文 | 張佳儒

2月3日，湖北香江電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香江電器”）更新招股書，公司擬在深市主板上市，保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)金證券。

香江電器的IPO夢(mèng)想已經(jīng)很久了。媒體報(bào)道，早在2013年，香江電器董事長(zhǎng)潘允曾向媒體表示，“從現(xiàn)在開始，湖北香江電器就已擬訂上市路線圖?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，2017年5月，香江電器輔導(dǎo)券商是東莞證券。2021年1月，香江電器的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)又變成了興業(yè)證券。顯然，香江電器和兩輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)有緣無(wú)分。

2022年6月，香江電器與國(guó)金證券簽署保薦協(xié)議和承銷協(xié)議，約定由國(guó)金證券擔(dān)任公司IPO保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。

香江電器一旦上市，將造富實(shí)控人在內(nèi)的原始股東。香江電器的實(shí)際控制人是潘允和其美國(guó)國(guó)籍的兒子GUANGSHE PAN，其中潘允直接和間接合計(jì)持有80.75%的股份，GUANGSHE PAN間接持有公司7.82%的股份。兩人合計(jì)持股88.57%。

招股書中，“控股股東及實(shí)際控制人的持股意向及減持意向”部分中，潘允和兒子GUANGSHE PAN均表示，鎖定期屆滿后的兩年內(nèi)，本人存在適當(dāng)減持發(fā)行人股份的可能。

在潘允父子的掌舵下，香江電器能如愿上市嗎？值得注意的是，香江電器曾簽訂對(duì)賭協(xié)議，其中也提及了IPO上市時(shí)間，現(xiàn)實(shí)沒有按照香江電器的預(yù)想走。

香江電器是一家什么公司？

外銷占比近100%，2021年扣非歸母凈利潤(rùn)下滑18%

招股書顯示，香江電器主要從事電器類家居用品和非電器類家居用品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。其中，電器類家居用品主要包括電熱類、電動(dòng)類、電子類等多系列小家電產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年至2022上半年（報(bào)告期內(nèi)），香江電器營(yíng)業(yè)收入分別為11.68億元、14.78億元、14.89億元和5.86億元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為 3588.45萬(wàn)元、7920.57萬(wàn)元、6448.31萬(wàn)元和3735.63萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)走勢(shì)上看，香江電器2021年?duì)I收增長(zhǎng)幾乎停滯，扣非歸母凈利潤(rùn)較2020年度下降1472.26 萬(wàn)元，幅度為18.59%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，香江電器表示，主要是受原材料價(jià)格上漲、人民幣兌美元升值、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響。香江電器提示了業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

香江電器受匯率影響，和其外銷收入占比較大有關(guān)。報(bào)告期內(nèi)，香江電器外銷收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為94.47%、96.04%、98.50%和98.63%。從這個(gè)占比看，香江電器營(yíng)收來(lái)源幾乎全是外銷。

外銷區(qū)域來(lái)看，香江電器的主要銷售區(qū)域?yàn)楸泵乐藓蜌W洲地區(qū)。其中，報(bào)告期內(nèi)向美國(guó)銷售的收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 63.27%、73.01%、69.95%和64.05%。

招股書中，香江電器還提示了客戶集中風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，香江電器來(lái)自前五大客戶的銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比重分別為59.51%、66.04%、62.08%和57.32%，客戶集中度相對(duì)較高。

在影響業(yè)績(jī)的因素中，香江電器還提示社保和公積金補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)繳未繳的金額分別為1350.20萬(wàn)元、701.21萬(wàn)元、 231.59萬(wàn)元和106.00萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為 23.59%、6.28%、2.79%和 2.12%。

香江電器表示，若公司需補(bǔ)繳報(bào)告期內(nèi)的社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金，則將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

2021年扣非歸母凈利潤(rùn)下滑，2022年業(yè)績(jī)?nèi)绾?，還有待香江電器的披露。

實(shí)控人潘允兒子美國(guó)國(guó)籍，稱鎖定期后可能減持

目前，潘允父子是香江電器實(shí)際控制人。潘允直接及通過蘄春華鈺、蘄春恒興間接合計(jì)持有公司總股本的 80.75%，GUANGSHE PAN 通過蘄春華鈺間接持有公司總股本的7.82%。

招股書顯示，GUANGSHE PAN為美國(guó)國(guó)籍，住所為美國(guó)加利福尼亞州馬德拉縣。

在招股書中，“控股股東及實(shí)際控制人的持股意向及減持意向”部分中，潘允和兒子GUANGSHE PAN均表示，鎖定期屆滿后的兩年內(nèi)，本人存在適當(dāng)減持發(fā)行人股份的可能。

同期披露招股書的其他IPO企業(yè)，也有類似部分部分內(nèi)容，表述是“如本企業(yè)擬在鎖定期滿后兩年內(nèi)減持的，最低減持價(jià)格不低于發(fā)行價(jià)”、“本企業(yè)/本人在鎖定期屆滿后兩年內(nèi)擬減持公司股票的，每年減持?jǐn)?shù)量不超過……”。

相比之下，潘允父子在減持意向上的表述更為直白。即便香江電器還沒上市，在2017年公司接受輔導(dǎo)以來(lái)，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)套現(xiàn)了。

這是怎么回事？

招股書顯示，2018年9月6日，匯銀加富以貨幣資金認(rèn)繳香江電器增資，增資價(jià)格為每股人民幣6.3741元,合計(jì)增資2970.00萬(wàn)元。增資之后，匯銀加富持有465.9509萬(wàn)股。

根據(jù)增資對(duì)賭協(xié)議，如果香江電器在2020年12月31日前未能在國(guó)內(nèi)證券交易所上市或上市的申請(qǐng)未被核準(zhǔn)，匯銀加富有權(quán)要求潘允以本次股份認(rèn)購(gòu)價(jià)受讓其持有的公司全部股份，并按稅前年收益率6.00%單利計(jì)算收益。

到了2019年3月25日，匯銀加富將其持有的465.9509萬(wàn)股股份全部轉(zhuǎn)給潘允，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2970.00萬(wàn)元，同時(shí)同意由公司向潘允提供借款支付相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。潘允已于2019年6月30日歸還公司相關(guān)借款及利息。

不難看出，匯銀加富在對(duì)賭協(xié)議之前清倉(cāng)了。

2019年12月12日，香江電器進(jìn)行了減資556.75萬(wàn)元，其中匯銀合富減少428.27萬(wàn)元，匯銀瑞和減少128.48萬(wàn)元，減資價(jià)格為每股人民幣7.005元。

減資完成后的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，匯銀合富和匯銀瑞和退出了公司的股東行列，和匯銀加富一樣也清倉(cāng)了。

匯銀系三大機(jī)構(gòu)為什么不等著香江電器上市？目前原因外界不清楚?？梢源_定的是，2020年12月31日前，香江電器沒有實(shí)現(xiàn)上市。

香江電器的IPO夢(mèng)想已經(jīng)十年，為了上市更是兩度更換輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，未來(lái)能如愿上市嗎，我們將持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 報(bào)告期內(nèi) 實(shí)際控制人