澎湃新聞?dòng)浾?胡志挺

7月31日24時(shí)尚未到，不少保險(xiǎn)代理人已在朋友圈里“告別”。不是告別7月的結(jié)束，而是向預(yù)定利率3.5%時(shí)代告別。

按照既定計(jì)劃，預(yù)定利率3.5%的保險(xiǎn)在7月31日24時(shí)前集中下架，有不少產(chǎn)品則已提前下架。在此之前，各大保險(xiǎn)公司已先后接到監(jiān)管電話“窗口指導(dǎo)”，要求在7月底停售預(yù)定利率3.5%的傳統(tǒng)險(xiǎn)和預(yù)定利率2.5%的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品。

【資料圖】

8月1日上午，一些保險(xiǎn)公司先后宣布推出新產(chǎn)品，就增額終身壽險(xiǎn)而言，預(yù)定利率已下調(diào)至3.0%。

有保險(xiǎn)代理人告訴澎湃新聞，在7月份，一個(gè)月干了4個(gè)月的量。

為何關(guān)注預(yù)定利率？

預(yù)定利率，可以理解為保險(xiǎn)公司在設(shè)計(jì)保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，根據(jù)其未來(lái)對(duì)資金運(yùn)用收益率的預(yù)測(cè)而為保單假設(shè)的貼現(xiàn)率，因而預(yù)定利率的高低直接影響保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格（保費(fèi)），雙方呈反比關(guān)系。

在另一方面，監(jiān)管部門會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品定價(jià)所能使用的預(yù)定利率設(shè)定上限，即評(píng)估利率。評(píng)估利率是保險(xiǎn)公司責(zé)任準(zhǔn)備金提取中對(duì)于未來(lái)現(xiàn)金流所使用的貼現(xiàn)率，監(jiān)管部門以此作為約束，避免保險(xiǎn)公司陷入利差損風(fēng)險(xiǎn)。

簡(jiǎn)單而言，評(píng)估利率直接影響預(yù)定利率，前者下調(diào)，后者也將連帶下調(diào)。無(wú)論是保障型保險(xiǎn)，還是儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)，均會(huì)受到影響。此次預(yù)定利率下調(diào)前，以增額終身壽險(xiǎn)為代表的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)備受關(guān)注，同時(shí)一批重疾險(xiǎn)產(chǎn)品因“即將漲價(jià)”也受追捧。

預(yù)定利率又為什么會(huì)調(diào)整呢？首先，保險(xiǎn)公司負(fù)債久期長(zhǎng)于資產(chǎn)久期，但在利率中樞下行之下，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)端壓力凸顯，也由此會(huì)產(chǎn)生負(fù)債與資產(chǎn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。近幾年來(lái)，市場(chǎng)利率整體下行、資本市場(chǎng)震蕩等因素疊加影響，保險(xiǎn)行業(yè)獲取超額收益整體難度較大。在客戶端，保本保息的類儲(chǔ)蓄產(chǎn)品近幾年備受追捧，例如可以鎖定3.5%復(fù)利增速的增額終身壽產(chǎn)品成為爆款。

但人身險(xiǎn)行業(yè)具有長(zhǎng)久期資產(chǎn)配置需求，在負(fù)債端利率相對(duì)固定且剛兌的情況下，資產(chǎn)端卻充滿不確定性，從而會(huì)加劇利差損風(fēng)險(xiǎn)（保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用收益率低于有效保險(xiǎn)合同的平均預(yù)定利率而造成的虧損）。下調(diào)預(yù)定利率，可以說(shuō)是保險(xiǎn)公司優(yōu)化負(fù)債端成本最直接的方式。

有產(chǎn)品提前下架，保險(xiǎn)代理人“與時(shí)間賽跑”

“能早盡早。時(shí)間緊任務(wù)重，有問(wèn)題直接問(wèn)，無(wú)需寒暄。”保險(xiǎn)代理人小王7月31日上午在朋友圈寫道。

還有代理人表示，有事直接發(fā)微信，看到了會(huì)回復(fù)。今天只是投進(jìn)來(lái)，不要求承保，不要求扣費(fèi)。

吳先生告訴澎湃新聞，自己在7月31日下午購(gòu)買了一款年金險(xiǎn)產(chǎn)品，因?yàn)閷儆诰€下產(chǎn)品需要找代理人溝通，代理人對(duì)接后迅速拉群講解，有問(wèn)題直接在群內(nèi)發(fā)問(wèn)，代理人及時(shí)回復(fù)，沒(méi)有多余的話術(shù)。提前準(zhǔn)備好證件、銀行卡，全程自己操作。

也并非所有人都能如期完成投保。原打算購(gòu)買一款重疾險(xiǎn)的劉女士向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，自己一直比較猶豫，而且對(duì)保險(xiǎn)不太了解，看條款、確認(rèn)病史的時(shí)候就到了23時(shí)59分，點(diǎn)擊投保時(shí)已顯示無(wú)法操作了。

有保險(xiǎn)代理人向澎湃新聞表示，對(duì)于還在猶豫的客戶，會(huì)告訴對(duì)方可以先投保，然后利于猶豫期慢慢研究，如果想退保了可以在猶豫期內(nèi)全額退。

澎湃新聞注意到，并非所有預(yù)定利率3.5%的產(chǎn)品是在7月31日24時(shí)準(zhǔn)點(diǎn)下架，有不少已提前“告別”。例如，在微保平臺(tái)，一款太保壽險(xiǎn)的增額終身壽產(chǎn)品在7月30日下架，一款中荷人壽的長(zhǎng)期重疾險(xiǎn)產(chǎn)品在7月31日23時(shí)50分左右已下架停售。在慧擇保險(xiǎn)平臺(tái)，不少產(chǎn)品陸續(xù)從31日22時(shí)至23時(shí)30分下架。

亦有代理人在朋友圈中表示，自己所在的團(tuán)隊(duì)“開門紅干了5000萬(wàn)，3月底又干了3000萬(wàn)，6月底再來(lái)3000萬(wàn)，7月的最后兩周又干了2000多萬(wàn)”。

預(yù)定利率下調(diào)有何影響？

預(yù)定利率下調(diào)，最直接的影響是保險(xiǎn)客戶的收益率，從而影響產(chǎn)品的銷售。

因?yàn)轭A(yù)定利率與保險(xiǎn)公司責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率直接掛鉤，預(yù)定利率下調(diào)也就意味著新產(chǎn)品定價(jià)增加、收益下降，以年金險(xiǎn)、增額終身壽險(xiǎn)為代表的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的保單利益下降、現(xiàn)金價(jià)值減少，重疾險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)為代表的保障類保險(xiǎn)保費(fèi)則將上漲。

近段時(shí)間相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售火熱，預(yù)定利率下調(diào)后銷售節(jié)奏將有所影響。預(yù)定利率下降后，保險(xiǎn)公司的的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將持續(xù)調(diào)整，同時(shí)也將持續(xù)推動(dòng)代理人質(zhì)的提升，實(shí)現(xiàn)負(fù)債端的良性循環(huán)。

對(duì)于此次預(yù)定利率下調(diào)，各家保險(xiǎn)公司也早已著手準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)。在7月初的中國(guó)太保資本市場(chǎng)開放日上，太保壽險(xiǎn)總經(jīng)理蔡強(qiáng)表示，人身險(xiǎn)預(yù)定利率從3.5%到3.0%的切換是一件好事，首先是長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)降低了。雖然預(yù)定利率降低了，但市場(chǎng)需求仍在，畢竟銀行存款利率也在下降。在當(dāng)下資產(chǎn)重新配置的情況下，不少客戶提高了保險(xiǎn)資產(chǎn)的配置。

他還認(rèn)為，目前想借用產(chǎn)品切換的時(shí)機(jī)，將分紅險(xiǎn)作為下一步創(chuàng)新主打的產(chǎn)品來(lái)推動(dòng)。現(xiàn)在正好是一個(gè)好的機(jī)會(huì)，人身險(xiǎn)預(yù)定利率切換到3.0%之后，分紅險(xiǎn)的吸引力會(huì)明顯提高。就抵抗通脹角度看，作為長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，分紅險(xiǎn)一定比3.0%預(yù)定利率的傳統(tǒng)險(xiǎn)要好。

有券商分析師則認(rèn)為，利率下調(diào)后，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)雖然自身吸引力不比此前，但在銀行理財(cái)破凈、存款利率下調(diào)的大背景下，仍具明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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