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鄧正紅軟實力表示，從市場全周期來看，去年開始的新一輪石油價值擴張仍在保持延續(xù)態(tài)勢，石油軟實力價值的基本面牢固而堅挺，這主要得力于供給端的收緊和需求端的增長，供需兩端同向釋放石油軟實力，使新一輪石油價值擴張動能充足。當下，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支緊縮是限制原油生產的主要原因。考慮全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在能源價值轉型中，原油需求仍在增長，全球將持續(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，2022年國際油價迎來上行拐點，中長期來看油價將持續(xù)維持高位，未來3—5年石油市場將處在景氣向上的周期。

2022年11月至2023年12月“歐佩克+”執(zhí)行基于2022年8月產量目標下調200萬桶的大規(guī)模日減產計劃，考慮本輪減產面臨部分國家增產能力不足的客觀約束，沙特內部協(xié)調和油價調控能力增強，控制產量托底油價效果將強化。疊加2023年5月后沙特等多國自愿日減產合計達165萬桶，供應收緊將進一步推動油價上行。2022年12月歐盟禁運俄羅斯原油，考慮西方對俄油每桶60美元的限價與俄羅斯烏拉爾原油現(xiàn)價接近，影子船隊在俄羅斯油運中的作用凸顯，俄羅斯原油貿易持續(xù)向亞洲轉移，同時美國也在私下鼓勵一些全球大型貿易公司，恢復運輸俄油，以保持穩(wěn)定的供應，因此，西方制裁措施對俄羅斯原油出口影響較為有限。

2022年美國戰(zhàn)略儲備庫存釋放完畢，2023年美國將進入補庫周期，約每桶70美元的補庫價格或可托底油價，考慮優(yōu)質頁巖油庫存井已嚴重消耗，美國頁巖油公司受投資者約束（分紅、回購、還債）、供應鏈短缺、通脹成本高、政府清潔能源政策等一系列因素影響，資本開支增幅有限，增產意愿不強，預計2023年美國原油產量增速放緩。巴西、圭亞那等南美原油產區(qū)產量逐步增長，但增幅有限，難改供給緊張大趨勢。因此，預計2023年原油供給收緊，需求還在增長，原油將處于去庫階段，油價中樞有望進一步抬升。

中長期來看，沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克加大資本開支力度，分別計劃將用5年時間累計增加原油日產能100萬桶、90萬桶、55萬桶，傳統(tǒng)油田開發(fā)生產周期長，每年新增原油供給量有限；受能源政策、投資者壓力、成本上升、優(yōu)質區(qū)塊損耗等影響，美國頁巖油長期增產能力有限且存在瓶頸；加之美國未來幾年要補充2022年釋放的戰(zhàn)略原油儲備，市場上商業(yè)原油庫存放量有限，甚至會抽緊全球供應；英國石油、殼牌等歐美能源公司致力于綠色能源將逐步減少原油產量；俄羅斯將因資本開支不足加速產能衰減，俄羅斯長期產量或將下降；美國與伊朗談判有不確定性，但即使伊朗全部釋放剩余產能，也僅有每天120萬桶。根據(jù)我們測算，即使考慮到經(jīng)濟增速放緩和能源價值轉型，2024—2026年全球原油需求仍保持增長，原油供給能力較難滿足需求增量。因此從中長期來看，油價將持續(xù)處于高位運行。

【作者簡介】鄧正紅，中國軟實力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實力思想，建立企業(yè)軟實力理論和軟實力指數(shù)工具，開創(chuàng)能源軟實力和低碳軟實力，第一個對軟實力系統(tǒng)量化與價值評價，擁有基于企業(yè)、城市、國家之軟實力指數(shù)與軟實力價值評估計算一整套自主知識產權，獨家發(fā)布企業(yè)（世界軟實力500強、中國上市公司軟實力100強）、城市（中國內地城市和地區(qū)軟實力排序、中國國家高新區(qū)軟實力排序）和國家（全球軟實力100強）三大軟實力排行榜，國家電網(wǎng)《企業(yè)軟實力叢書（核心價值、核心模式、核心實力）》總策劃及撰稿人。18個月前精準預言2020年3月國際油價暴跌，參與國家能源局頁巖油發(fā)展研究，為形成符合我國特色的頁巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲在行動》《頁巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁巖戰(zhàn)略Ⅲ國家石油（突圍低油價困局、減產聯(lián)盟在行動、產油國地緣風險、原油史詩級崩盤）》《軟實力：中國企業(yè)的破局之道》《巧實力：競爭環(huán)境下的聰明策略》《再造美國：美國核心利益產業(yè)的秘密重塑與軟性擴張》《大國互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機操作指南》等著作。

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