本周，多國(guó)央行宣布最新利率決議，韓國(guó)、新西蘭、印度尼西亞均保持利率不變。多國(guó)官方也紛紛表示，當(dāng)前仍將維持財(cái)政政策支持，將耐心等待經(jīng)濟(jì)擺脫新冠肺炎疫情影響，之后才會(huì)采取緊縮貨幣政策的措施。

亞太多家央行按兵不動(dòng)

亞太地區(qū)多國(guó)央行本周議息會(huì)議宣布按兵不動(dòng)，沒(méi)有跟隨此前少部分央行采取縮減貨幣政策的步伐，并表示會(huì)耐心等待復(fù)蘇顯現(xiàn)，將逐步縮減刺激規(guī)模。

27日，韓國(guó)央行宣布將利率維持在歷史低點(diǎn)的0.5%不變，但表示將更加關(guān)注越來(lái)越突出的金融失衡問(wèn)題，其中包括不斷增加的家庭債務(wù)。另外，韓國(guó)央行還上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至4%，預(yù)計(jì)通貨膨脹率將達(dá)到1.8%，更加接近目標(biāo)。

韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈曾表示，雖有觀點(diǎn)認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，物價(jià)上漲幅度有所提高，為控制家庭負(fù)債規(guī)模、調(diào)控樓市應(yīng)先行加息，但疫情走勢(shì)、疫苗接種情況等不確定性較大，此時(shí)考慮調(diào)整貨幣政策基調(diào)為時(shí)尚早。

新西蘭央行26日宣布，貨幣政策委員會(huì)將利率維持在0.25%不變，將債券購(gòu)買計(jì)劃保持在1000億新西蘭元(約合720億美元)。

“委員會(huì)指出，按照目前的預(yù)測(cè)，官方現(xiàn)金利率(OCR)最終將在中期增加，但也認(rèn)為這取決于經(jīng)濟(jì)前景是否整體如預(yù)期般發(fā)展，”新西蘭央行表示。該央行還指出，實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)“需要大量的時(shí)間和耐心。”

但市場(chǎng)將此次央行表態(tài)視為政策轉(zhuǎn)向信號(hào)，認(rèn)為新西蘭央行在退出寬松的路上將領(lǐng)先于其他全球主要央行。此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)新西蘭央行將在2022年年底前再次降息，而官方現(xiàn)金利率預(yù)測(cè)顯示，貨幣政策縮緊前景比市場(chǎng)預(yù)期的要強(qiáng)烈得多。

印度尼西亞央行25日宣布，將7天逆回購(gòu)利率維持在自2月以來(lái)的3.50% 的水平，并維持隔夜存款準(zhǔn)備金率和貸款準(zhǔn)備金率分別在2.75%和4.25%不變。印度尼西亞央行正尋求在經(jīng)濟(jì)有初步復(fù)蘇跡象之時(shí)，保持印度尼西亞盾穩(wěn)定。

自2020年以來(lái)，印度尼西亞央行累計(jì)降息150個(gè)基點(diǎn)，向金融體系注入了超過(guò)550億美元的流動(dòng)性，并放寬了貸款規(guī)則，以幫助經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇。

縮減購(gòu)債步伐漸近

當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)已透露重新評(píng)估寬松貨幣政策的可能，加拿大等部分央行甚至已經(jīng)開(kāi)始減少資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，顯示流動(dòng)性逐步收緊將漸成央行關(guān)注話題。

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前每月的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模為1200億美元，幫助拉低借貸成本，鼓勵(lì)聘雇和投資。

一些美聯(lián)儲(chǔ)官員近期稱，在勞動(dòng)力市場(chǎng)從疫情沖擊中恢復(fù)后，未來(lái)將討論縮減購(gòu)債細(xì)節(jié)。

舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁戴利25日對(duì)美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)說(shuō)：“我們正在談?wù)摽s減購(gòu)債的問(wèn)題。”戴利指出，雖然她 “樂(lè)觀看待”減少刺激前景，但經(jīng)濟(jì)仍然比疫情前減少了800多萬(wàn)個(gè)工作崗位，而疫情仍未結(jié)束。“目前政策非常適當(dāng)……我們需要保持耐心。”

美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)24日也表態(tài)稱，未來(lái)某個(gè)時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)將談?wù)摽s減刺激措施。克拉里達(dá)透露出談?wù)摐p表可能會(huì)變得合適的暗示，這與一個(gè)月前的態(tài)度有所不同。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾說(shuō)，連考慮進(jìn)行這類討論的時(shí)候都還未到。

自4月會(huì)議以來(lái)，已有兩名地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁公開(kāi)敦促盡快開(kāi)始討論，而其他高層官員則強(qiáng)調(diào)，如果目前的一輪物價(jià)上漲醞釀成通脹周期，將面臨相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者也明確表示，近期通脹上升將是過(guò)渡性的，因?yàn)樗鹪从诠?yīng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)瓶頸，將在一段時(shí)間內(nèi)得到解決。

自上個(gè)月以來(lái)，加拿大銀行已開(kāi)始縮減其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，并暗示明年有可能加息。英國(guó)央行本月也放慢了印鈔活動(dòng)。而飽受高通脹困擾的巴西、俄羅斯、土耳其央行已經(jīng)進(jìn)入加息軌道。在全球流動(dòng)性充裕推高大宗商品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)下，資源型經(jīng)濟(jì)體可能要率先解決通脹激增的壓力，緊縮步伐也將持續(xù)。

財(cái)政刺激力度未減

面對(duì)疫情帶來(lái)的持續(xù)經(jīng)濟(jì)沖擊，多國(guó)財(cái)政政策支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度依然不減。

韓聯(lián)社文章稱，韓國(guó)央行上調(diào)經(jīng)濟(jì)評(píng)估一定程度反映了該國(guó)3月底國(guó)會(huì)通過(guò)的補(bǔ)充預(yù)算案等財(cái)政政策的效果。

深受疫情沖擊的印度經(jīng)濟(jì)，也謹(jǐn)慎地再度放松貨幣政策，而對(duì)財(cái)政刺激政策依賴程度加深。

據(jù)外媒報(bào)道，印度財(cái)政部近期正在研究提振旅游業(yè)、航空業(yè)和酒店業(yè)的提案。這些審議目前都在私下進(jìn)行，還處于早期的討論階段，所以還沒(méi)有宣布。

鑒于財(cái)政空間有限，到2022財(cái)年，預(yù)算赤字將只占印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6.8%，低于去年預(yù)測(cè)的9.5%，印度央行則將集中精力應(yīng)對(duì)這次危機(jī)。此外，基準(zhǔn)利率已經(jīng)在揮之不去的通貨膨脹壓力下保持一年未變。

除此之外，下個(gè)月印度央行貨幣政策委員會(huì)很可能保持利率不變，為了保持低借貸成本可能連續(xù)在第二個(gè)季度擴(kuò)大量化寬松的規(guī)模。

澳新銀行亞洲研究主管岡恩說(shuō)：“相比之下，在應(yīng)對(duì)現(xiàn)今的疫情風(fēng)波時(shí)，貨幣政策并不如財(cái)政政策有效。(亞洲國(guó)家)財(cái)政政策的擴(kuò)張才是所需的。”

另外，在美國(guó)和歐盟，巨額財(cái)政刺激方案也是當(dāng)前支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有力抓手，規(guī)模和投放仍處于部署加力的軌道上。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 央行 規(guī)模 縮減購(gòu)債