界面新聞?dòng)浾?| 于浩

5月11日，京東集團(tuán)公布了截至2023年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，一季度京東收入為2430億元，同比增加1.4%。商品收入的同比下降成為營(yíng)收放緩的主要原因，京東一季度的商品收入為1955.64億元，較2022年同期減少了4.3%。

在疫情轉(zhuǎn)向的2023年初，1至2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)3.5%，顯示出社會(huì)整體消費(fèi)意愿初步被釋放的苗頭，但家用電器和音像器材類、通訊器材類消費(fèi)情況卻未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，1至2月上述兩類商品銷售總額分別同比下降了1.9%、8.2%。家電3C等帶電品類正是京東傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)品類。

營(yíng)收增速再度放緩的同時(shí)，在盈利能力方向京東的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。一季度京東經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)64億元，同比增長(zhǎng)166%，歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為63億元，去年同期為凈虧損30億元。

(資料圖片)

但值得注意的是，一季度京東經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)216.07億元，去年同期為負(fù)34.85億元，現(xiàn)金流出額大幅增加。而投資活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~為167億元，融資活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~為13億元（部分被股份回購(gòu)所支付的11億元抵消）?？梢?jiàn)除一貫以來(lái)的降本舉措之外，投融資所得資金流入也是京東在本季度保持整體盈利的一大原因。

零售基本盤(pán)失利

一季度京東財(cái)報(bào)中令人意外的點(diǎn)在于，帶電品類與日用百貨品類的營(yíng)收雙雙出現(xiàn)同比下降的情況。財(cái)報(bào)顯示，電子產(chǎn)品及家用電器商品收入同比下降1.1%，日用百貨商品收入同比下降8.6%。

截圖自京東財(cái)報(bào)

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，1至2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)3.5%，3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)10.6%。京東零售商品收入未能跑贏大盤(pán)，這一情況在過(guò)去并不多見(jiàn)?；蛟S意味著消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)仍需要時(shí)間傳達(dá)至電商行業(yè)。

對(duì)于家電及消費(fèi)電子兩個(gè)品類何時(shí)能夠回歸增長(zhǎng)，京東集團(tuán)新任CEO許冉在業(yè)績(jī)電話會(huì)上回應(yīng)稱，家電家具等耐用高客單消費(fèi)品的復(fù)蘇會(huì)滯后于線下接觸式的消費(fèi)，可能還需要一段時(shí)間。但據(jù)她透露，一季度及4月份京東在兩個(gè)品類的市占率有所提升。

四季度財(cái)報(bào)中曾披露，京東2022年全年GMV同比增長(zhǎng)5.6%，遠(yuǎn)低于去年的26.2%。市場(chǎng)份額不斷被分走，作為線上渠道面對(duì)品牌商的議價(jià)權(quán)也會(huì)下降，去年雙11時(shí)瀘州老窖與京東之間發(fā)生的解約風(fēng)波正是渠道與品牌商之間矛盾的直接體現(xiàn)。

這對(duì)于自營(yíng)業(yè)務(wù)占極大比重的京東而言尤為關(guān)鍵。在年初的調(diào)整中，京東零售也開(kāi)始以GMV為首要考核目標(biāo)。據(jù)許冉所說(shuō)，進(jìn)入二季度以來(lái)，京東GMV增速高于一季度，也高于營(yíng)收增速。即將到來(lái)的618成為一個(gè)提振消費(fèi)的契機(jī)。許冉也表示，很多品牌商庫(kù)存壓力比較大，京東會(huì)利用此次618大促的時(shí)機(jī)，在營(yíng)銷方面做出新舉措。

相較于商品收入，京東一季度服務(wù)收入保持了增長(zhǎng)，季度收入474億元，同比增加34.5%，為過(guò)去四個(gè)季度以來(lái)的最高增速。這與京東近期在內(nèi)部施行的自營(yíng)與POP平權(quán)、打造第三方商家生態(tài)的舉措不無(wú)關(guān)系。

但另一方面，也正是因?yàn)榫〇|向第三方商家所推行的優(yōu)惠，如降低抽成、免平臺(tái)使用費(fèi)、降低流量成本等，使得平臺(tái)及廣告服務(wù)收入并未有大幅增長(zhǎng)。據(jù)財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)顯示，一季度，新增商家數(shù)量同比增長(zhǎng)了240%，但在第三方商家數(shù)激增的情況下，平臺(tái)及廣告服務(wù)收入僅同比增長(zhǎng)了7.84%，不及去年同期10.61%的增速。

降本大方針不變

在前幾季度表現(xiàn)明顯的降本方針在今年一季度也有所延續(xù)。

履約開(kāi)支（包括采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、配送、客戶服務(wù)及支付處理）費(fèi)用減少了0.7%，占收入百分比由去年同期的6.5%降至6.3%；營(yíng)銷開(kāi)支為80億元，同比減少了8%；研發(fā)開(kāi)支為42億元，同比減少4.5%；一般及行政開(kāi)支為25億元，同比保持穩(wěn)定。各項(xiàng)主要成本項(xiàng)均有所減少。

百億補(bǔ)貼對(duì)公司利率、營(yíng)銷開(kāi)支也并未有明顯影響。此前許冉就曾強(qiáng)調(diào)，百億補(bǔ)貼是京東與品牌商家多方合作投入營(yíng)銷資源，可見(jiàn)部分成本壓力被轉(zhuǎn)移至商家一側(cè)。據(jù)她所透露，目前在百億補(bǔ)貼的影響下，京東日銷占比有所提升，大體上符合預(yù)期效果。

新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營(yíng)虧損也由去年同期的23.86億元大幅收窄至1.57億元。而在2022年后三季度一直保持正向經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的京東物流分部在一季度則錄得經(jīng)營(yíng)虧損11.23億元。從京東物流發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告可看出，并購(gòu)德邦之后的成本投入開(kāi)始大幅增長(zhǎng)。

合并后德邦使得外部客戶比例上升，但同時(shí)也使得相關(guān)開(kāi)支大幅增長(zhǎng)。銷售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支同比增長(zhǎng)20%、研發(fā)開(kāi)支同比增長(zhǎng)21.5%、一般及行政開(kāi)支同比增長(zhǎng)38.9%。這對(duì)于主營(yíng)零售業(yè)務(wù)尚未回暖的京東而言并非好消息。

同時(shí)，此次財(cái)報(bào)中京東依然未公布最新活躍用戶總數(shù)，但從業(yè)績(jī)電話會(huì)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，3月初上線的百億補(bǔ)貼在促活方面起到了一定正向效果，徐雷稱京東3月份DAU數(shù)據(jù)有雙位數(shù)增長(zhǎng)。一季度零售業(yè)務(wù)的復(fù)購(gòu)用戶和付費(fèi)會(huì)員規(guī)模也分別有接近20%和30%的增長(zhǎng)。

但這一數(shù)據(jù)仍未體現(xiàn)出百億補(bǔ)貼等新舉措在拉新方面是否有所建樹(shù)。在活躍用戶數(shù)高速增長(zhǎng)的2020年，京東全年凈增了近1.1億活躍用戶，超過(guò)80%的新增活躍用戶來(lái)自于下沉市場(chǎng)。低價(jià)策略、搭建POP生態(tài)以豐富商品選擇等舉措究竟在拉新方面成效如何仍有待觀察。

在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布同時(shí)，京東也宣布了原集團(tuán)CEO徐雷將于6月退休的消息，集團(tuán)CEO職位將由原集團(tuán)CFO許冉擔(dān)任。這位2018年7月加入京東集團(tuán)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在財(cái)務(wù)管理、融資交易方面均表現(xiàn)出過(guò)硬能力。但從過(guò)往履歷上來(lái)看，與常年在零售行業(yè)任職的徐雷相比，許冉并未有過(guò)直接負(fù)責(zé)一線零售業(yè)務(wù)的經(jīng)歷。

對(duì)于面對(duì)內(nèi)憂外患的京東而言，許冉能夠帶來(lái)多大的變量仍未可知。在即將到來(lái)的618大促中，新任集團(tuán)CEO及激烈變革中的京東都將面臨新的試煉。

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