4月27日晚間，（688271.SH）發(fā)布上市以來(lái)首份年報(bào)及2023年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。

(相關(guān)資料圖)

數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)影醫(yī)療2022年?duì)I收、凈利均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，總收入92.38億元，同比增長(zhǎng)27.36%，歸母凈利潤(rùn)16.56億元，同比增長(zhǎng)16.86%。

2023年一季度，聯(lián)影醫(yī)療營(yíng)收22.13億元，同比增長(zhǎng)33.42%，歸母凈利潤(rùn)3.30億元，同比增長(zhǎng)7.68%。

鈦媒體App制圖，數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)報(bào)及招股書(shū)

在向市場(chǎng)交出的“首份答卷”中，不乏經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，一方面，其維保服務(wù)收入增速及占比提升較多，另一方面，公司海外戰(zhàn)略穩(wěn)步落地，并逐漸兌現(xiàn)至財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。

與此同時(shí)，繼續(xù)修煉“內(nèi)功”，不惜重金投入研發(fā)。對(duì)此，公司管理層表示，未來(lái)還會(huì)堅(jiān)定投入，因?yàn)檠邪l(fā)要足夠深入和寬泛，才能不斷推出新產(chǎn)品與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)。

4年賣(mài)出設(shè)備量翻近兩倍，收入結(jié)構(gòu)再優(yōu)化

旗下有三大業(yè)務(wù)板塊，分別是醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備及放射治療設(shè)備銷(xiāo)售、維修服務(wù)提供及軟件。

設(shè)備銷(xiāo)售收入是聯(lián)影醫(yī)療的業(yè)績(jī)支柱，2022年收入81.97億元，同比增長(zhǎng)23.76%，占總收入比重為88.74%。在2018年、2020年和2021年，這一業(yè)務(wù)板塊的收入占比均在92%以上。

截至2022年末，公司累計(jì)向市場(chǎng)推出90多款產(chǎn)品，包括磁共振成像系統(tǒng)（MR）、X射線(xiàn)計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)（CT）、X射線(xiàn)成像系統(tǒng)（XR）、分子影像系統(tǒng)（PET/CT、PET/MR）、醫(yī)用直線(xiàn)加速器系統(tǒng)（RT）以及生命科學(xué)儀器。

期內(nèi)，前述五大產(chǎn)品線(xiàn)均保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中MI、MR及RT業(yè)務(wù)線(xiàn)的同比增速均超30%。根據(jù)此前招股書(shū)，高端MI分子影像成像系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率最高，2018年至2021年均在62%以上。

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MI可顯示組織水平、細(xì)胞和亞細(xì)胞水平的特定分子，反映活體狀態(tài)下分子水平變化，主要應(yīng)用于探索癌癥、帕金森綜合征等疾病的發(fā)生、 發(fā)展和轉(zhuǎn)歸。

是國(guó)內(nèi)少數(shù)取得 PET/CT 產(chǎn)品注冊(cè)并實(shí)現(xiàn)整機(jī)量產(chǎn)的企業(yè)， PET/CT 產(chǎn)品已多年實(shí)現(xiàn)中國(guó)市場(chǎng)占有率排名第一。另外，在中國(guó)PET/MR市場(chǎng)中，與西門(mén)子醫(yī)療和GE醫(yī)療同賽道競(jìng)爭(zhēng)。按照2022年國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)金額統(tǒng)計(jì)，的PET/MR產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名第一。

在2022年，總共賣(mài)出了100臺(tái)MI產(chǎn)品，上年末這一數(shù)據(jù)為80臺(tái)。綜合來(lái)看，五大產(chǎn)品線(xiàn)累計(jì)出售3431臺(tái)設(shè)備，有數(shù)據(jù)可查的2018年為出售1264臺(tái)，4年間增長(zhǎng)了171.44%。這為的維修服務(wù)帶來(lái)增長(zhǎng)基礎(chǔ)。

2022年，其維修服務(wù)收入同比增長(zhǎng)70.44%至7.49億元，總收入占比提升1.96個(gè)百分點(diǎn)至8.11%。公司在財(cái)報(bào)中指出，該業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)主要系裝機(jī)量不斷累加使得服務(wù)收入呈高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi)的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)域，并稱(chēng)為“GPS”的醫(yī)療器械三巨頭GE醫(yī)療、西門(mén)子、飛利浦是市場(chǎng)的壟斷者，在銷(xiāo)售設(shè)備之外，維保服務(wù)是其重要的收入項(xiàng)，占比在40%至50%。是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證的“牢固”收入結(jié)構(gòu)，聯(lián)影醫(yī)療正在向此靠攏。

高質(zhì)量的維保服務(wù)不僅能直接帶來(lái)收入，還會(huì)成為設(shè)備銷(xiāo)售的加分項(xiàng)，從而影響所有系列產(chǎn)品的收入。

全球化戰(zhàn)略持續(xù)兌現(xiàn)，海外同比增長(zhǎng)111%

去年8月，聯(lián)影醫(yī)療正式登陸科創(chuàng)板，彼時(shí)，公司在招股書(shū)中提到，“發(fā)行募集資金將進(jìn)一步支持公司未來(lái)發(fā)展的規(guī)?；腿蚧?，這一目標(biāo)正在兌現(xiàn)。

2022年，境外收入10.78億元，同比增長(zhǎng)110.83%，總收入占比提升4.52個(gè)百分點(diǎn)至11.67%。2019年至今，境外收入增速均保持了三位數(shù)增長(zhǎng)。

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根據(jù)年報(bào)，截至2022年12月31日，在美國(guó)、日本、波蘭、澳大利亞、新西蘭、韓國(guó)、南非、摩洛哥、馬來(lái)西亞等全球多個(gè)國(guó)家及地區(qū)建立銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，公司產(chǎn)品已進(jìn)駐美國(guó)、日本、韓國(guó)、 新西蘭、意大利、印度等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

在美國(guó)市場(chǎng)，的PET/CT、PET/MR等高端產(chǎn)品先后進(jìn)入華盛頓大學(xué)醫(yī)學(xué)院、加利福尼亞大學(xué)戴維斯分校（UC Davis）、加利福尼亞大學(xué)圣地亞哥分校、密歇根州立大學(xué)創(chuàng)新中心、鹽湖城猶他大學(xué)Huntsman癌癥研究中心等臨床與科研機(jī)構(gòu)。

在歐洲市場(chǎng)，公司產(chǎn)品已進(jìn)駐意大利、芬蘭、希臘、波蘭、羅馬尼亞、克羅地亞、波黑等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中PET/CT等設(shè)備已進(jìn)駐意大利頂尖腫瘤治療中心圣心堂卡拉布里亞醫(yī)院。

在印度市場(chǎng)，的MR、CT和PET/CT產(chǎn)品的新增臺(tái)數(shù)市場(chǎng)占有率在2021、2022排名前列，高端設(shè)備進(jìn)駐Medicover Hospitals、Mahajan Imaging等機(jī)構(gòu)。

在中東區(qū)域，公司 阿聯(lián)酋頂級(jí)私立醫(yī)院 American Hospital Dubai，沙特阿拉伯五大醫(yī)療供應(yīng)商之一Cigalah集團(tuán) 以及I-ONE Nuclear Medicine & Oncology Center戰(zhàn)略攜手，共同探索人工智能、數(shù)字PET/MR、 低劑量PET成像、小病灶早期檢測(cè)和新示蹤劑的臨床應(yīng)用和教育價(jià)值。

拉美區(qū)域，公司全線(xiàn)產(chǎn)品覆蓋阿根廷、哥倫比亞、秘魯?shù)葒?guó)家臨床機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步助力當(dāng)?shù)蒯t(yī)療機(jī)構(gòu)的疾病預(yù)防和診斷檢測(cè)能力建設(shè)。

對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)，采用“一核多翼”的場(chǎng)策略，分為三個(gè)階段。

前期是以高端設(shè)備破冰重點(diǎn)市場(chǎng)的關(guān)鍵國(guó)家，并建設(shè)本土化團(tuán)隊(duì)，提升售前售后服務(wù)能力；中期，將加強(qiáng)各區(qū)域中心建設(shè)投入，并與當(dāng)?shù)蒯t(yī)生、醫(yī)院的“產(chǎn)學(xué)研醫(yī)”合作，加速區(qū)域中心能力建設(shè)和市場(chǎng)拓展力度，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)全線(xiàn)產(chǎn)品覆蓋；后期，確保各區(qū)域中心的子公司和分支機(jī)構(gòu)在區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，即本土化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)及售后團(tuán)隊(duì)的成熟部署。

不過(guò)，也在年報(bào)中指出了海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括政策和審批、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、境外銷(xiāo)售渠道拓展三部分。

截至2022年末，聯(lián)影醫(yī)療通過(guò)14家境外子公司搭建了境外團(tuán)隊(duì)。

靠研發(fā)“做大做強(qiáng)”，10款產(chǎn)品獲NMPA注冊(cè)

透過(guò)這份新交出來(lái)的“答卷”，強(qiáng)研發(fā)的標(biāo)簽再度加固。

2023年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)83.06%至4.12億元，費(fèi)用率高達(dá)18.64%，這也是導(dǎo)致公司當(dāng)季凈利潤(rùn)增速放緩的原因之一。公司稱(chēng)主要系加大研發(fā)投入，研發(fā)人員增加，人力成本增長(zhǎng)所致。在財(cái)報(bào)發(fā)布后的交流會(huì)上，管理層也表示，未來(lái)會(huì)優(yōu)化研發(fā)費(fèi)用管理比例。

而在2022年年報(bào)中，聯(lián)影醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)上浮，增速34.90%，為近4年來(lái)年度最高。

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在研發(fā)費(fèi)用細(xì)分項(xiàng)目中，漲幅最大的莫過(guò)于職工薪酬，從2021年6.76億元漲至2022年的9.29億元，這主要是因?yàn)檠邪l(fā)人員大幅擴(kuò)增。

截至報(bào)告期末，研發(fā)人員數(shù)量為3088人，比上年末增加了941人，研發(fā)人員占公司總?cè)藬?shù)的比例從39.19%提升至42.49%，薪酬合計(jì)10.57億元，增長(zhǎng)了31.31%。

堅(jiān)持高研發(fā)投入，是的科研底色。

2018年至2022年，其研發(fā)費(fèi)用率分別為27.1%、19.42%、13.12%、13.35%、14.14%，這高于A股醫(yī)療板塊最不吝于研發(fā)投入的（300760.SZ）。同期，的研發(fā)費(fèi)用率分別為9.21%、8.85%、8.89%、9.99%、9.62%。

目前，建立了垂直化研發(fā)體系、平臺(tái)化研發(fā)模式、前沿創(chuàng)新策略，并擁有全球研發(fā)人才儲(chǔ)備。舉例來(lái)說(shuō)，公司在上海、美國(guó)休斯敦均設(shè)立了未來(lái)實(shí)驗(yàn)室，以布局前瞻性研究，把握行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新機(jī)遇，為公司研發(fā)創(chuàng)新提供技術(shù)儲(chǔ)備。

以強(qiáng)研發(fā)為基石，2022年公司有10款產(chǎn)品獲得國(guó)內(nèi)NMPA注冊(cè)，其中就包括行業(yè)首款人體全身磁共振uMR Jupiter 5T，產(chǎn)品攻克了超高場(chǎng)磁共振核心部件及核心技術(shù)難題，實(shí)現(xiàn)超高場(chǎng)全身臨床成像。

截至報(bào)告期末，公司39款產(chǎn)品獲得歐盟CE認(rèn)證，可銷(xiāo)往60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)；37款產(chǎn)品通過(guò)FDA認(rèn)證，獲準(zhǔn)在美國(guó)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)及新興市場(chǎng)。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司在27個(gè)國(guó)家和地區(qū)新獲當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品注冊(cè)，涉及42款產(chǎn)品。

在2023年公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，聯(lián)影醫(yī)療表示，將繼續(xù)加大技術(shù)開(kāi)發(fā)和自主創(chuàng)新力度，在現(xiàn)有研發(fā)部門(mén)的基礎(chǔ)上，加大研發(fā)投入，購(gòu)置研發(fā)設(shè)備、擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)，不斷推進(jìn)MR、CT、XR、MI、RT、US等領(lǐng)域新技術(shù)的布局開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)前沿技術(shù)快速轉(zhuǎn)化應(yīng)用，并通過(guò)專(zhuān)利保護(hù)增強(qiáng)公司的技術(shù)壁壘。

另外，公司也將持續(xù)重視核心零部件及關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)攻關(guān)，進(jìn)一步提升公司各系列產(chǎn)品的自研比例。

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