近日，一些國際機構預警2022年全球債務水平有可能繼續(xù)攀升，且俄烏沖突將增加部分國家債務違約風險。在全球經(jīng)濟復蘇速度放緩、多國通脹高企、貨幣政策面臨收緊、地緣沖突持續(xù)等多重不確定性的影響下，全球債務風險將被進一步抬高。

首先，全球債務總額已經(jīng)處于極高水平，且可能繼續(xù)攀升。

國際金融協(xié)會(IIF)最新數(shù)據(jù)顯示，2021年全球債務總額首次突破300萬億美元，達到303萬億美元，創(chuàng)歷史新高，全球債務與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比更是高達350%。

由于各國抗擊疫情增加大量支出，根據(jù)英國駿利亨德森投資公司的報告，全球政府債務在2021年達到創(chuàng)紀錄的65.4萬億美元，今年全球政府債務預計將繼續(xù)激增9.5%，達到71.6萬億美元。標準普爾評級公司預計，由于俄烏沖突和較高的債務展期要求，2022年，全球主權債務將達到10.4萬億美元，比疫情前的平均水平高近三分之一。

其次，俄烏沖突加大債務成本高漲的風險。

俄烏沖突進一步破壞了本已遭受疫情沖擊的全球供應鏈，并且推高了全球能源成本，使部分主要經(jīng)濟體處于高位的通脹形勢更趨惡化，刺激這些經(jīng)濟體央行采取更為激進的緊縮措施，從而進一步加大償債成本。

據(jù)統(tǒng)計，過去20年，雖然全球政府債務增長了兩倍，但實際利率下行使較低的償債成本成為一個緩沖因素。隨著主要經(jīng)濟體相繼加快緊縮政策步伐，債務成本可能出現(xiàn)大幅上升。機構預計，今年全球利息負擔將增加近15%。作為全球最大債務國，美國近年來債務規(guī)模仍在加速擴大，對貨幣緊縮政策的抵抗力也已經(jīng)相對減弱。

2021年，世界經(jīng)濟強勁復蘇使全球債務占GDP比重略微下降，但多家國際機構警告稱，俄烏沖突將導致世界經(jīng)濟前景出現(xiàn)惡化。如果2022年本已顯露放緩跡象的世界經(jīng)濟再因俄烏沖突進一步放緩增長腳步，全球債務占GDP比重或重新掉頭向上。

再次，經(jīng)濟脆弱的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體債務風險格外明顯。

國際貨幣基金組織認為，目前全球約60%的低收入經(jīng)濟體已陷入債務困境，而中等收入國家的償債負擔也已達到30年來的最高水平。世界銀行近日表示，俄烏沖突使許多發(fā)展中經(jīng)濟體的前景變得暗淡，尤其是大宗商品的主要進口國，或者高度依賴旅游業(yè)、海外匯款的經(jīng)濟體。數(shù)據(jù)顯示，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的償債規(guī)模在財政收入中的平均占比已經(jīng)從2010年的6.8%升至2021年的14.3%，而俄烏沖突帶來的能源價格居高不下將使能源進口國的財政負擔和經(jīng)常項目壓力更大。目前，最欠發(fā)達經(jīng)濟體欠債金額已經(jīng)高達3.5萬億美元，比疫情暴發(fā)前還要高5000億美元。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體債務處于前所未有的高位，在加息周期和全球復蘇放緩的環(huán)境中極其脆弱。在債務負擔上升、償債能力下降的情況下，世行預計，十幾個最貧窮的國家可能面臨債務違約，全球經(jīng)濟應為可能出現(xiàn)的債務違約浪潮做好準備。

全球債務是多年頑疾，無論是歐美發(fā)達經(jīng)濟體，還是新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體，都需要警惕日益增長的債務成為經(jīng)濟復蘇的“灰犀牛”，積極應對，防范債務壓力引發(fā)系統(tǒng)性風險。

關鍵詞： 全球債務水平上升 全球債務風險 2021年全球債務總額首破300萬億 全球供應鏈危機