? 文 觀察者網(wǎng) 周毅

阿里巴巴被曝清倉(cāng)“印度版支付寶”。

(資料圖片)

據(jù)“印度報(bào)業(yè)托拉斯”（PTI）2月10日消息，阿里巴巴集團(tuán)上周五通過(guò)大宗交易的方式，出售了印度金融服務(wù)平臺(tái)Paytm背后母公司的剩余股份，涉及金額約136億盧比（約合11.24億元人民幣）。

印度報(bào)業(yè)托拉斯報(bào)道截圖

此前，阿里巴巴集團(tuán)已經(jīng)出售了印度食品配送公司Zomato和生鮮雜貨電商BigBasket等項(xiàng)目股份。此次Paytm的清倉(cāng)，再度引發(fā)了外界對(duì)阿里巴巴的猜想。PTI等報(bào)道援引知情人士評(píng)論稱，“阿里巴巴似乎正在退出印度?！?/p>

對(duì)于此次出售股份的具體原因，觀察者網(wǎng)于2月13日上午向阿里巴巴方面求證，截至發(fā)稿前暫未獲得回應(yīng)。

年內(nèi)第二次減持，阿里巴巴集團(tuán)清倉(cāng)Paytm母公司股票

Paytm最早以手機(jī)充值和賬單支付起家，后來(lái)發(fā)展成涵蓋數(shù)字支付、保險(xiǎn)、信貸等業(yè)務(wù)的綜合性金融服務(wù)平臺(tái)。上市前，Paytm已有3.33億注冊(cè)用戶，相當(dāng)于印度網(wǎng)民數(shù)量的一半。2021年11月，Paytm在印度上市，融資1830億盧比（彼時(shí)約合人民幣157.2億元），創(chuàng)印度最大規(guī)模IPO紀(jì)錄。

Paytm上市背后，有眾多明星投資者：螞蟻集團(tuán)通過(guò)Antfin（Netherlands）Holding B.V.（螞蟻集團(tuán)境外股權(quán)投資平臺(tái)）持股29.6%；軟銀集團(tuán)持股19.6%；阿里巴巴持股7.2%。此外，全球最大公募基金管理公司貝萊德和加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì)，以及巴菲特的伯克希爾哈撒韋，都是Paytm的基石投資者。

螞蟻集團(tuán)為Paytm上市前最大單一大股東 報(bào)道截圖

不過(guò)，Paytm在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)并不如人意。上市當(dāng)天，Paytm股價(jià)一路暴跌，收盤(pán)時(shí)下跌逾27%。此后，它一直飽受盈利前景、行業(yè)內(nèi)卷、估值過(guò)高等質(zhì)疑，股價(jià)一路下挫。Paytm的IPO發(fā)行價(jià)定為每股2150盧比（約合人民幣184.7元），如今已經(jīng)跌到675盧比左右（約合55.7元）。

Paytm母公司股價(jià)一路下跌 谷歌財(cái)經(jīng)截圖

在為期一年的“鎖定期”結(jié)束以后，“起飛”無(wú)望的投資者們開(kāi)始離場(chǎng)。

2022年11月，軟銀減持了Paytm 4.5%的股份；2023年，阿里巴巴分兩次對(duì)Paytm減持。資料顯示，去年阿里巴巴尚且持有Paytm 6.26%的股票。而今年1月13日，阿里巴巴通過(guò)大宗交易方式，出售了Paytm 3.1%的股票——2月，阿里將剩余部分全部出清。據(jù)報(bào)道，兩次減持阿里巴巴合計(jì)套現(xiàn)近3億美元。

印度版“支付寶”

Paytm成立于2010年，早期它的發(fā)展一直很緩慢。后來(lái)，受惠于來(lái)自中國(guó)企業(yè)的技術(shù)和人力等支持，一年半的時(shí)間里，它的用戶數(shù)從2200萬(wàn)增長(zhǎng)至1.35億。加上莫迪大力推廣“數(shù)字印度”計(jì)劃，Paytm吃到了時(shí)代紅利。

印度街頭，國(guó)大黨成員燃燒紙幣和莫迪肖像表示對(duì)“廢鈔令”的抗議 圖源新華網(wǎng)

對(duì)Paytm而言，一個(gè)重要的年份是2016年。

當(dāng)年11月，莫迪下令，為打擊腐敗、恐怖活動(dòng)和假幣流通，印度將廢除市面上流通的舊版500和1000面值的盧比紙幣，并用新版5000和2000面值的鈔票替代，該命令當(dāng)天午夜即生效。

有人發(fā)現(xiàn)，存入舊鈔手續(xù)需要提供大量信息，非常麻煩；有人發(fā)現(xiàn)，新鈔供給嚴(yán)重不足，起早貪黑排隊(duì)也拿不到；還有人千辛萬(wàn)苦拿到了新的2000盧比“大鈔”，結(jié)果根本花不出去——市場(chǎng)上只有2000、100、50、20、10面值的盧比以及硬幣。

市場(chǎng)亂作一團(tuán)。美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）援引數(shù)據(jù)評(píng)論稱，“廢鈔令把86％的現(xiàn)金排除在流通體系外?！盤(pán)aytm等印度電子支付企業(yè)，卻在事件中覓得了商機(jī)。

莫迪宣布廢鈔令后的第一個(gè)小時(shí)，Paytm全國(guó)各地賬號(hào)上的資金增加了近200萬(wàn)美元，這是平常時(shí)期每日增加額的10倍。不僅僅是商場(chǎng)、餐廳、酒店，連雜貨店和出租車(chē)都用上了Paytm。

Paytm“感謝”莫迪的推廣在社交媒體上引發(fā)爭(zhēng)議 社交媒體截圖

同一年，印度推出了UPI系統(tǒng)（統(tǒng)一支付接口），將政府、金融機(jī)構(gòu)和第三方應(yīng)用聯(lián)系在了一起。在印度儲(chǔ)備銀行的管理下，用戶可以將多個(gè)銀行賬戶添加到單個(gè)移動(dòng)應(yīng)用程序中，從而即時(shí)轉(zhuǎn)賬?？陀^上，這為Paytm等企業(yè)帶來(lái)了巨大的流量。

不過(guò)自從那個(gè)時(shí)候起，Paytm的短處就暴露無(wú)遺：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、自身盈利困難。

印度國(guó)家支付公司（NPCI）數(shù)據(jù)顯示，去年12月，PhonePe（由沃爾瑪子公司Flipkart所有）占當(dāng)月UPI交易總金額的46.92%；排名第二的是Google Pay（谷歌旗下），占比34.34%；Paytm是第三大參與者，交易總額占比14.94%——頭三位玩家拿走了95%的市場(chǎng)，Paytm卻不到15%，戰(zhàn)斗力有限。

Paytm幾乎復(fù)刻了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過(guò)去的發(fā)展進(jìn)程，先搞流量，后談賺錢(qián)，這也讓Paytm落下了病根：一方面，大幅度的折扣、返現(xiàn)、推廣意味著極高的獲客成本；一方面，Paytm卻和淘寶、支付寶的邏輯截然相反，導(dǎo)致它盈利的路子還要更窄。

在中國(guó)，是先有淘寶等網(wǎng)購(gòu)支付場(chǎng)景，再有支付寶等支付工具，但是Paytm屬于拿著支付工具去找支付場(chǎng)景，相當(dāng)于“為了支付寶去開(kāi)一個(gè)淘寶”，自然更被動(dòng)。Paytm搞過(guò)電商、琢磨過(guò)外賣(mài)，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一圈又回到了金融業(yè)務(wù)上來(lái)看，這也能從側(cè)面反映Paytm的迷茫。

歸根到底，印度市場(chǎng)雖然龐大，但是它的路徑和發(fā)展機(jī)遇和中國(guó)存在差異。兩國(guó)在政策、市場(chǎng)、基建上存在很多不同，“復(fù)制成功”其實(shí)并不容易；再者，Paytm的發(fā)展過(guò)程中，離不開(kāi)“廢鈔令”等偶然事件的帶動(dòng)，但是它并沒(méi)有趁機(jī)培育自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和用戶習(xí)慣，導(dǎo)致它面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)非常乏力。

印度不香了？

清倉(cāng)Paytm，只是阿里巴巴調(diào)整其印度布局的一部分。

2016年，Paytm的創(chuàng)始人推出了Paytm Mall，類(lèi)似“印度天貓”。在軟銀、阿里等國(guó)際投資者加持下，它以獨(dú)角獸聞名。不過(guò)它也飽受虧損、競(jìng)爭(zhēng)激烈等問(wèn)題的困擾。2022年，阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)在投資五年后選擇退場(chǎng)，Paytm Mall的母公司Paytm E-commerce回購(gòu)了兩者的全部股權(quán)。

阿里巴巴曾經(jīng)非常重視印度市場(chǎng)，除支付、電商外，還涉足文娛、出行等領(lǐng)域。如今阿里在“調(diào)整倉(cāng)位”：2022年11月，阿里巴巴旗下的公司公開(kāi)出售了印度外賣(mài)平臺(tái)Zomato 3.07％的股份；2021年初，阿里巴巴出售了在線雜貨商BigBasket的多數(shù)股權(quán)，并由印度塔塔集團(tuán)接手……

回過(guò)頭來(lái)看，印度市場(chǎng)太卷了，可能是阿里調(diào)整布局的原因之一。

印度外賣(mài)市場(chǎng)，基本為“印度版餓了么”Zomato和同行Swiggy的雙寡頭戰(zhàn)場(chǎng)，雙方長(zhǎng)期處于你追我趕的拉鋸態(tài)勢(shì)。印度《今周刊》（BusinessToday）今年1月撰文稱，Swiggy在19-22財(cái)年燒掉了1030億盧比（約合85億元人民幣），Zomato雖然精打細(xì)算，但也燒掉了565億盧比（約合47億元）。

BigBasket雖然長(zhǎng)期保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)，但來(lái)自本土和國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)者也非常多。

BigBasket競(jìng)爭(zhēng)者眾多 印度媒體報(bào)道截圖

近年來(lái)，印度市場(chǎng)上升的不確定性風(fēng)險(xiǎn)也引人關(guān)注。尤其是2020年以來(lái)，在中國(guó)一些企業(yè)頻繁地“被審查”和“被禁用”之后，越來(lái)越多的跨國(guó)企業(yè)開(kāi)始心生疑慮。內(nèi)卷之外，印度市場(chǎng)的保守情緒正在擴(kuò)散。

2022年3月，進(jìn)入當(dāng)?shù)貎H半年的跨境電商平臺(tái)Shopee宣布退出印度市場(chǎng)。據(jù)報(bào)道，其官方的解釋是，“考慮到全球市場(chǎng)的不確定性?！钡降资侨蚴袌?chǎng)的不確定性，還是印度市場(chǎng)的不確定性，耐人尋味。

彭博彼時(shí)在報(bào)道中援引咨詢機(jī)構(gòu)CrossASEAN Research創(chuàng)始人麥金托什的報(bào)告稱：“鑒于政策的不可預(yù)測(cè)性，印度的麻煩可能超過(guò)了它的價(jià)值。”

政治逆風(fēng)后，跨境電商平臺(tái)Shopee關(guān)停印度業(yè)務(wù)報(bào)道截圖

印度很可能在今年超過(guò)中國(guó)，成為全球人口最多的國(guó)家。印度仍是全球最重要的經(jīng)濟(jì)體之一，必然也是很多行業(yè)、很多企業(yè)繼續(xù)爭(zhēng)奪的重要市場(chǎng)。只是還有很多問(wèn)題有待印度政府和當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)去解答。在邁向數(shù)字強(qiáng)國(guó)和制造強(qiáng)國(guó)的過(guò)程中，印度還有一段路要走。

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