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2022年12月，隨著疫情完成達峰，消費端率先開啟復蘇進程，其余板塊中僅原材料景氣度小幅上行。

參考全球經(jīng)驗，解封后經(jīng)濟沖高1個季度再回落，Q1是蜜月期，內(nèi)循環(huán)帶動消費、制造兩大板塊景氣均有望回升。

綜合宏觀結構、中觀景氣趨勢與政策重心，把握兩條配置主線：

主線一，高端制造：光伏、機床工具、機器人、軟件開發(fā)（工業(yè)軟件等）。

主線二，竣工/銷售端地產(chǎn)鏈行業(yè)：玻璃、家居用品、白色家電。

風險提示：無風險利率上行、宏觀經(jīng)濟大幅波動、產(chǎn)業(yè)政策風險、市場波動超預期、全球資本回流美國超預期等。

來源：券商研報精選

關鍵詞： 財通證券 大幅波動 宏觀結構