長江商學(xué)院金融學(xué)教授、長江商學(xué)院教育發(fā)展基金會(huì)理事長 周春生

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編輯 | 鐘昕格

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)發(fā)布公告稱，美國硅谷銀行10日被美國加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉，并指定美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為接管方。

硅谷銀行稱，在美聯(lián)儲(chǔ)快速大幅加息帶來的高利率環(huán)境下，在該銀行有存款的初創(chuàng)公司正急于提取現(xiàn)金，銀行不得不出售210億美元的高流動(dòng)性資產(chǎn)，來彌補(bǔ)突然的提款，而那筆交易虧損了18億美元。

值得注意的是，3月7日，硅谷銀行剛被宣布為“連續(xù)5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單”，并入選福布斯首屆金融全明星名單。2022年末資產(chǎn)規(guī)模2090億美元的美國硅谷銀行為何會(huì)突然宣布破產(chǎn)？對創(chuàng)投界的影響如何？是否會(huì)重演2008年的“雷曼時(shí)刻”？對此，搜狐智庫對話了長江商學(xué)院金融學(xué)教授、長江商學(xué)院教育發(fā)展基金會(huì)理事長周春生。

周春生表示，硅谷銀行出售210億美元的高流動(dòng)性資產(chǎn)，主要是債權(quán)資產(chǎn)。因債權(quán)資產(chǎn)貶值，所以出售就帶來了18億美元的虧損，從原來的浮虧變成了實(shí)質(zhì)性虧損。這對銀行來講，損失是慘重的。

截至2022年底，硅谷銀行總資產(chǎn)約為2090億美元，存款總額約為1754億美元，存款基本就是硅谷銀行的全部負(fù)債了。周春生表示，債權(quán)資產(chǎn)的損失實(shí)際上是由銀行來承擔(dān)的，銀行資產(chǎn)縮水意味著硅谷銀行凈資產(chǎn)、資本金的下降，這就可能觸發(fā)資本充足率的下限要求，導(dǎo)致惡性循環(huán)。

他指出，當(dāng)銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，存款人為了保證自身安全，并不會(huì)顧及銀行。這種爭先恐后的提款行為，毫無疑問會(huì)加大銀行的流動(dòng)性危機(jī)。“因?yàn)殂y行是從事資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的，它的負(fù)債業(yè)務(wù)實(shí)際上就是機(jī)構(gòu)的各種存款，原則上是屬于短期的，隨時(shí)可以去取，但是資產(chǎn)往往是比較長期的，除了短期的流動(dòng)貸款，可能還有一些中長期的貸款?！?/p>

“應(yīng)對流動(dòng)性危機(jī)其實(shí)很難，因?yàn)樗窃谕粫r(shí)間段，幾乎所有人都來取錢，那么銀行要把資產(chǎn)變現(xiàn)，必然會(huì)出現(xiàn)巨額虧損，這就意味著銀行資本金更不足，而且可能沒有足夠的資金來應(yīng)對突然到來的各種提現(xiàn)需求。”

這里面暴露了哪些問題？周春生指出，硅谷銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制上可能存在一定缺陷，同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在大幅加息之前，對金融機(jī)構(gòu)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力似乎沒有足夠的預(yù)估。“從金融機(jī)構(gòu)自身來講，它們應(yīng)該預(yù)見到美聯(lián)儲(chǔ)是要加息的，但它們并沒有使用足夠的金融工具去對沖利率上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

2008年的“雷曼時(shí)刻”是否會(huì)重演？周春生表示，目前不好下定論，但從目前的信息來看，可能性較小。美國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已積極參與應(yīng)對，并向外釋放信號(hào)，以緩解金融市場的恐慌情緒。

作為美國第16大銀行，硅谷銀行是科技行業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)和科技工作者之間的主要金融渠道，周春生表示，這一事件可能會(huì)波及到大量的美國初創(chuàng)公司和高科技企業(yè)，如果不拯救硅谷銀行，甚至?xí)磉B鎖反應(yīng)，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

“因?yàn)榧酉⒂绊懙慕^對不是一家銀行，SVB出事大家自然聯(lián)想其他的共享銀行會(huì)不會(huì)出問題，對很多中小銀行都會(huì)失去信心，如果大家都擔(dān)心出問題，就一定會(huì)把存款取出來?！?/p>

“如果SVB真的倒閉，毫無疑問，許多機(jī)構(gòu)在SVB的存款就會(huì)縮水”。周春生表示，因?yàn)殂y行資不抵債，美國盡管有FDIC、有存款保險(xiǎn)制度，但是在一般情況下，其保險(xiǎn)額是有上限的，對這些投資機(jī)構(gòu)、高科技企業(yè)來說，它們常常飽受損失，出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)損失，影響其流動(dòng)性。

“如果最后真的靠破產(chǎn)來解決，那么這個(gè)流程是漫長的?！?/strong>他指出，因?yàn)橐M(jìn)行破產(chǎn)清算，硅谷銀行擁有大量資產(chǎn)，同時(shí)也有大量的負(fù)債。這些負(fù)債還有不同的優(yōu)先級，銀行有資產(chǎn)，資產(chǎn)要變現(xiàn)、要核算、要審計(jì)、要走一系列的法律流程，可能還會(huì)出現(xiàn)訴訟。

“這個(gè)解決起來時(shí)間會(huì)很漫長，這就意味著你如果在這家銀行里面有存款，而且你靠這個(gè)存款來購買原材料、來發(fā)薪水，那你就會(huì)出現(xiàn)問題，因?yàn)槟悴豢赡馨肽瓴话l(fā)工資?！?/p>

SVB的資產(chǎn)急于變現(xiàn)和處置，肯定是要蒙受損失的。“那么這個(gè)虧不僅僅包括銀行股東的錢，銀行股東一旦破產(chǎn)就很少能拿到錢的，也包括債權(quán)人的錢。”周春生表示，因?yàn)橹挥秀y行有更多的錢，才能夠解決更多的債務(wù)問題。

從當(dāng)前情況來看，硅谷銀行主要是債券投資出現(xiàn)了一些問題，但目前沒有相關(guān)信息表明，硅谷銀行還存在其他嚴(yán)重問題。“所以存款人在SVB的存款，還不至于全部打水漂、清零。但是毫無疑問，這也會(huì)給投資者帶來重大損失。”