研發(fā)與渠道并重，且看世紀(jì)恒通如何打破應(yīng)收賬款困境

5月8日，世紀(jì)恒通開啟申購，IPO價格為26.35元/股，市盈率為45.55倍，招商證券為其獨家保薦人。

【資料圖】

招股書披露，世紀(jì)恒通是一家專業(yè)的信息技術(shù)服務(wù)商，通過自主開發(fā)技術(shù)平臺及搭建服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為金融機(jī)構(gòu)、電信運營商、互聯(lián)網(wǎng)公司、高速集團(tuán)等擁有眾多個人用戶的大型企業(yè)客戶提供用戶增值和拓展服務(wù)。

目前，公司已經(jīng)形成了車主信息服務(wù)、生活信息服務(wù)、商務(wù)流程服務(wù)三大服務(wù)體系，并通過創(chuàng)新的商業(yè)模式和應(yīng)用場景構(gòu)建出大型企業(yè)客戶、消費者和商戶資源的共贏生態(tài)圈體系。

而在主要客戶方面，據(jù)招股書介紹，目前公司已經(jīng)和國內(nèi)多個知名客戶建立了合作關(guān)系，包括中國平安、中國移動、工商銀行、騰訊等，建立了極為明顯的渠道優(yōu)勢。

在與大企業(yè)建立長期合作關(guān)系的同時，對業(yè)務(wù)的話語權(quán)自然會有一定的減弱，最近一個報告期末，公司對前五大客戶的銷售占比分別為87.05%、89.38%、89.96%和89.53%，存在客戶集中的風(fēng)險。而最大的客戶中國平安近四年占公司營業(yè)收入比例分別為52.97%、47.06%、38.21%和29.96%。

而在財務(wù)方面，最近三年中，公司實現(xiàn)的營收分別為10.18億元、8.99億元和9.15億元，對應(yīng)的凈利潤分別為7710萬元、7148萬元和7804萬元，但由于客戶結(jié)算存在一定的賬期，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款規(guī)模極大，截至報告期末，1年內(nèi)應(yīng)收賬款占比高達(dá)93.93%。

在未來，若公司規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，應(yīng)收賬款賬面余額也自然會呈現(xiàn)繼續(xù)增加的趨勢，有可能會對公司的流動性與盈利能力帶來較大的壓力。

但世紀(jì)恒通也有著極強(qiáng)的綜合服務(wù)能力與研發(fā)水平，基于“大中臺+小應(yīng)用”的理念，世紀(jì)恒通通過B2B2C的模式，憑借突出的產(chǎn)品開發(fā)能力，將各類商戶服務(wù)資源、內(nèi)容信息資源進(jìn)行整合，形成了不同的系統(tǒng)平臺功能模塊，通過調(diào)用不同功能模塊開發(fā)出定制化服務(wù)產(chǎn)品，銷售給大型企業(yè)客戶以滿足其C端用戶的需求。

而本次IPO，世紀(jì)恒通擬使用募集資金分別用于車主服務(wù)支撐平臺開發(fā)及技術(shù)升級項目、大客戶開發(fā)中心建設(shè)項目和世紀(jì)恒通服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級建設(shè)項目。

本次募集資金投資項目的實施，將助力世紀(jì)恒通順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，通過平臺建設(shè)促進(jìn)公司業(yè)務(wù)和客戶在技術(shù)、商家資源等方面的全方位升級和創(chuàng)新。

而在股權(quán)方面，公司在設(shè)立之初，創(chuàng)始人兼董事長楊興海持股95%，是享有公司絕對控制權(quán)的股東。

截至目前，楊興海持有世紀(jì)恒通46.66%的股權(quán)，仍是公司的控股股東及實際控制人。此外，君盛泰石、熔巖創(chuàng)新、石光直接持股比例分別為8.64%、5.64%和5.41%，楊桂萍間接持股比例為7.20%，而在IPO后，楊興海持股比例預(yù)計將達(dá)35%，仍為公司實控人。

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