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環(huán)球微資訊！還沒完！針對銀行業(yè)的第二波沖擊正在路上
2023-03-30 10:50:49來源： 金十數據

這一次，美國的銀行可能面臨雙重打擊，因為他們的儲戶可以“魚和熊掌兼得”......

巴克萊策略師Joseph Abate說，隨著客戶意識到貨幣市場基金可以提供更高的利率，銀行體系將迎來另一波存款外流。

在一份新報告中，Abate表示，他認為有兩波明顯的資金外流會給銀行的資產負債表帶來壓力。


(資料圖)

第一波危機與市場對銀行償付能力的擔憂有關，緊隨硅谷銀行破產之后。Abate說，這一浪潮“可能即將結束”。然而，這一件事可能已經讓公眾意識到，儲戶目前的存款利率很低，他說:

“最近有關存款安全的動蕩可能喚醒了‘昏昏欲睡’的儲戶，并開始了我們認為的第二波存款外流，儲戶的存款將流入貨幣市場基金。直到本周，儲戶似乎還很少關注他們存款的無擔保風險，并還在忽略了存款的低回報?！?/p>

早在硅谷銀行“爆雷”之前，Abate就談到了存款的低利率。正如他當時指出的那樣，在加息周期的早期階段，所謂的存款貝塔系數（支付給儲戶的利率相對于美聯儲政策利率的敏感性）在歷史上往往較低。一開始，儲戶不會主動尋求更高的存款利率，銀行能賺取更大的凈息差。不過，隨著時間的推移，銀行最終將會開始提高利率，以爭奪存款。

紐約聯儲去年11月的一項研究顯示，最近幾個周期都是如此。加息周期進入得越深，銀行存款利率就越會跟隨聯邦基金利率。

不過這一次，銀行可能面臨雙重打擊。Abate說，這些銀行的儲戶或可以“魚和熊掌兼得”，他們可能既能獲得更高的利率，又能在貨幣市場上獲得更高的安全感。他說：

“不管到目前為止，儲戶繼續(xù)持有低收益存款的確切原因是什么，我們認為，他們剛剛意識到，他們有能力在風險可能更低的貨幣市場基金中獲得更高的收益。畢竟，與銀行不同，貨幣市場基金持有的都是短期資產，因此在美聯儲收緊周期中，它們面臨的利率風險要小得多?！?/p>

目前，聯邦基金利率與銀行存款利率之間的利差處于歷史正常水平的較大區(qū)間，這將為儲戶提供撤出存款的動機。

從一個方面來看，貨幣市場共同基金目前管理的資產已經大幅增加，說明已經有一些投資者涌入了貨幣市場基金。

對比貨幣市場基金余額（Money fund balances）在多個周期的表現，涌入貨幣市場基金的資金可能還處于“升溫階段”，遠未達到頂點。

Abate認為：

“投資者不會在忽視這些問題了，第二波存款外流已經開始，我們預計銀行即將更加積極地爭奪存款?！?/p>

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