美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))主席鮑威爾21日表示，目前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，通脹率過高，而且面臨俄烏沖突帶來(lái)的高度不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在必要時(shí)采取一次性加息25個(gè)基點(diǎn)以上的措施，以抑制通脹水平。分析認(rèn)為，鮑威爾的表態(tài)比上次加息行動(dòng)后更顯鷹派，5月議息會(huì)議加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性上升。

美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好更快速加息

鮑威爾21日在出席美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)(NABE)舉辦的一場(chǎng)活動(dòng)時(shí)說(shuō)：“如果我們認(rèn)為在一次或多次會(huì)議上采取更激進(jìn)的行動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)以上是合適的，我們就會(huì)這么做。”

鮑威爾說(shuō)，今年的通脹前景在俄烏沖突之前已顯著惡化。他警告稱，俄烏沖突和西方對(duì)俄羅斯的制裁可能會(huì)進(jìn)一步推升通脹水平、擾亂供應(yīng)鏈，從而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。

鮑威爾表示，通脹上升比普遍預(yù)期幅度更大、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，其中一個(gè)原因是供應(yīng)鏈瓶頸的嚴(yán)重性和持續(xù)性被低估。

鮑威爾說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)顯然有必要迅速采取行動(dòng)，去除在新冠肺炎疫情期間為支持經(jīng)濟(jì)所采取的刺激措施，將貨幣政策恢復(fù)到更中性的水平，轉(zhuǎn)向更加緊縮的政策，如果這是實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)所需的話。

對(duì)于將美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)由2%調(diào)升至3%的觀點(diǎn)，鮑威爾表示反對(duì)。他強(qiáng)調(diào)，目前的關(guān)鍵問題是抑制通脹，“通脹水平過高，我們擁有所需的政策工具，并將使用這些工具來(lái)恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定”。

美國(guó)通脹率已經(jīng)升至40年來(lái)最高水平。美國(guó)勞工部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來(lái)最大同比漲幅。作為通脹核心指標(biāo)的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)同比漲幅達(dá)到5.2%，遠(yuǎn)高出2%的目標(biāo)水平。

美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%之間，以應(yīng)對(duì)居高不下的通脹，這是美聯(lián)儲(chǔ)2018年12月以來(lái)首次加息。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在接下來(lái)的貨幣政策會(huì)議上開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)程。

法新社報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)上周的加息被視為是一系列加息行動(dòng)的開端，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)表達(dá)了以更大幅度加息的意愿或必要性。

在美聯(lián)儲(chǔ)上周的貨幣政策會(huì)議上，美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德表達(dá)了不同的觀點(diǎn)，主張疫情以來(lái)首次加息的幅度為50個(gè)基點(diǎn)。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)博斯蒂克21日表示，他愿意根據(jù)數(shù)據(jù)情況來(lái)調(diào)整其觀點(diǎn)，如果數(shù)據(jù)和其他跡象顯示出更大幅度的加息是合適的，他對(duì)加息幅度持開放態(tài)度，即使是出現(xiàn)一次100個(gè)基點(diǎn)的加息需求。據(jù)CNBC報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)官員克里斯托弗·沃勒也表示，支持在未來(lái)兩次貨幣政策會(huì)議上各加息50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)社分析稱，鮑威爾21日的表態(tài)比上周議息會(huì)議之后顯得更加鷹派，隨后美國(guó)股市出現(xiàn)大幅下滑。

市場(chǎng)目前預(yù)期，在5月份的下次貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)將可能加息50個(gè)基點(diǎn)。

美就業(yè)市場(chǎng)仍然失衡

美聯(lián)儲(chǔ)上周預(yù)計(jì)，失業(yè)率將在今年年底由目前的3.8%進(jìn)一步下滑至3.5%，達(dá)到五十年來(lái)的低點(diǎn)。

不過，目前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正面臨挑戰(zhàn)，許多企業(yè)難以招聘到足夠雇員。疫情導(dǎo)致的感染顧慮和兒童照料等因素仍然使很多勞動(dòng)者遠(yuǎn)離工作崗位，勞動(dòng)參與率上升緩慢。美國(guó)1月份空缺職位仍然達(dá)到1100萬(wàn)個(gè)，勞動(dòng)參與率略升至62.2%，仍比疫情前的水平低了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

鮑威爾21日說(shuō)，目前美國(guó)空缺就業(yè)崗位的數(shù)量與勞動(dòng)力數(shù)量相比高出500萬(wàn)個(gè)。美國(guó)當(dāng)前的勞動(dòng)力市場(chǎng)甚至比疫情前就非常強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)要緊張得多，名義工資正以幾十年來(lái)最快速度增長(zhǎng)。

鮑威爾承認(rèn)，薪資增長(zhǎng)對(duì)雇員來(lái)說(shuō)有利，但是薪資上漲也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)提高價(jià)格來(lái)應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力成本的上升。鮑威爾說(shuō)，這樣的就業(yè)市場(chǎng)是失衡的，就業(yè)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)可持續(xù)趨緊。

鮑威爾表示，提高利率將會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)支出增長(zhǎng)放緩，從而減少對(duì)于勞動(dòng)力的需求，這將最終幫助減緩工資增速不會(huì)推升通脹的水平。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)有信心降低通脹率并實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)，與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入衰退，即實(shí)現(xiàn)所謂的“軟著陸”。鮑威爾表示，明年經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)上升。

鮑威爾還分析了貨幣政策在不引發(fā)衰退的情況下降低通脹的可能性。他指出，過去60年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)曾于1965年、1984年、1994年在沒有導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的情況下大幅提高了聯(lián)邦基金利率，三次實(shí)現(xiàn)了軟著陸，歷史記錄提供了一些樂觀的理由。

即使俄烏沖突加大了油價(jià)上漲壓力，鮑威爾仍然認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增勢(shì)依舊強(qiáng)勁，能夠應(yīng)對(duì)貨幣政策的收緊。不過，鮑威爾補(bǔ)充道，沒有人預(yù)期在當(dāng)前的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)軟著陸將是一件簡(jiǎn)單的任務(wù)。鮑威爾依舊警告稱，俄烏沖突的影響仍具有高度的不確定性。

美聯(lián)儲(chǔ)被指行動(dòng)緩慢

美聯(lián)儲(chǔ)目前預(yù)計(jì)，今年將加息6次，明年將加息4次;通脹水平將會(huì)在明年年底降至2.7%。美聯(lián)儲(chǔ)日前發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率將在今年年底升至1.9%，2023年年底升至2.8%左右。

不過，鮑威爾21日表示，考慮到目前形勢(shì)的迅速變化，這些預(yù)測(cè)可能將很快做出調(diào)整。

美聯(lián)社報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)目前正面臨壓力，外界廣泛指責(zé)其在抑制價(jià)格上升負(fù)面行動(dòng)過于緩慢。根據(jù)NABE對(duì)其會(huì)員經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的調(diào)查，77%的人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策過于緩慢;有相同比例的人認(rèn)為明年的通脹率仍將高于3%，這顯示出美聯(lián)儲(chǔ)的通脹預(yù)期可能過于樂觀。據(jù)悉，NABE的成員大多從業(yè)于大型企業(yè)、咨詢公司和貿(mào)易組織。

同時(shí)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在加息情況下實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的預(yù)測(cè)也表示懷疑，認(rèn)為在俄烏沖突持續(xù)給全球供應(yīng)鏈帶來(lái)干擾的不利經(jīng)濟(jì)局面下，這樣的預(yù)測(cè)不切實(shí)際。俄烏沖突已經(jīng)導(dǎo)致全球原油、小麥和鎳等商品的價(jià)格大幅上漲。

美聯(lián)社報(bào)道稱，鮑威爾21日也承認(rèn)，更高的原油和其他大宗商品價(jià)格令人想起20世紀(jì)70年代價(jià)格上漲的情形，通脹率飆升的局面直到80年代初才得到抑制，屆時(shí)利率已經(jīng)升至接近20%的水平。不過，鮑威爾表示，由于燃料效率提高等因素影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前對(duì)于原油價(jià)格的敏感度已經(jīng)有所降低。

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