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盡管這一資產(chǎn)被市場(chǎng)認(rèn)為是安全的避風(fēng)港，但它們可是有“前車之鑒”的......

即使債務(wù)上限愈加逼近，追求收益率的投資者仍奔向短期債務(wù)證券，本周，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模甚至創(chuàng)下5.8萬(wàn)億美元的新紀(jì)錄。這與2011年債務(wù)上限僵局時(shí)的情況形成鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)有大量資金流出貨幣市場(chǎng)基金。

根據(jù)Crane Data的數(shù)據(jù)，貨幣市場(chǎng)基金今年迄今已凈流入6148億美元，其中截至周一，過(guò)去一周流入的資金為480億美元。

盡管這一基金被市場(chǎng)認(rèn)為是安全的避風(fēng)港，但它們可是有“前車之鑒”的。政府官員和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)警告稱，在壓力時(shí)期，它們可能容易遭到“迅速贖回”。

例如，在2008年，雷曼兄弟的倒閉引發(fā)了對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的擠兌；此外，2020年3月，隨著新冠肺炎疫情導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)停擺，貨幣市場(chǎng)基金也經(jīng)歷了嚴(yán)重壓力。這兩起事件都促使政府為該行業(yè)提供支持，并重新審視其規(guī)則。

美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)（Investment Company Institute）的數(shù)據(jù)顯示，在2011年債務(wù)上限達(dá)成的前一周，投資者從貨幣市場(chǎng)基金中撤出了660億美元，當(dāng)時(shí)貨幣市場(chǎng)基金持有約2.6萬(wàn)億美元。加上標(biāo)準(zhǔn)普爾首次下調(diào)了美國(guó)的信用評(píng)級(jí)，投資者選擇將大部分現(xiàn)金存入銀行。

但這一次，有幾個(gè)關(guān)鍵的不同之處支撐著該行業(yè)。其中包括更高的利率，目前貨幣市場(chǎng)基金的收益率高達(dá)5%，而銀行產(chǎn)品的收益率通常不到1%。Crane Data總裁Peter Crane說(shuō)，最近的銀行倒閉也促使投資者將資金從銀行賬戶轉(zhuǎn)移到貨幣基金。他表示：

“2011年貨幣基金表現(xiàn)疲弱，而現(xiàn)在這一資產(chǎn)規(guī)模正觸及創(chuàng)紀(jì)錄水平。當(dāng)時(shí)潮水正在退去，現(xiàn)在‘現(xiàn)金潮’正在上升，要扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)需要付出更多?！?/p>

此外，Crane稱，投資于美國(guó)公債的貨幣市場(chǎng)基金也在避免對(duì)6月到期的國(guó)庫(kù)券敞口。貨幣市場(chǎng)基金投資于高質(zhì)量、流動(dòng)性強(qiáng)的短期債券，包括公債、政府機(jī)構(gòu)債和公司證券。他說(shuō):

“這是人們避之不及的‘大雷’。”

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