基本面：

周四（2月16日）亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于1841美元/盎司附近，因美元回吐部分隔夜?jié)q幅。周三美國(guó)零售銷售月率錄得近兩年來(lái)最大漲幅，進(jìn)一步提高了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)終端利率預(yù)期，美元指數(shù)和美國(guó)10年期國(guó)債收益率升至近六周高位，對(duì)金價(jià)打壓明顯。

周三美元指數(shù)升至近六周高位附近，因?yàn)橹苋嫉拿绹?guó)零售銷售數(shù)據(jù)較預(yù)期強(qiáng)勁，推高了美聯(lián)儲(chǔ)終端利率預(yù)期，也增強(qiáng)了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在一段時(shí)間內(nèi)保持緊縮貨幣政策以對(duì)抗頑固的高通脹的預(yù)期。美國(guó)國(guó)債收益率周三跳漲，此前的數(shù)據(jù)顯示，1月美國(guó)零售銷售急升，使美聯(lián)儲(chǔ)減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抗擊通脹的努力進(jìn)一步復(fù)雜化。10年期國(guó)債收益率周三上升4.8個(gè)基點(diǎn)，至3.82%，為1月3日以來(lái)最高。30年期國(guó)債收益率上升4.4個(gè)基點(diǎn)，至3.846%。此前一天公布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)高于預(yù)期，報(bào)告顯示1月通脹加速。整體物價(jià)環(huán)比上漲0.5%，核心物價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，符合預(yù)測(cè)。不過(guò)，整體物價(jià)和核心物價(jià)的同比漲幅都略高于預(yù)期。兩位美聯(lián)儲(chǔ)決策者的發(fā)言讓投資者注意到，借貸成本最終可能需要升至高于之前預(yù)期的水平。

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美國(guó)1月零售銷售創(chuàng)下近兩年來(lái)最大增幅，此前曾連續(xù)兩個(gè)月下降，民眾購(gòu)買了更多機(jī)動(dòng)車和其他商品，這表明盡管借貸成本提高，但經(jīng)濟(jì)仍彰顯韌性。周二公布的數(shù)據(jù)顯示1月通脹攀升，再加上消費(fèi)者支出強(qiáng)勁的跡象，可能會(huì)讓金融市場(chǎng)的臆測(cè)升溫，即美聯(lián)儲(chǔ)可能在夏季繼續(xù)加息以推動(dòng)國(guó)內(nèi)需求降溫。強(qiáng)勁的零售銷售增長(zhǎng)，加上周三其他數(shù)據(jù)顯示1月工廠生產(chǎn)有所改善，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提高對(duì)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，并宣稱不會(huì)馬上出現(xiàn)衰退。不過(guò)，擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能將借貸成本升至比目前預(yù)期更高的水平，仍讓人們預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)可能下行。

美國(guó)商務(wù)部表示，1月零售銷售急升3.0%，為2021年3月以來(lái)的最大增幅，12月確認(rèn)為下降1.1%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)1月零售銷售將增長(zhǎng)1.8%，具體估計(jì)值在0.5%至3.0%不等。1月零售銷售同比猛增6.4%。零售銷售主要是商品，沒(méi)有經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整。 此前兩個(gè)月銷售下降被歸咎于民眾將假日購(gòu)物提前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，政府用來(lái)從數(shù)據(jù)中剔除季節(jié)性波動(dòng)的模型并沒(méi)有完全將這一因素納入調(diào)整。季節(jié)性調(diào)整因素很可能夸大了1月的零售數(shù)據(jù)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2月情況將逆轉(zhuǎn)。1月井噴式的就業(yè)增長(zhǎng)也部分歸因于季節(jié)性調(diào)整因素。不過(guò)，即便將技術(shù)上的扭曲考慮進(jìn)去，美國(guó)民眾也仍然在消費(fèi)。

美國(guó)銀行研究所上周報(bào)告稱，根據(jù)對(duì)美銀信用卡和借記卡數(shù)據(jù)的分析，1月支出激增。該研究所稱，這表明 “雖然低收入的消費(fèi)者受到壓力，但他們?nèi)杂袌?jiān)實(shí)的現(xiàn)金緩沖和借貸能力”，并指出“即便是最低收入的人群，這也應(yīng)該可以在一段時(shí)間內(nèi)提供支持”?；ㄆ煦y行卡數(shù)據(jù)也表明服務(wù)支出增長(zhǎng)。1月零售銷售廣泛增長(zhǎng)受助于機(jī)動(dòng)車銷售。汽車銷售增加5.9%。盡管汽油價(jià)格上漲，但加油站銷售沒(méi)有變化。網(wǎng)上零售銷售回升1.3%?？鄢?、汽油、建筑材料和食品服務(wù)，1月零售銷售增長(zhǎng)1.7%，這是一年來(lái)核心零售銷售的最大增幅。12月讀數(shù)確認(rèn)為下降0.7%。核心零售銷售與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中的消費(fèi)者支出部分最密切相關(guān)。摩根大通將對(duì)美國(guó)第一季GDP環(huán)比增長(zhǎng)年率的預(yù)期從1.0%提高到2.0%。高盛將其預(yù)測(cè)提高0.6個(gè)百分點(diǎn)，至增長(zhǎng)1.4%。美國(guó)第四季GPD環(huán)比增長(zhǎng)年率為2.9%。雖然制造業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，但該行業(yè)的衰退似乎是溫和的。美聯(lián)儲(chǔ)的一份報(bào)告顯示，1月制造業(yè)產(chǎn)出反彈1.0%。另有報(bào)告顯示，紐約州企業(yè)狀況在2月有所改善，企業(yè)對(duì)未來(lái)六個(gè)月的前景愈發(fā)樂(lè)觀。不過(guò)，企業(yè)謹(jǐn)慎管理庫(kù)存，可能限制制造業(yè)的反彈。

歐洲方面，路透調(diào)查顯示，歐洲央行將至少再加息兩次，在第二季度將終端利率提高至3.25%；絕大多數(shù)受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，利率升至更高水平的可能性更大。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在本月的新聞發(fā)布會(huì)上表示，歐洲央行打算在3月份將存款利率再上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信她的表態(tài)，在2月10日至15日期間接受調(diào)查的所有57位經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)，存款利率將在3月16日的會(huì)議上升至3.00%。調(diào)查中值顯示，歐洲央行將在下個(gè)季度進(jìn)一步加息25個(gè)基點(diǎn)，使得最終存款利率達(dá)到3.25%，再融資利率為3.75%。但調(diào)查預(yù)期沒(méi)有形成明確的共識(shí)。56位受訪者中有26位預(yù)計(jì)下個(gè)季度加息25個(gè)基點(diǎn)，19位預(yù)計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)，九位預(yù)計(jì)利率維持不變，另有兩位預(yù)計(jì)歐洲央行將加快緊縮步伐并加息75個(gè)基點(diǎn)。回答另一個(gè)問(wèn)題的28位受訪者中，絕大多數(shù)(26人)表示風(fēng)險(xiǎn)在于最終存款利率高于他們的預(yù)期，而不是低于預(yù)期。

歐洲央行管理委員會(huì)委員暨比利時(shí)央行行長(zhǎng)溫施(Pierre Wunsch)本月早些時(shí)候表示，加息幅度可能超出市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)最終存款利率為3.50%。官方數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月通脹率從12月的9.2%降至8.5%。盡管調(diào)查顯示通脹將繼續(xù)下降，但預(yù)計(jì)至少要到2025年才能達(dá)到歐洲央行2.0%的目標(biāo)。歐洲央行管理委員會(huì)委員暨西班牙央行行長(zhǎng)德科斯(Pablo Hernandez de Cos)周三表示，鑒于最近幾個(gè)月的一系列積極進(jìn)展，歐元區(qū)通脹率的下降速度可能比先前所想的更快。不過(guò)，在回答另一個(gè)問(wèn)題的22位受訪者中，沒(méi)有人預(yù)計(jì)歐洲央行今年會(huì)降息。歐洲央行如果進(jìn)一步加息，也會(huì)增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，對(duì)金價(jià)不利。

地緣局勢(shì)方面，俄羅斯周三表示，已經(jīng)突破烏克蘭在東部的兩條堅(jiān)固防線，基輔方面則是談到俄羅斯持續(xù)的攻擊讓“我們很困難”，西方盟友宣布向基輔提供更多軍事援助，包括炮彈。在苦吞幾個(gè)月的敗仗后，12月俄軍兵力得到擴(kuò)充，最近幾周加強(qiáng)對(duì)烏克蘭南部和東部的攻擊，戰(zhàn)場(chǎng)形勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)接近一周年，人們普遍預(yù)期會(huì)爆發(fā)一場(chǎng)新的大戰(zhàn)。俄羅斯國(guó)防部表示，烏軍在盧甘斯克地區(qū)受到俄羅斯的攻擊，已經(jīng)撤退，但俄國(guó)防部并未提供細(xì)節(jié)，路透也無(wú)法獨(dú)立核實(shí)這一消息和其他戰(zhàn)事報(bào)導(dǎo)?！霸谶M(jìn)攻中...烏克蘭部隊(duì)從先前據(jù)守的防線隨機(jī)后撤最遠(yuǎn)達(dá)3公里，”俄羅斯國(guó)防部在Telegram上表示，“即使是敵人更堅(jiān)固的第二道防線，也無(wú)法擋住俄軍的突破。”當(dāng)天稍晚，烏克蘭國(guó)防部副部長(zhǎng)Hanna Malyar表示，俄軍正在對(duì)烏軍陣地“不分晝夜地”攻擊，但沒(méi)有具體說(shuō)明地點(diǎn)。“局勢(shì)很緊張。是的，對(duì)我們來(lái)說(shuō)很困難。但我們的戰(zhàn)士不會(huì)讓敵人得逞，正在給對(duì)方造成非常嚴(yán)重的損失”。盧甘斯克州州長(zhǎng)Serhiy Haidai表示，俄羅斯正在向盧甘斯克大量調(diào)集重型裝備和部隊(duì)。“攻擊正從多個(gè)方向不斷涌來(lái)。(但)流言稱我軍已經(jīng)撤退到(盧甘斯克)行政邊界線以外--這與事實(shí)不符?！倍砹_斯還對(duì)與盧甘斯克毗鄰的頓涅茨克州巴赫穆特市展開(kāi)炮擊和地面攻勢(shì)。

烏克蘭東部的司令部發(fā)言人Serhiy Cherevatyi周三對(duì)烏克蘭電視臺(tái)表示，巴赫穆特正在激戰(zhàn)中，幾個(gè)月的轟炸已將該市大部分地區(qū)夷為平地，形同鬼城。若拿下巴赫穆特，將為俄羅斯向頓涅茨克兩座更大的城市--克拉馬托爾斯克(Kramatorsk)和斯洛維揚(yáng)斯克(Sloviansk)推進(jìn)提供一塊墊腳石，并為莫斯科在經(jīng)歷數(shù)月戰(zhàn)場(chǎng)挫敗后提供新動(dòng)力。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基周二表示，烏克蘭將獲得西方更大威力的武器支援，并為外界預(yù)期的春季反攻集結(jié)力量，在此之前俄羅斯急于盡可能地向前推進(jìn)。烏克蘭消耗炮彈的速度快于西方國(guó)家制造的速度，并表示該國(guó)需要戰(zhàn)斗機(jī)和遠(yuǎn)程導(dǎo)彈以對(duì)抗俄軍攻勢(shì)，奪回失去領(lǐng)土。

此外，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)周三表示，除非提高或暫停目前31.4萬(wàn)億美元的舉債上限，美國(guó)財(cái)政部將在7月至9月之間的某個(gè)時(shí)間耗盡其支付所有賬單的能力。該消息給金價(jià)提供了一些避險(xiǎn)支撐。

在一份與年度預(yù)算展望一同發(fā)布的報(bào)告中，無(wú)黨派的CBO警告稱，如果4月財(cái)政部獲得的收入不及預(yù)期，那么可能在7月前出現(xiàn)歷史性的聯(lián)邦債務(wù)違約。大多數(shù)美國(guó)人通常在4月提交年度所得稅申報(bào)。獲得收入的速度，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)月的表現(xiàn)，使得政府官員很難預(yù)測(cè)確切的“X-日期”，即在國(guó)會(huì)不采取行動(dòng)的情況下，財(cái)政部何時(shí)可能開(kāi)始拖欠許多債務(wù)的本息還款?！叭绻诜浅Ｒ?guī)措施用完之前不提高或暫停債務(wù)上限，政府將無(wú)法完全支付履行償債義務(wù)，”CBO的報(bào)告指出?！敖Y(jié)果是，政府將不得不推遲為一些活動(dòng)付款，出現(xiàn)債務(wù)違約，或兩種情況都發(fā)生?！?/p>

CBO還表示，從2024年到2033年，聯(lián)邦預(yù)算年均赤字規(guī)模料達(dá)到2萬(wàn)億美元，到本10年末接近大流行時(shí)期創(chuàng)下的紀(jì)錄高位--這一預(yù)測(cè)可能會(huì)促使共和黨人要求進(jìn)一步削減開(kāi)支。這一發(fā)人深省的分析反映了最近通過(guò)的支出立法的全面影響，包括對(duì)清潔能源和半導(dǎo)體的投資，更高的軍費(fèi)開(kāi)支，以及更多醫(yī)療、養(yǎng)老金和利息成本。CBO主任施瓦格在一份聲明中表示：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們的預(yù)測(cè)表明，必須調(diào)整財(cái)政政策，以應(yīng)對(duì)不斷上升的利息成本，并減輕處于高位并不斷增加的債務(wù)帶來(lái)的其他不利后果?！?023年至今，國(guó)會(huì)議員們幾乎每一天都在為債務(wù)上限爭(zhēng)吵不休，民主黨人要求迅速、利落地提升財(cái)政部的借貸權(quán)限，而共和黨人則堅(jiān)持要先大幅削減未來(lái)的政府開(kāi)支。

整體來(lái)看，繼強(qiáng)勁的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)之后，美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)的靚麗表現(xiàn)，進(jìn)一步提升了美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)進(jìn)一步加息的必要性和更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率水平的預(yù)期，黃金多頭屢遭重創(chuàng)，雖然仍有一些避險(xiǎn)支撐和逢低買盤支撐，但金價(jià)短期仍面臨進(jìn)一步下行空間。

技術(shù)面：

日線級(jí)別，金價(jià)昨日錄得陰線延續(xù)此前跌勢(shì)，自1960下跌幅度至昨日盤中一度擴(kuò)大至130美元左右，較為飽滿陰線收盤或仍暗示短期存在下行風(fēng)險(xiǎn)，或關(guān)注1800上下區(qū)間測(cè)試機(jī)會(huì)。1--4小時(shí)級(jí)別，短線走勢(shì)自1860后持續(xù)震蕩修復(fù)，本周價(jià)格雖繼續(xù)下探1830附近但仍有可能處于此前震蕩過(guò)渡階段，截止當(dāng)前歐盤，短線形態(tài)或仍暗示近期震蕩承壓明顯，1845上下或有望成為短期支撐轉(zhuǎn)阻力區(qū)間。日內(nèi)交易者或關(guān)注短線1843/1850附近測(cè)試情況，或嘗試高空為主。

操作思路：

空單：

激進(jìn)現(xiàn)價(jià)1843附近嘗試，穩(wěn)健1850附近輕倉(cāng)空，止損6美元，目標(biāo)1830/1810附近

多單：

激進(jìn)1802附近嘗試，穩(wěn)健1790上方輕倉(cāng)多，止損6美元，目標(biāo)1820/1830附近

內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本公司立場(chǎng)，不可保證盈虧，不構(gòu)成與本公司相關(guān)的任何投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，請(qǐng)根據(jù)自身情況考慮，責(zé)任自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 盧甘斯克 環(huán)比增長(zhǎng)