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環(huán)球百事通！通信羅露|營收保持雙位增長，政企業(yè)務提質增量

2023-04-21 09:38:21來源： 國金證券研究

(資料圖片僅供參考)

金選·核心觀點

業(yè)績簡評

4月20日，公司發(fā)布2023年一季度報告，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入2507億元，同比增長10.3%；歸母凈利潤281億元，同比增長9.5%。EBITDA為人民幣799億元，同比增長4.9%。業(yè)績符合預期。

經營分析

營收保持雙位數(shù)增長，經營指標穩(wěn)健。報告期內公司營收同比增長10.3%，其中主營業(yè)務收入2098億元，同比增長8.3%。分市場看，個人市場穩(wěn)步提升，移動客戶總數(shù)9.83億戶，其中5G客戶占比提升至70%，帶動移動ARPU小幅提升至 47.9元。家庭市場打造HDICT智家應用，客戶綜合ARPU人民幣39.2元，同比增長3.5%。歸母凈利潤保持近兩位數(shù)增長，凈利潤率11.2%表現(xiàn)穩(wěn)健?？鄯菤w母凈利潤241億元，同比基本持平，其中非經常性損益40億元，主要來自交易性金融資產的公允價值變動收益。

算力網絡進入產業(yè)實踐，政企市場開啟規(guī)模復制。截至 2023 年 2 月，中國移動算力規(guī)模超 8.0EFLOPS，累計投產云服務器超過 76 萬臺，邊緣節(jié)點超千個，移動云規(guī)模持續(xù)做大，躋身國內行業(yè)第一陣營。超大型數(shù)據(jù)中心布局已覆蓋 9 個數(shù)據(jù)中心集群（共 10 個），預計年底前完成全覆蓋，對外可用 IDC 機架達到 46.7 萬架。政企基礎業(yè)務提質增量，規(guī)模復制推廣成熟行業(yè)應用。報告期內，DICT業(yè)務收入達到人民幣294億元，同比增長23.9%。

23年劍指萬億營收，增長和轉型預期打開未來市值空間。通過構建“云+數(shù)據(jù)”的能力，公司正在加速實現(xiàn)商業(yè)模式從“管道+流量”向“連接+算力+能力”的轉型。數(shù)字經濟和AI+時代下，看好公司作為算力網絡底座實現(xiàn)從人口紅利到信息紅利的轉型，營收有望在23年突破萬億。伴隨公司基本面趨勢性好轉，投資強度穩(wěn)中向下，經營利潤穩(wěn)健增長，市值空間有望逐步上行。

風險提示

5G業(yè)務尚未形成清晰商業(yè)模式，組織與激勵機制無法適應業(yè)務轉型需要。

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