近幾年，除了糧食以外，很多商品也開始受到廣泛關(guān)注，其中之一就是食糖。

食糖是一種特殊的商品，擁有著很強(qiáng)的社會(huì)及政治屬性，因此與糧食、油料等一同被列為是重要的戰(zhàn)備物資。

我國(guó)是食糖重要的生產(chǎn)國(guó)與消費(fèi)國(guó)。

【資料圖】

我國(guó)食糖的生產(chǎn)比較集中，主要位于廣西、云南、廣東等地，總體形成了“南糖北運(yùn)”的格局。

每年的糖產(chǎn)量約在1000萬噸左右，但是消費(fèi)量卻在1500萬噸，也就是說，約有500萬噸的需求缺口，需要依靠進(jìn)口等來補(bǔ)足。

近期，國(guó)內(nèi)糧價(jià)波動(dòng)較大，尤其是小麥、玉米雙雙下跌，引發(fā)了市場(chǎng)不小的關(guān)注。而食糖卻反其道而行之，迎來了持續(xù)上漲。

截至4月7日，國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨價(jià)格約為6410元/噸，年內(nèi)漲幅達(dá)到了10.78%，而期價(jià)也更是創(chuàng)下了5年新高。

而大家都知道，玉米、小麥的下跌，最主要的一個(gè)原因就是需求偏弱，或者說需求偏弱是今年上半年的一個(gè)大背景，包括豬價(jià)的跌跌不休其中一個(gè)重要原因也是需求偏弱。

食糖也同樣如此，而且每年的春節(jié)后至上半年，基本都是食糖的消費(fèi)淡季。需求偏弱，銷量下滑，但為何食糖卻持續(xù)大漲呢？

其中一個(gè)原因是，近兩年國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量出現(xiàn)連續(xù)減產(chǎn)。

例如，本制糖期全國(guó)共生產(chǎn)食糖872萬噸，同比去年還減少了17萬噸，相較于年均1000萬噸的水平進(jìn)一步下降。于是很多糖廠開始惜售，導(dǎo)致市場(chǎng)供給下降。

其次，近期國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)也比較明顯。

全球約有100多個(gè)國(guó)家都生產(chǎn)食糖，但是最主要的生產(chǎn)集中在了巴西、印度和泰國(guó)這三大產(chǎn)糖國(guó)。

根據(jù)市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)，泰國(guó)的糖產(chǎn)量將達(dá)到1300萬噸左右，而印度則在3650萬噸左右。但受去年四季度干旱的影響，泰國(guó)及印度產(chǎn)量雙雙下降。

截至4月初，泰國(guó)的糖產(chǎn)量約為1102萬噸，而印度則只有3000萬噸左右，雙雙低于市場(chǎng)預(yù)期。兩國(guó)產(chǎn)糖國(guó)雙雙減產(chǎn)，使得市場(chǎng)供給預(yù)期發(fā)生波動(dòng)。

此外，印度此前就已經(jīng)將食糖出口限制延長(zhǎng)到了10月底，這意味著，印度的食糖出口進(jìn)一步受限，市場(chǎng)供給壓力增大。

另一方面，雖然巴西預(yù)期糖產(chǎn)量將有所增加，但是巴西尚未開榨，最早也要到6月份才能迎來高峰。但屆時(shí)可能又將面臨與大豆、玉米物流擠壓的問題，所以影響并不明確。

于是，國(guó)際糖價(jià)不斷走高，帶動(dòng)配額外的進(jìn)口成本不斷上漲，從而也使得國(guó)內(nèi)糖價(jià)不斷沖高。

第三，需求預(yù)期比較強(qiáng)。

雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求普遍孱弱，受制于這個(gè)大前提，許多商品都頻頻走弱。但市場(chǎng)對(duì)于食糖消費(fèi)的預(yù)期較強(qiáng)，疊加供給能力下降，于是后續(xù)后漲情緒增加，也推動(dòng)糖價(jià)上揚(yáng)。

隨著糖價(jià)不斷上漲，不少機(jī)構(gòu)稱，“糖高宗”又要來了。

然而糖價(jià)上漲，有人歡喜有人愁。

對(duì)于糖企來說，有一定受益，尤其是前兩年持續(xù)虧損，糖價(jià)走高后，虧損有望得到緩解。

但對(duì)于一些經(jīng)銷商來說，雖然做的是“甜蜜”的生意，但此時(shí)的心里卻很苦。

一面是銷量不暢，但另一面價(jià)格卻蹭蹭上漲，隨著庫(kù)存見底，很多人對(duì)后續(xù)走勢(shì)開始迷茫。

一方面，雖然當(dāng)前糖價(jià)漲得猛，但如果后續(xù)需求跟進(jìn)不足，則很容易“漲猛跌多”，為后續(xù)走勢(shì)埋雷。這個(gè)局目前看不清，所以也不敢入。

另一方面，當(dāng)前食糖走貨并非是企業(yè)，而是貿(mào)易商為主，這也就意味著，大量的食糖正在變成中間庫(kù)存。而這對(duì)后續(xù)市場(chǎng)來說，也將成為一劑催化劑，若價(jià)格上漲，可能會(huì)助推其上漲，而一旦價(jià)格下跌，紛紛拋售，跌得也就更猛。

不過短期來看，利空較少，糖價(jià)仍將處于上行通道中，能持續(xù)多久還要看后續(xù)市場(chǎng)變化，尤其是巴西糖的產(chǎn)量及供給情況。

而如果糖價(jià)持續(xù)處于高位，與淀粉糖的價(jià)差持續(xù)增大，那么也會(huì)拉動(dòng)淀粉糖替代，提振玉米淀粉的需求。

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