據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》4月11日?qǐng)?bào)道，全球金融市場(chǎng)中的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)正在膨脹。原因之一是，游離于現(xiàn)有金融監(jiān)管框架之外的“影子銀行”在資金過剩的背景下擴(kuò)大了高風(fēng)險(xiǎn)交易規(guī)模。正如一些大型金融機(jī)構(gòu)在同美國(guó)阿奇戈斯資本管理公司的交易中已經(jīng)蒙受巨額損失，如果市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，人們擔(dān)心這些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)造成巨大損失。

報(bào)道提到，3月29日，美國(guó)皇家加勒比海游輪公司發(fā)行的債券利率令市場(chǎng)大跌眼鏡。2月，該公司信用等級(jí)剛剛被標(biāo)普下調(diào)至“B”，盡管如此，其債券收益率還是為5.5%，約比去年5月(約為11.7%)下降一半。

報(bào)道稱，近期，此種未滿足最低投資級(jí)別“BBB”的“低評(píng)級(jí)債券”發(fā)行量驟增。今年一季度其發(fā)行總額為2083億美元，創(chuàng)歷史新高。市場(chǎng)推算此類債券余額超過2萬億美元。

報(bào)道指出，集中為多家低評(píng)級(jí)企業(yè)提供貸款擔(dān)保的貸款抵押債券發(fā)行量也引人注目。雖然這是上次金融危機(jī)的起火點(diǎn)之一，但其發(fā)行余額仍在2020年達(dá)到6623億美元，5年內(nèi)增長(zhǎng)50%。

特殊目的收購(gòu)公司——僅以收購(gòu)企業(yè)為目的的“空殼公司”——的上市數(shù)量持續(xù)增加。2016年至2021年3月其融資總額為2179億美元，僅在半年內(nèi)就漲至原來的2.4倍。面對(duì)特殊目的收購(gòu)公司的急劇增加，本月8日，美國(guó)證券交易委員會(huì)表示，將努力讓投資者充分掌握特殊目的收購(gòu)公司和收購(gòu)方的相關(guān)信息。在市場(chǎng)過熱的背景下，因價(jià)格上漲而未能實(shí)現(xiàn)收購(gòu)的特殊目的收購(gòu)公司數(shù)量也有所增加。

報(bào)道稱，流向虛擬貨幣的資金總量也十分可觀。截至今年4月，虛擬貨幣總市值已超2萬億美元，與蘋果公司的股票總市值相當(dāng)。

美國(guó)金融改革法《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》采用“沃爾克規(guī)則”對(duì)銀行自營(yíng)交易進(jìn)行了限制。類似于此，全球金融機(jī)構(gòu)都在加強(qiáng)限制，嚴(yán)防金融危機(jī)再度襲來。

但是，處于監(jiān)管漏洞之中的個(gè)人資產(chǎn)管理公司等影子銀行迅速膨脹，其中較引人注目的就是美國(guó)阿奇戈斯資本管理公司。該部分資產(chǎn)的全球總規(guī)模約為5.9萬億美元，超過對(duì)沖基金和風(fēng)險(xiǎn)投資。

報(bào)道指出，像英國(guó)格林西爾公司和美國(guó)阿奇戈斯資本管理公司這樣撼動(dòng)市場(chǎng)的事件接連發(fā)生，市場(chǎng)的警惕情緒不斷增強(qiáng)。美國(guó)摩根大通公司首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在7日寫給股東的信中表示，影子銀行不像正規(guī)銀行那樣受規(guī)則限制，所以迅速成長(zhǎng)起來。對(duì)于其是否已引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)尚難定論，但是公司將定期對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督。

報(bào)道認(rèn)為，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資之所以擴(kuò)張至此，主要是因?yàn)樾鹿谝咔橹兄饕獓?guó)家央行實(shí)施了大規(guī)模金融寬松政策。

報(bào)道稱，因疫苗接種工作進(jìn)展順利，人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)抱有較高期待，但是，美聯(lián)儲(chǔ)明確表示將維持寬松政策，這導(dǎo)致大量資金流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)過熱不斷加劇，如果長(zhǎng)期利率猛漲，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的市場(chǎng)環(huán)境或發(fā)生巨大變化，此種風(fēng)險(xiǎn)離我們?cè)絹碓浇?/p>

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