每經(jīng)記者：舒冬妮 每經(jīng)編輯：文多

5月12日，洽洽食品（SZ002557，股價(jià)42.03元，市值213.09億元）2022年年度股東大會(huì)在合肥公司總部舉行。

(資料圖)

2022年，洽洽食品營(yíng)收68.83億元，同比增加15.01%，歸母凈利潤(rùn)9.76億元，同比增加5.10%。這是洽洽食品連續(xù)第五年?duì)I收凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，不過(guò)，凈利潤(rùn)增速2022年有所放緩。

2011年上市的“瓜子大王”，已是一家成熟的休閑零食企業(yè)，也有不少投資者關(guān)注公司未來(lái)增長(zhǎng)的可持續(xù)性問(wèn)題。

在股東大會(huì)上，董秘陳俊回應(yīng)股價(jià)等問(wèn)題時(shí)表示，近幾年，休閑食品板塊的市盈率整體受大環(huán)境影響較大。對(duì)于公司而言，近幾年?duì)I收和凈利都保持了增長(zhǎng)，未來(lái)也會(huì)注重盈利能力的增長(zhǎng)。

對(duì)于“天花板”在哪兒，在董事長(zhǎng)陳先?？磥?lái)，無(wú)論是主營(yíng)業(yè)務(wù)葵花籽，還是第二增長(zhǎng)曲線堅(jiān)果業(yè)務(wù)，都還有很大增長(zhǎng)空間?？ㄗ巡颓跋M(fèi)場(chǎng)景的渠道布局還不完善，堅(jiān)果禮盒還在加快推進(jìn)下沉渠道，海外市場(chǎng)、零食量販店等都有巨大空間，“產(chǎn)品、品牌、渠道都做好了，市場(chǎng)份額還會(huì)高，會(huì)逐年提高?！标愊缺Ｕf(shuō)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 舒冬妮 攝

到天花板了嗎？

5月12日上午十點(diǎn)，會(huì)議室里已經(jīng)十分熱鬧，豎10排，橫12座，坐得滿滿當(dāng)當(dāng)。記者詢問(wèn)后發(fā)現(xiàn)，不少投資者是從北京、上海、深圳、香港、成都、長(zhǎng)沙、福建、海南等各個(gè)省市趕來(lái)。

市場(chǎng)關(guān)注度高，洽洽食品接待投資者的流程已經(jīng)十分成熟。根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)，2022年全年，洽洽食品共接待超過(guò)20次電話會(huì)議或現(xiàn)場(chǎng)的投資者調(diào)研，規(guī)模從十余人到兩三百人，投資機(jī)構(gòu)囊括外資、內(nèi)資公募、內(nèi)資私募、券商自營(yíng)、保險(xiǎn)資管等。

總體來(lái)看，大家對(duì)于洽洽食品關(guān)注最多的問(wèn)題，還是未來(lái)增長(zhǎng)。

現(xiàn)場(chǎng)有投資者問(wèn)，洽洽食品與其他零食品牌相比有什么競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、是否存在差異化、未來(lái)增長(zhǎng)能否持續(xù)，葵花籽和堅(jiān)果的新渠道拓展也備受關(guān)注。

“并沒(méi)有差異?！标愊缺４饛?fù)時(shí)表示，但渠道和品牌就是強(qiáng)勢(shì)。截至2022年底，洽洽食品渠道數(shù)字化平臺(tái)掌控終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量超20萬(wàn)家，有近1100個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商，其中國(guó)內(nèi)有近1000個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商客戶、國(guó)外有80多個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商客戶。

目前，洽洽食品持續(xù)探索新場(chǎng)景需求，通過(guò)專業(yè)組織以及產(chǎn)品創(chuàng)新在2B團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)、餐飲渠道、會(huì)員店、營(yíng)養(yǎng)配餐業(yè)務(wù)、零食量販店等新場(chǎng)景發(fā)力。

“很多地方都吃瓜子，人均消費(fèi)大概是9塊，但全球消費(fèi)（人均瓜子消費(fèi)）大概就只有兩三塊；歐美的堅(jiān)果人均消費(fèi)大概是人均2.7公斤/年，中國(guó)是0.5公斤，只有海外的五分之一，市場(chǎng)容量是夠大的?！?/p>

在陳先保看來(lái)，在國(guó)內(nèi)的餐飲渠道，餐前瓜子的布局尚未完善，海外堅(jiān)果市場(chǎng)份額也大有提升空間。在國(guó)內(nèi)堅(jiān)果業(yè)務(wù)方面，禮盒產(chǎn)品、品牌宣傳、三四線城市渠道下沉等，都還有待完善。

“產(chǎn)品、品牌、渠道都做好了，市場(chǎng)份額還會(huì)高，會(huì)逐年提高。洽洽的目標(biāo)是做中國(guó)葵花籽和堅(jiān)果第一品牌，未來(lái)五年成為世界葵花籽和堅(jiān)果第一品牌?！标愊缺Ｕf(shuō)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 舒冬妮 攝

注重盈利能力提升

2022年，洽洽食品營(yíng)收68.83億元，同比增加15.01%，歸母凈利潤(rùn)9.76億元，同比增加5.10%。營(yíng)收方面，第一大業(yè)務(wù)葵花籽收入較上期增加5.67億元，增長(zhǎng)14.42%；第二大業(yè)務(wù)堅(jiān)果收入較上期增加2.57億元，增長(zhǎng)18.78%。

值得一提的是，2022年洽洽食品銷(xiāo)售費(fèi)用較上年同期增加9639.58萬(wàn)元，增長(zhǎng)15.95%，公司稱主要系為配合發(fā)展戰(zhàn)略，增加營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用所致；管理費(fèi)用較上年同期增加7609.30萬(wàn)元，增長(zhǎng)28.62%，公司解釋主要系職工薪酬增加6906萬(wàn)元。

從近五年洽洽食品營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，2022年增速有所放緩。2018年~2022年，公司營(yíng)收同比增速分別為16.50%、15.25%、9.35%、13.15%、15.01%，歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為35.58%、42.30%、30.73%、15.35%、5.10%。

與之對(duì)應(yīng)的，Wind數(shù)據(jù)顯示，公司股價(jià)在2020年最高時(shí)超過(guò)69元/股，但截至5月12日，洽洽食品近一年股價(jià)下跌了21.67%。

針對(duì)股價(jià)，董秘回應(yīng)表示，近幾年，休閑食品板塊的市盈率整體受大環(huán)境影響較大。對(duì)于洽洽食品而言，近幾年?duì)I收和凈利都保持了增長(zhǎng)，盈利的增長(zhǎng)率略低于營(yíng)收，未來(lái)也會(huì)注重盈利能力的增長(zhǎng)，包括提高產(chǎn)品毛利，控制費(fèi)用率等。

“未來(lái)通過(guò)‘雙百’目標(biāo)（百億營(yíng)收百萬(wàn)終端）的實(shí)現(xiàn)，包括這兩年?duì)I收和利潤(rùn)率也會(huì)有恢復(fù)性增長(zhǎng)，未來(lái)市盈率和市值的提升還是有希望。近兩年公司管理層及大股東不斷增持股票，包括實(shí)行員工持股計(jì)劃，我們對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心?！标惪≌f(shuō)道。

在成本端，陳先保也提到，去年由于國(guó)內(nèi)葵花籽種植面積下降，出口猛增，所以原材料采購(gòu)價(jià)格承壓，盡管去年對(duì)部分產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，但毛利率仍被壓縮，而今年農(nóng)戶種植面積擴(kuò)大，有望改善原料成本控制。

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