4月10日上午，寶龍地產(chǎn)(HK.1238)在上海寶龍艾美酒店召開(kāi)2017年度內(nèi)地業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。寶龍地產(chǎn)執(zhí)行董事兼總裁許華芳、副總裁兼首席財(cái)務(wù)官廖明舜、副總裁兼資本管理中心總經(jīng)理黃文鐘、資金管理中心總經(jīng)理吳文珍等出席會(huì)議，現(xiàn)場(chǎng)分享了寶龍地產(chǎn)2017全年度綜合業(yè)績(jī)。

發(fā)布會(huì)上，許華芳總裁介紹了公司2017年業(yè)績(jī)摘要、財(cái)務(wù)亮點(diǎn)和2018年發(fā)展目標(biāo)。2017全年，寶龍地產(chǎn)合同銷售達(dá)人民幣209億元，較2016年同期上升約18.4%;收入約人民幣155.93億元，較2016年同期上升9.1%;租金及物業(yè)管理服務(wù)收入約人民幣18.04億元，較2016年同期上升約29.7%，其中租金收入較去年同期上升42.8%，上漲幅度顯著;毛利率33.5%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平;凈利潤(rùn)為38.68億元，較2016年同期上升約40.7%;核心盈利約人民幣22.66億元，較2016年同期上升約40.8%。

盈利水平持續(xù)高增長(zhǎng)，主營(yíng)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異

綜觀寶龍地產(chǎn)(HK.1238) 2017全年表現(xiàn)，租金收入、凈利潤(rùn)、核心盈利上漲均逾四成，背后的邏輯是經(jīng)營(yíng)效率的提升帶動(dòng)租費(fèi)收入增長(zhǎng)，這也說(shuō)明其商業(yè)地產(chǎn)主營(yíng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)態(tài)優(yōu)異，持續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，2018和2019年將分別新開(kāi)業(yè)3家和9家商場(chǎng)，預(yù)期持有商業(yè)物業(yè)租費(fèi)收入五年的CAGR超過(guò)25%，此舉為出售物業(yè)的提速提供安全穩(wěn)定的現(xiàn)金流支持。

針對(duì)寶龍地產(chǎn)的亮眼業(yè)績(jī)，花旗銀行3月27日發(fā)布研究報(bào)告指出，寶龍當(dāng)前租售結(jié)合的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，以及分布于長(zhǎng)三角為主的總貨值近2200億優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備，對(duì)未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。預(yù)期公司在2018年銷售達(dá)350億，2018-2020年3年復(fù)合增長(zhǎng)率為50%;投資物業(yè)板塊在2020年租費(fèi)收入達(dá)30億，2018-2020年3年復(fù)合增長(zhǎng)率25%;公司整體收入3年復(fù)合增長(zhǎng)率為30%。預(yù)期寶龍?jiān)?018至2020年將快速增長(zhǎng)，當(dāng)前估值具有吸引力，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至5.88元港幣。

土地儲(chǔ)備充足，重點(diǎn)布局環(huán)杭州灣大灣區(qū)

2017年，寶龍新增土地儲(chǔ)備近20幅，首進(jìn)南京、紹興、舟山三個(gè)重要戰(zhàn)略城市，長(zhǎng)三角布局更廣泛深入。同時(shí)與碧桂園、金茂等強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，開(kāi)啟了拓展土地資源新模式。截至2017年底，公司總土地儲(chǔ)備達(dá)到1409萬(wàn)平方米，其中超過(guò)60%分布于長(zhǎng)三角地區(qū)，區(qū)域聚焦效應(yīng)明顯，且滿足公司未來(lái)3-5年的持續(xù)發(fā)展需求。3月31日，西南證券發(fā)布研究報(bào)告稱，公司土儲(chǔ)的平均樓面價(jià)僅為2131元每平米，相當(dāng)于2017年銷售均價(jià)的15.9%，土地成本安全可控。

近兩年，寶龍?jiān)谕恋赝卣狗矫孀プ×谁h(huán)杭州灣大灣區(qū)的重大歷史發(fā)展機(jī)遇，在該灣區(qū)內(nèi)土地儲(chǔ)備達(dá)585萬(wàn)平方米。“環(huán)杭州灣區(qū)”是以上海為龍頭，上海、杭州、寧波為三大空間頂點(diǎn)，“1+2+3+X”的空間布局的灣區(qū)。寶龍近兩年來(lái)在該區(qū)域的項(xiàng)目布局軌跡基本與“環(huán)杭州灣區(qū)”的戰(zhàn)略布局重疊，相信未來(lái)也將同步分享該區(qū)域的巨大發(fā)展前景紅利。2018年初，在緊緊圍繞“深耕長(zhǎng)三角”的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略指引下，為加強(qiáng)對(duì)浙江區(qū)域蓬勃發(fā)展的支持，公司特別成立浙江事業(yè)部，目前浙江區(qū)域已布局18個(gè)項(xiàng)目。

多種業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展

在新經(jīng)濟(jì)格局下，多元化發(fā)展逐漸成為各大企業(yè)標(biāo)配，寶龍經(jīng)過(guò)近幾年的不斷嘗試，地產(chǎn)、商業(yè)、酒店、文化等產(chǎn)業(yè)板塊相互滲透，已走出一條多元業(yè)態(tài)協(xié)同主業(yè)發(fā)展，共同提升品牌特色的道路。

2017年，寶龍藝術(shù)+酒店模式取得較大成功，藝悅、藝悅精選、藝珺三個(gè)藝術(shù)酒店品牌競(jìng)相亮相;上海寶龍美術(shù)館也盛大開(kāi)業(yè)，并成為上海市首個(gè)文化類PPP項(xiàng)目。公司在主營(yíng)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)和商業(yè)的開(kāi)發(fā)、建筑設(shè)計(jì)及軟硬件配套中，都融入了文化藝術(shù)基因，讓老百姓在日常生活中能領(lǐng)略文化藝術(shù)的魅力。

寶龍積極響應(yīng)復(fù)興中華民族傳統(tǒng)文化的號(hào)召，積極探索和弘揚(yáng)中華民族傳統(tǒng)文化，追求文化、藝術(shù)、美學(xué)在當(dāng)下社會(huì)發(fā)展中的多種可能性，并協(xié)同集團(tuán)各業(yè)務(wù)，多元化地探索傳承文化的新高度。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健 獲資本市場(chǎng)青睞

2017年，公司核心盈利上漲逾四成，借助境內(nèi)境外雙融資平臺(tái)、多融資渠道，平均融資成本則維持在6.29%的較低水平，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健合理。2017年4月，穆迪上調(diào)寶龍地產(chǎn)評(píng)級(jí)，長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)從B2升至B1，優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)評(píng)級(jí)由B3升為B2，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定。11月，標(biāo)準(zhǔn)普爾亦上調(diào)寶龍地產(chǎn)評(píng)級(jí)，長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)從B升至B+，優(yōu)先無(wú)擔(dān)保票據(jù)評(píng)級(jí)由B-升為B，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定。權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼表達(dá)了對(duì)寶龍未來(lái)將保持穩(wěn)健、快速發(fā)展的信心。在3月27日，寶龍發(fā)布2017年業(yè)績(jī)后，花旗銀行、西南證券等機(jī)構(gòu)第一時(shí)間發(fā)布研究報(bào)告，上調(diào)寶龍地產(chǎn)(HK.1238)目標(biāo)價(jià)。

許華芳表示：“2018年，公司將繼續(xù)迭變前行。一方面，公司將堅(jiān)持租售雙輪驅(qū)動(dòng)，保持高周轉(zhuǎn)，提高商業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，增加經(jīng)常性收入，同時(shí)堅(jiān)守品質(zhì)提升發(fā)展，打造廈門(mén)寶龍一城等高端精品;另一方面，公司積極順應(yīng)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)推動(dòng)中國(guó)城市化建設(shè)。2018年公司進(jìn)一步提高年度銷售目標(biāo)至人民幣350億元，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造持續(xù)性增長(zhǎng)與高質(zhì)量發(fā)展并重，繼續(xù)為股東及投資者帶來(lái)理想回報(bào)。”

截至2018年3月31日，寶龍地產(chǎn)合約銷售金額共計(jì)66.4億元，較去年同期同比增長(zhǎng)54.0%，合約銷售面積為54.4萬(wàn)平方米，同比上升111.3% 。一季度銷售指標(biāo)的超額達(dá)成為年度計(jì)劃的順利實(shí)施打下良好開(kāi)局。