲取銀行授信、發(fā)行私募債、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、以輕資產(chǎn)模式開展業(yè)務(wù),以及剝離部分資產(chǎn)。剝離的資產(chǎn)大部分有兩個(gè)明顯的共同點(diǎn):1、盈利能力較低;2、需要較大的固定支出。尤其隨著2022年剝離PLCN海纜項(xiàng)目,預(yù)計(jì)公司將獲得大筆的回籠資金。

這樣看來,鵬博士回應(yīng)投資者時(shí)表示“始終重視對(duì)公司股東和債券持有人的利益保護(hù)”,還是有依據(jù)的。

重回成長正軌

筆者注意到的是,剝離資產(chǎn)不僅只是基于更健康財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的考慮,更是輕裝上陣、謀求轉(zhuǎn)型升級(jí)的必經(jīng)之路。鵬博士正從傳統(tǒng)通信運(yùn)營商向新型數(shù)智服務(wù)運(yùn)營商全面升級(jí)。自2021年以來,鵬博士錨定“N+3+X”戰(zhàn)略,正逐步成為產(chǎn)業(yè)運(yùn)營和提供解決方案的數(shù)智服務(wù)運(yùn)營商。

根據(jù)年報(bào)和一季度,鵬博士的轉(zhuǎn)型是有所成效的。2022年,鵬博士實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約37.05億元,其中智慧云網(wǎng)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入同比增長17.95%至26.0億元,增值業(yè)務(wù)全年收款實(shí)現(xiàn)新高,同比有較大增長;公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約-4.53億元,虧損大幅收窄。2023年第一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.34億元,同比增長6.23%;實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利同比大增169.7%。

目前,公司“云+算力網(wǎng)絡(luò)+算力中心+數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園”的業(yè)務(wù)布局基本成形。可以看出,多駕馬車共驅(qū)之下,公司業(yè)績正穩(wěn)步回升。展望未來,鵬博士更有望受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)和AI 2.0時(shí)代的東風(fēng)。依托公司與青島海洋科技投資發(fā)展集團(tuán)有限公司的雙邊優(yōu)勢,鵬博士將建設(shè)青島藍(lán)谷算力中心,打造城市算力網(wǎng)絡(luò)新樣板;另外鵬博士正在建設(shè)的西北5G大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園,已被納入蘭州市“十四五”重點(diǎn)規(guī)劃項(xiàng)目,成為“東數(shù)西算”布局的重要組成部分。

更值得一提的是,公司內(nèi)控整改已經(jīng)完成。剛過去的A股年報(bào)季中,鵬博士獲得了會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其最近一年內(nèi)部控制出具的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。

戰(zhàn)略調(diào)整基本完成、算網(wǎng)項(xiàng)目快速落地......種種措施下,鵬博士有望重回平穩(wěn)發(fā)展的軌道。

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