4月7日，美聯(lián)儲(chǔ)公布3月會(huì)議記錄，決定本次會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)。而加息的背景正是美國(guó)不斷上行的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。不僅是美國(guó)，歐元區(qū)3月的通脹率也創(chuàng)下歐元有記錄以來的最大增幅。

美歐持續(xù)加大的通脹風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)促使其進(jìn)入一個(gè)“滯脹”時(shí)期，又是否會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形成溢出效應(yīng)，從而引發(fā)全球性通脹的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)廣泛關(guān)注。

美歐通脹續(xù)刷紀(jì)錄

4月7日，據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)公布聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)3月會(huì)議記錄顯示，其間許多與會(huì)者指出，由于通貨膨脹遠(yuǎn)高于委員會(huì)的目標(biāo)，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)上行，聯(lián)邦基金利率遠(yuǎn)低于參與者對(duì)長(zhǎng)期水平的估計(jì)，他們希望本次會(huì)議在聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍內(nèi)增加50個(gè)基點(diǎn)。

但由于近期俄烏局勢(shì)的不確定性更大，他們認(rèn)為本次會(huì)議增加25個(gè)基點(diǎn)是合適的。若未來通貨膨脹壓力仍然上升或加劇，可能會(huì)在在目標(biāo)范圍內(nèi)增加一個(gè)或多個(gè)50個(gè)基點(diǎn)。

此前美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來最大同比漲幅。美國(guó)2月CPI環(huán)比和同比漲幅均較1月明顯擴(kuò)大，凸顯美國(guó)通脹壓力仍未有緩和跡象。

浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授肖文在接受天目新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，近期美國(guó)出現(xiàn)的持續(xù)通脹現(xiàn)象，直接導(dǎo)火索在于俄烏局勢(shì)緊張以及全球能源危機(jī)推動(dòng)了化石燃料、農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格大幅上漲，進(jìn)而造成美國(guó)持續(xù)通脹現(xiàn)象，這是一種成本推動(dòng)型通貨膨脹。

而將視角轉(zhuǎn)移到歐洲，情況仍不容客觀。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月的通脹率飆升至7.5%，這一數(shù)據(jù)打破了2月歐元區(qū)創(chuàng)下的5.9%的通脹紀(jì)錄，同時(shí)也創(chuàng)下歐元有記錄以來的最大增幅。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院歐洲研究所副研究員楊成玉告訴天目新聞?dòng)浾撸瑲W元區(qū)通脹率不斷飆升，主要原因還在供應(yīng)端。去年以來，歐元區(qū)能源供給不足、供應(yīng)鏈紊亂的問題仍在發(fā)酵，疊加近期烏克蘭局勢(shì)升級(jí)，沖擊了歐元區(qū)的總供給。通脹水平上升，將通過消費(fèi)和投資等渠道傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟(jì)。

據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局披露的信息顯示，3月歐元區(qū)能源價(jià)格飆升了44.7%，高于2月的32%，是所有統(tǒng)計(jì)類別中上漲幅度最高的。除了能源，3月歐元區(qū)其他領(lǐng)域也出現(xiàn)不同程度的通脹率上升。其中，食品價(jià)格、非能源商品、服務(wù)等均比2月份有所上升，且通脹率都高于歐洲央行2%的預(yù)期目標(biāo)。

美歐“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)會(huì)來臨嗎?

“美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)來到‘滯脹’時(shí)期的門口。”浙江大學(xué)教授、國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)顧國(guó)達(dá)在接受天目新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，若短期之內(nèi)不能通過貨幣政策調(diào)整或國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境改善，持續(xù)的高通脹將使美國(guó)進(jìn)入類似上世紀(jì)70年代的“滯脹”時(shí)期。

據(jù)央視新聞報(bào)道，4月4日，前美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任勞倫斯·林賽曾表示，預(yù)計(jì)今年7月到9月之間就會(huì)出現(xiàn)大蕭條。林賽稱，自1950年以來的每次成功抑制通脹，無不伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到高于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的水平。截至目前，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)保持在8%左右的高位，而美聯(lián)儲(chǔ)利率僅為0.25%到0.5%之間。林賽認(rèn)為，美國(guó)距離抑制通脹仍十分遙遠(yuǎn)。

“滯脹”指的是高通貨膨脹和高失業(yè)率同時(shí)存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。肖文認(rèn)為，從高通脹這一方面來說，美國(guó)目前的高通貨膨脹率，很大程度上是由于俄烏沖突引致的能源、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲導(dǎo)致，這一現(xiàn)象在歐盟地區(qū)也顯著存在，隨著未來俄烏局勢(shì)緩和，高通脹的情況將有所緩解。

此外，肖文認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月開始加息，并表示今年將可能會(huì)多次加息，這一緊縮型的貨幣政策也將在一定程度上抑制高通脹。從高失業(yè)率這一方面來說，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力需求比供應(yīng)多出530萬，無論是從絕對(duì)值還是相對(duì)值來看，就業(yè)市場(chǎng)都達(dá)到了二戰(zhàn)后最緊俏的水平，說明美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)正處于持續(xù)復(fù)蘇過程中，高失業(yè)率的預(yù)期比較小。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所助理研究員馬偉在接受天目新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，美國(guó)是否進(jìn)入“滯脹”時(shí)期取決于美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的決心。如果美聯(lián)儲(chǔ)把控制通脹作為首要任務(wù)，采取果斷、迅速的緊縮政策，那么美國(guó)的通脹可能會(huì)得到有效控制，但這樣做的風(fēng)險(xiǎn)是可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退。反之，如果美聯(lián)儲(chǔ)追求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”，那么在控制通脹的同時(shí)會(huì)畏首畏尾，很可能會(huì)導(dǎo)致“滯脹”時(shí)期的到來。

圖據(jù)新華社

而對(duì)于歐盟，由于財(cái)政貨幣政策空間有限，將嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性與穩(wěn)定性。楊成玉表示，歐元區(qū)是否會(huì)進(jìn)入一個(gè)“滯脹”時(shí)期，主要取決于俄烏沖突的后續(xù)發(fā)展以及歐盟對(duì)俄羅斯制裁的持續(xù)時(shí)間，也取決于歐盟及歐元區(qū)成員國(guó)應(yīng)對(duì)能源、糧食等危機(jī)的政策效果。但若沖突長(zhǎng)期化發(fā)展，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入高通脹和低增長(zhǎng)的可能性將進(jìn)一步提高。

由于絕大部分國(guó)際貿(mào)易主要由美元、歐元結(jié)算，特別是石油、金屬礦產(chǎn)品等大宗商品，因而美歐通脹會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形成溢出效應(yīng)，傳導(dǎo)至其他國(guó)家和地區(qū)，從而引發(fā)全球性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。楊成玉告訴記者，全球性通脹將會(huì)抑制世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，同時(shí)對(duì)發(fā)展中國(guó)家和最不發(fā)達(dá)國(guó)家沖擊更大，會(huì)進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，經(jīng)濟(jì)全球化或?qū)⒚媾R更多挑戰(zhàn)。

肖文認(rèn)為，美歐高通脹將抑制全球供應(yīng)鏈暢通，各國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)大幅受限。另外，美歐通脹還會(huì)給各國(guó)帶來的輸入型通貨膨脹，將干擾各國(guó)貨幣政策的穩(wěn)定，有可能會(huì)對(duì)各國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。

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